受歐債危機引發(fā)的市場擔(dān)憂情緒打壓，lldpe期貨在上月底創(chuàng)出年內(nèi)新低后，近期陷入低位振蕩行情。筆者認(rèn)為，lldpe期貨近期仍將維持弱勢振蕩格局。

全球經(jīng)濟前景依然難言樂觀

德法兩國承諾將推出解決主權(quán)債務(wù)危機的計劃，是市場信心得到大幅提振，對商品市場形成利好，但截至目前，上述計劃仍缺乏細節(jié)。而希臘政府最新公布的預(yù)算草案表明，希臘未能達成幾個月前為獲得資金援助而設(shè)立的削減赤字目標(biāo)，這表明僅靠赤字削減還不足以令希臘避免破產(chǎn)。此外，意大利、西班牙等國主權(quán)信用依然存在風(fēng)險，歐洲銀行業(yè)也正面臨嚴(yán)峻的資金壓力。盡管近期公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，且美聯(lián)儲表示準(zhǔn)備采取進一步行動扶助經(jīng)濟，歐洲央行和各國政府也仍在積極采取救助措施，但美國失業(yè)率居高不下，歐債危機已擴散至系統(tǒng)性層面，全球經(jīng)濟前景依然難言樂觀，潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險對商品市場整體形成打壓。

國際原油仍將維持振蕩行情

國際原油在月初創(chuàng)出年內(nèi)新低后，受市場樂觀情緒推動，自低位連續(xù)反彈走高。美國原油庫存連續(xù)下滑，汽油庫存維持低位，考慮到冬季的供暖需求，連續(xù)增長的餾分油庫存也并不令市場擔(dān)憂。在目前全球石油市場供需基本達到平衡的情形下，油價下方依然受到一定支撐，但悲觀的經(jīng)濟前景對原油需求形成持續(xù)打壓，油價缺乏大幅上行的動能，預(yù)計后市仍將維持振蕩行情。

市場供應(yīng)壓力將進一步增大

盡管國際原油近期連續(xù)反彈走高，但整體水平較前期已大幅回落，pe及l(fā)ldpe進口量連續(xù)增長，預(yù)計近期仍將維持高位。七八月份的檢修高峰期過后，國內(nèi)前期停車檢修的石化裝置目前已逐漸恢復(fù)重啟，或計劃于近日開車，國產(chǎn)料供應(yīng)后期料將逐漸增加。預(yù)計未來市場供應(yīng)壓力將較前期進一步增大。

下游需求將出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)

從近期交易所倉單的變化來看，lldpe庫存量較前期有所回落，說明需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。而從歷史產(chǎn)量來看，每年下半年農(nóng)用薄膜產(chǎn)量從8月份開始逐步增長，直至11—12月份出現(xiàn)一個相對高點，隨著農(nóng)膜消費旺季的來臨，下游需求料將出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)。但實體經(jīng)濟增速放緩，而塑料薄膜主要使用在消費品的批發(fā)和零售領(lǐng)域，塑料薄膜的需求料將出現(xiàn)回落，對lldpe原料的需求也會產(chǎn)生抑制。預(yù)計在秋季農(nóng)膜需求的提振下，lldpe下游需求將出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟增速的放緩會抑制需求的增長速度。

美國失業(yè)率居高不下，歐債危機已擴散至系統(tǒng)性層面，全球經(jīng)濟前景依然難言樂觀，對商品市場整體形成打壓。盡管在秋季農(nóng)膜需求的提振下，lldpe下游需求將出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)，期價仍然受到一定支撐，但檢修高峰期過后市場供應(yīng)壓力較前期將進一步增大，對期價形成打壓。筆者認(rèn)為，lldpe期貨近期仍將維持弱勢振蕩格局。