10月是國(guó)內(nèi)糖新舊榨季交替、青黃不接之時(shí)，供應(yīng)緊張通常令糖價(jià)上漲出現(xiàn)翹尾行情。自鄭糖上市以來，10月漲幅分別為13.59%、1.47%、2.32%、0.19%和16.56%。然而今年行情不同，由過去的翹尾變成了大幅跳水，預(yù)計(jì)月K線將收低。

泰國(guó)洪水料無大礙

泰國(guó)是全球第四大食糖生產(chǎn)國(guó)和第二大食糖出口國(guó)。2011/12年度預(yù)計(jì)巴西將出現(xiàn)11年來首次減產(chǎn)，出口量降低至2380萬噸；市場(chǎng)寄希望于印度和泰國(guó)出口更多糖，以彌補(bǔ)巴西出口的減少。10月泰國(guó)遭遇50年不遇洪災(zāi)，市場(chǎng)擔(dān)憂泰國(guó)糖減產(chǎn)，市場(chǎng)被做多熱情點(diǎn)燃，從24.4美分一度漲至28.34美分，漲幅超過11%。泰國(guó)官方最新數(shù)據(jù)顯示，泰國(guó)洪水令甘蔗產(chǎn)量降低5%，估計(jì)值由原來的1億噸調(diào)低至9500萬噸，預(yù)計(jì)減產(chǎn)500萬噸。因其主產(chǎn)區(qū)在東北部，而受災(zāi)嚴(yán)重的曼谷和大城府處于中部地區(qū)。

強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“納沙”

對(duì)廣西利大于弊

強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“納沙”過境，廣西甘蔗約300萬畝受災(zāi)，約占總面積的19％；甘蔗本來受“倒春寒”等影響就較往年矮小，甘蔗倒伏可能導(dǎo)致蔗糖減產(chǎn)。我國(guó)已經(jīng)連續(xù)3年減產(chǎn)，如果今年繼續(xù)減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求的局面將進(jìn)一步加劇。而甘蔗目前尚處于生長(zhǎng)期，“納沙”的到來也及時(shí)地給甘蔗補(bǔ)充了水分，緩解了9月以來的旱情，有利于甘蔗蔗株伸長(zhǎng)，提高產(chǎn)量。市場(chǎng)的情緒受“納沙”影響，糖價(jià)也隨之上躥下跳。

新糖低調(diào)上市

2011/12年度預(yù)計(jì)中國(guó)產(chǎn)糖達(dá)到1180萬噸，同比增產(chǎn)135萬噸。北方甜菜糖已于9月底開榨。新疆甜菜糖上市報(bào)價(jià)7000元/噸，較此前下降1000元。由于北方甜菜糖銷售較快，一度供不應(yīng)求，糖價(jià)飆升至8000多元。南方甘蔗糖也將于10月底開榨，目前柳州報(bào)價(jià)7280元/噸，銷區(qū)報(bào)價(jià)7500左右，銷產(chǎn)區(qū)價(jià)差收窄至200元左右，遠(yuǎn)低于春節(jié)前后最高時(shí)候的500元左右。2011/12年度新糖可能低調(diào)上市，去年廣西開榨報(bào)出7600元/噸的高價(jià)難以再現(xiàn)。

國(guó)家宏觀調(diào)控壓力不減

國(guó)家控通脹調(diào)物價(jià)的決心依然很大，糖價(jià)受到調(diào)控壓力不減。一方面，預(yù)計(jì)9-11月進(jìn)口糖到港量將維持高位，截至8月底我國(guó)進(jìn)口糖達(dá)到120萬噸。另一方面，繼9月30日國(guó)家責(zé)令廣西糖廠限時(shí)限對(duì)象以不高于7000元/噸的糖價(jià)出售17萬噸糖之后，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布通知，要求廣西等五個(gè)主產(chǎn)區(qū)對(duì)甘蔗收購價(jià)格統(tǒng)一實(shí)行省級(jí)政府定價(jià)政策。該舉有利于穩(wěn)定糖價(jià)，料“糖高宗”一去不復(fù)返。

歐債危機(jī)主導(dǎo)市場(chǎng)氣氛

歐債牽扯國(guó)家太多，其解決速度極慢。7月21日，歐洲各國(guó)千辛萬苦通過EFSF加碼方案。但是，直至最近這個(gè)方案才完成投票,但顯然其兩個(gè)硬傷——規(guī)模太小、彈性不足令歐債危機(jī)解決之路漫漫。目前歐債危機(jī)主導(dǎo)了市場(chǎng)的氣氛，歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的一舉一動(dòng)也牽引著市場(chǎng)的神經(jīng)。目前看來，歐債危機(jī)沒那么快過去，也許才剛剛開始，目前所見僅為“冰山之一角”。歐債正由原來的國(guó)家主權(quán)債券危機(jī)演變成銀行危機(jī)和信用危機(jī)。

總之，10月糖價(jià)走勢(shì)十分“忐忑”，在泰國(guó)洪水、廣西干旱和歐債危機(jī)解決的演變中上演一上一下的電梯行情。筆者判斷，市場(chǎng)仍受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)，市場(chǎng)信心正處于崩潰邊緣，大跌將至，糖價(jià)亦不能幸免。