近期歐債危機繼續(xù)擴散，金融市場恐慌情緒加劇，在主力資金大幅建空的打壓下，連塑大幅增倉下行，不但擊穿了所有的中短期均線及10000元的整數(shù)關口，甚至還擊穿了2009年9月以來的低點。但通過對塑料基本面的分析，筆者認為，盡管連塑的基本面較為疲軟，但其需求尚可，且國內(nèi)乙烯生產(chǎn)成本仍較高，9000元下方即進入LLDPE的成本區(qū)域，且目前歐元區(qū)各國正齊心協(xié)力的扼制歐債危機進一步升級，這將在一定程度上緩解市場的憂慮情緒，讓跌跌不休的塑料有了一個喘息的機會。

一、行情分析

首先，歐盟各國就救助希臘、意大利、西班牙等深陷債務危機國家行動達成了廣泛的一致。隨著13日斯洛伐克通過EFSF計劃掃清了把該救援基金的規(guī)模擴大至4400億歐元的最后障礙，從而增加了該基金幫助阻止歐元區(qū)債務危機擴散的手段。僅管這并不能從根本上解決危機，但卻為危機的解決提供了寶貴的時間。此外，近期英國宣布擴大資產(chǎn)購買規(guī)模至2750億英鎊，該行行長并表示不排除進一步放寬傾向政策的可能性，而歐洲央行也在新聞發(fā)布會上宣布重啟400億歐元的擔保債券購買計劃，并且進行3個月，12個月的再融資歷操作。這此計劃也有望刺激歐元區(qū)經(jīng)濟的復蘇，可以預見，在歐盟各國齊心協(xié)力的推動下，預計后市仍會有后續(xù)方案出臺。這將在一定程度上緩解市場的憂慮情緒。

國內(nèi)情況不太樂觀。受控制物價，防通脹指導思想的影響，國內(nèi)需求增長明顯下滑、中小企業(yè)投資放緩、經(jīng)濟增速明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示：上半年GDP增速9.6%，其中一季度9.7%，二季度9.5%。預計2011年中國GDP降至9.3%下方。而受輸入性通脹的影響，國內(nèi)的物價并未明顯回落，特別的食品價格持續(xù)高位。近期CPI雖有所回落，但幅度較小，目前仍在6.1%的高位徘徊。這就使我國的貨幣政策難有放松的空間。對商品市場造成一定的打壓。

其次，經(jīng)過8、9月份的大幅回落，目前大連LLDPE的價格與生產(chǎn)企業(yè)的成本價非常接近，據(jù)測算，目前國內(nèi)LLDPE的生產(chǎn)成本約為9360元，進口成本則處于9550元一線，和目前9400元的期貨價格差距極小。而市場零售價格目前也在9600—10000元之間，也就是說，目前的期貨價格有超跌跡象，若原油和乙烯未再出現(xiàn)大幅跳水的話，那么這種期現(xiàn)倒掛的格局將會得到修正。由于期貨市場有一個資金的放大作用，因此，個人認為如果期價跌破9000元一線，就將進入價值投資區(qū)域，投資者可逢低分批介入多頭頭寸，中線持有待漲。

再次，補庫需求漸強。由于前期連塑的價格跌跌不休，許多企業(yè)在采購原料上都是隨用隨買，企業(yè)并沒有太多的庫存，一旦塑料的價格回穩(wěn)，這些下游企業(yè)就有較強的補庫存的需要。這將在一定程度上推動塑料走出反彈行情。從大商所塑料倉單數(shù)據(jù)來看，9月下旬，塑料期貨價格跌至10200一線時，交易所的倉單開始大幅減少，且近期呈現(xiàn)出穩(wěn)步回落的格局。目前報37351張，較9月中旬減少了16493張，合8萬多噸。交易所倉單不斷減少，也從側面上說明了當價格跌至低位區(qū)域時，不少企業(yè)就愿意開始補庫。

最后，塑料的現(xiàn)貨較為抗跌。自8月份以來，連塑主力合約L1201已跌去了27.05%，但現(xiàn)貨價格的跌幅卻明顯較小，僅下跌了1200元，跌幅僅為10.71%。這暗示著受成本較高的影響，現(xiàn)貨價格已沒有太大的下跌空間。由于我國進口原油多以布倫特原油為主，而近期布倫特原油的價格較WTI的價格要高出25美元左右，這使得國內(nèi)化工生產(chǎn)的成本相對較高，據(jù)測算，目前線性的成本約在8800——9200之間，而這個位置很可能就是塑料的底部區(qū)域。后市塑料若跌至9000元下方，投資者可分批介入多頭倉位。

不確定因素：雖然歐元區(qū)各國均通過了EFSF擴容計劃，EFSF也計劃為歐元區(qū)受困國家的政府債券提供擔保，但目前仍沒有具體的措施出臺。市場均在期待本周末的歐盟（EU)峰會的結果。但是否有措施出臺仍有待觀察，若此峰會仍無利好消息傳出，則前期恢復的少許信心將重新流失，從而對市場形成打壓。