節(jié)前膠價(jià)已觸及年內(nèi)目標(biāo)點(diǎn)26000元/噸，之后出現(xiàn)第一波反彈。而近幾天多重利空導(dǎo)致二次恐慌來襲，讓膠市再度下挫。但基于以下幾點(diǎn)，預(yù)期這波內(nèi)外背離下的急劇調(diào)整將為二次急彈行情鋪墊。

首先，宏觀面看，由于美國(guó)股市泡沫未能通過財(cái)富效應(yīng)明顯提高消費(fèi)，出口上升為美國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)需不振中的救命草，加上占領(lǐng)華爾街活動(dòng)有可能蔓延成一場(chǎng)全球性社會(huì)運(yùn)動(dòng)，以及中美貿(mào)易爭(zhēng)端再度白熱化，美元并不具備持續(xù)反彈的動(dòng)力。預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)通過加息來打破資產(chǎn)泡沫的時(shí)機(jī)點(diǎn)還未來臨。

歐債方面，預(yù)計(jì)不會(huì)像2008年金融危機(jī)那樣長(zhǎng)期影響市場(chǎng)，近期市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂情緒已反應(yīng)有些過度。歐盟與法德兩國(guó)就歐債解決方案發(fā)生分歧僅僅是前進(jìn)路上的小曲折，預(yù)期最終將會(huì)順利展開。

其次，從汽車業(yè)看，最新公布的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也如預(yù)期般回暖。隨著西部汽車發(fā)展引擎的啟動(dòng)，未來國(guó)內(nèi)汽車重新增長(zhǎng)的因素在累積，制約未來汽車產(chǎn)銷增長(zhǎng)的外部因素將會(huì)緩解。預(yù)期新一輪恢復(fù)性增長(zhǎng)期可能來臨。

從日本情況看，因油價(jià)沖擊及日本地震造成的沖擊已經(jīng)煙消云散，而歐債危機(jī)對(duì)日膠造成的影響再次得到宣泄，預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)恢復(fù)的日本汽車行業(yè)不會(huì)探今年地震震出的底部。

從輪胎行業(yè)看，近期輪胎產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)維持在2010年5月創(chuàng)出的歷史高點(diǎn)附近，與汽車產(chǎn)銷調(diào)整形成鮮明對(duì)比。全球輪胎生產(chǎn)商需求擴(kuò)張動(dòng)能依然存在，主要與汽車保有量基數(shù)的放大有關(guān)。

再次，從進(jìn)口看，繼續(xù)放大的進(jìn)口數(shù)據(jù)與筆者先前預(yù)期保持一致，暗示著歐債危機(jī)等外部環(huán)境對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)回暖的需求影響并沒有顯現(xiàn)；從替代需求看，順丁膠價(jià)格持續(xù)超越天膠價(jià)格是近期行情的一個(gè)主要特點(diǎn)，主要受到前期輪胎企業(yè)需求的強(qiáng)勁推動(dòng)。

最后，從交易所庫(kù)存看，膠割旺季已經(jīng)在交易所庫(kù)存上體現(xiàn)出來，目前的庫(kù)存水平已經(jīng)開始加速累積，但受到國(guó)慶節(jié)前后的需求推動(dòng)，庫(kù)存出現(xiàn)調(diào)整，這也是近期行情的主要背景之一。