全球棉花寬松局面已成

據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月報(bào)告，2011/2012年度全球棉花產(chǎn)量為2703.9萬(wàn)噸，較上年度增長(zhǎng)7.92%。全球消費(fèi)量為2490.3萬(wàn)噸，僅較上年度增長(zhǎng)0.05%。全球棉花庫(kù)存消費(fèi)比從39.25%提升至47.93%。供應(yīng)寬松局面已經(jīng)形成。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)最新調(diào)查，本年度全國(guó)棉花種植面積8018萬(wàn)畝，預(yù)計(jì)總產(chǎn)728萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.3%。在國(guó)內(nèi)外棉花需求減弱的態(tài)勢(shì)下，新疆及內(nèi)地產(chǎn)棉區(qū)棉農(nóng)賣(mài)棉難現(xiàn)象再次發(fā)生。

對(duì)外出口支柱坍塌，內(nèi)需增長(zhǎng)難以速成。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年9月我國(guó)紡織品服裝出口額229.81億美元，環(huán)比減少9.7%，同比增長(zhǎng)14.82%。其中，紡織紗線、織物及制品出口額79.48億美元，同比增長(zhǎng)16.64%。亮麗數(shù)據(jù)背后難掩部分外貿(mào)企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)外單萎縮、訂單轉(zhuǎn)移、成本增加、經(jīng)營(yíng)舉步維艱的現(xiàn)實(shí)。

生產(chǎn)低迷牽連上游

今年下半年以來(lái)，受外需訂單減少、國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格走低、生產(chǎn)成本增加、人民幣升值速度加快、物流成本增長(zhǎng)、稅收環(huán)境未變等因素影響，紡織企業(yè)的利潤(rùn)空間受到極大制約，出現(xiàn)了部分減產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象。紡織產(chǎn)能的快速萎縮帶來(lái)的是對(duì)棉花需求的銳減和棉價(jià)的持續(xù)走低，這種趨勢(shì)至今未有大的改變，對(duì)上游棉花企業(yè)和棉農(nóng)也帶來(lái)了連帶影響，各方信心普呈不足。

棉農(nóng)來(lái)年不愿多種

自今年3月底國(guó)家推出《2011年棉花臨時(shí)收儲(chǔ)預(yù)案》以來(lái)，涉棉產(chǎn)業(yè)鏈各方對(duì)此寄予了極大的希望，棉花期現(xiàn)貨市場(chǎng)也因此在屢遭低谷時(shí)得到支撐，20000左右成為棉價(jià)的暫時(shí)棲息地。但是在外棉價(jià)格走低牽引和需求不振的態(tài)勢(shì)下，棉價(jià)的支撐基礎(chǔ)尚不牢固，棉價(jià)走高也只能是邊走邊看。在今年棉花豐收在望，價(jià)格走低的情況下，棉農(nóng)已經(jīng)表現(xiàn)出極大的失望，明年種植面積減少將成意向，棉花產(chǎn)業(yè)“豐兩年歉兩年”的惡性循環(huán)或再現(xiàn)。

交投減弱，資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他

受今年融資環(huán)境偏緊、棉花行情走低影響，社會(huì)資金迅速撤出棉花產(chǎn)業(yè)。7月末以來(lái)，鄭棉也出現(xiàn)了成交、持倉(cāng)逐步減弱，資金轉(zhuǎn)移其他品種的局面。全國(guó)棉花市場(chǎng)成交量、訂貨量與此大同小異。資金流出效應(yīng)顯著影響了棉花行情的活躍，增加了棉價(jià)反彈的難度。

綜上所述，我們認(rèn)為目前狀況下，棉價(jià)下受收儲(chǔ)價(jià)支撐，上受需求減弱壓力，后期走勢(shì)將以低位盤(pán)整為主，棉市轉(zhuǎn)折尚需時(shí)日。