周二LLDPE主力合約1201在原油收跌的影響下跳空低開，全天振蕩下行，收于9155元，較前日結(jié)算價(jià)下跌270元，持倉(cāng)量增加20118手，日成交量為1279182手，較前一交易日有所放大。

貨幣政策仍處觀察期

中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10月18日公布的報(bào)告顯示，因國(guó)內(nèi)貨幣政策緊縮和出口需求趨軟，中國(guó)三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)9.1％，不及市場(chǎng)預(yù)期的9.3％，也遠(yuǎn)低于二季度的9.5％，創(chuàng)2009年以來最慢增速。

統(tǒng)計(jì)局稱，中國(guó)前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行良好，繼續(xù)朝宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。下階段宏觀調(diào)控需保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，同時(shí)要增強(qiáng)前瞻性、針對(duì)性和靈活性。中國(guó)將進(jìn)一步處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。雖然三季度GDP數(shù)據(jù)不理想，但在實(shí)際通脹拐點(diǎn)尚未到來之前，貨幣政策轉(zhuǎn)向的時(shí)機(jī)遠(yuǎn)未成熟。

原料價(jià)格下行帶動(dòng)成本重心下挫

從國(guó)慶長(zhǎng)假期間開始，國(guó)際原油市場(chǎng)經(jīng)歷了連續(xù)5個(gè)交易日上漲，但90美元/桶的壓力使得油價(jià)上行空間有限。就目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，油價(jià)上漲存在許多不確定性，由此，國(guó)際原油價(jià)格反彈對(duì)于LLDPE的成本支撐微弱。上周亞洲石腦油振蕩上漲，亞洲乙烯市場(chǎng)小幅下滑，但跌幅不大，主要原因在于需求支撐疲軟，終端需求不足，現(xiàn)貨成交平淡。

另一方面，從石腦油折算即期LLDPE生產(chǎn)成本來看，成本和現(xiàn)貨價(jià)格的倒掛已經(jīng)維持了一段時(shí)間，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)的持續(xù)低迷，筆者認(rèn)為這種情況在未來3—4周內(nèi)仍將維持。

需求不足仍將拖累現(xiàn)貨價(jià)格

近期石化裝置檢修已經(jīng)進(jìn)入尾聲，未來2—3周國(guó)內(nèi)供應(yīng)將逐漸恢復(fù)，由此加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)上供應(yīng)大于需求的局面。上周國(guó)內(nèi)PE現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中略跌，市場(chǎng)交投平淡，商家積極降價(jià)出貨為主，下游需求未出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，目前開工率維持較低水平，多按需拿貨，成交狀況不佳，商談為主，實(shí)際成交低迷。

前期低點(diǎn)對(duì)期價(jià)支撐有待驗(yàn)證

從均線系統(tǒng)來看，長(zhǎng)期均線向下，維持空頭排列，5日和10日均線有走平跡象。筆者認(rèn)為短期內(nèi)LLDPE主力合約1201將在9000—9500區(qū)間內(nèi)維持振蕩走勢(shì)，9000一線作為前期低點(diǎn)對(duì)于期價(jià)的支撐尚待驗(yàn)證。

年內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向落空，同時(shí)成本重心下行和需求不足仍將在未來2—3周內(nèi)拖累現(xiàn)貨價(jià)格。從技術(shù)面上看，期價(jià)仍以空頭趨勢(shì)為主，短期內(nèi)維持9000—9500區(qū)間振蕩。預(yù)計(jì)近期LLDPE的走勢(shì)以振蕩尋底為主，反彈高度有限，建議投資者維持弱勢(shì)振蕩思路操作。