目前連塑糾結(jié)3年來的低位9500元一線，價格在超跌后的支撐與弱勢的宏觀形勢之間徘徊，筆者認(rèn)為連塑底部仍需有效確認(rèn)，短期仍維持弱勢震蕩。

近期全球經(jīng)濟放緩和經(jīng)濟前景令人堪憂，歐美經(jīng)濟體國家深陷主權(quán)債務(wù)危機，美原油庫存高啟，同時，中印等新興經(jīng)濟體國家因受到來自通脹和貨幣緊縮的雙重困擾，預(yù)計經(jīng)濟增長也將放緩，全球疲軟的經(jīng)濟形勢將打壓原油需求與價格。從近3個月以來的裂解價差圖來看，每次價差高點后會是一個乙烯跟原油價格的底部，因此化工產(chǎn)業(yè)鏈價差也驗證了四季度原油價格或是一個探底筑底的過程。

進口縮減程度不大，加上國內(nèi)產(chǎn)量居高不下、下游需求疲弱不堪、庫存高企一直是2011年三季度打壓塑料價格下行的基本面因素。從目前情況看，四季度這一情況難以得到有效緩解，供過于求的局面仍將持續(xù)。

國慶后上海賽科、獨山子石化重新開工，石化產(chǎn)量面臨重新提升，8月、9月進口再創(chuàng)新高，表觀供應(yīng)出現(xiàn)明顯增長，近期輪番降價也反映了一定壓力。

需求方面，9月下旬至10月底，為年內(nèi)棚膜生產(chǎn)最旺季節(jié)，但今年行業(yè)需求是較清淡的一年，恐對塑料價格的提升有限；加上華南華中地區(qū)基于信貸資金緊張下游消費舉步維艱。

從浙江方面調(diào)研來看，如果緊縮政策不改變，今年下半年至明年春節(jié)前后，預(yù)料有40%的中小企業(yè)會停工或者半停工，甚至倒閉。浙江多數(shù)地區(qū)民間借貸利率年息已經(jīng)在25%～30%之間。

而廣東地區(qū)今年以來，隨著成本上漲、銀根緊縮，中小企業(yè)經(jīng)營困難，形勢嚴(yán)峻，甚至比2008年金融危機時更為嚴(yán)重。經(jīng)調(diào)研，50%的被調(diào)查企業(yè)表示處于虧損狀態(tài)或利潤率在2%以內(nèi)，僅有22.2%企業(yè)表示利潤率在5%以上。不僅如此，由于融資困難，中小企業(yè)大多只能靠自有資金苦苦支撐。

因此，我們認(rèn)為四季度塑料下游需求維持繼續(xù)疲弱的可能很大，即便圣誕節(jié)日效應(yīng)今年也會因歐美懸而未決的失業(yè)率高企問題減弱很多，基本面同期偏弱。

目前歐債危機仍沒有徹底的解決方案，金融機構(gòu)難以從不斷攀升的風(fēng)險中解脫出來，因而外界越來越不愿意向歐洲各國提供新的短期貸款，也不愿意與歐洲金融機構(gòu)開展業(yè)務(wù)，此種狀況進一步加劇了歐洲銀行業(yè)的融資難度。如果再加上市場情緒進一步惡化，發(fā)生危機的嚴(yán)重程度將難以預(yù)測。

展望大宗商品后市，美國新刺激方案推出需要復(fù)雜程序，希臘、意大利問題將歐債危機引入今年以來的高危期，各國經(jīng)濟增長放緩將繼續(xù)牽動整個商品市場的波動。我們判斷，全球大宗商品市場仍然保持向下調(diào)整趨勢，原油、有色金屬、化工等品種保持明顯下跌走勢。

2011年四季度塑料供需將向弱勢轉(zhuǎn)換，庫存持續(xù)高企，難以有效支撐價格反彈。若無新的經(jīng)濟刺激政策恐仍以尋底筑底、弱勢震蕩為主，若9000元一線支撐牢靠，則萬元一線反彈可期，但上方空間不樂觀。