9月下旬銅價(jià)加速下跌，在美聯(lián)儲會議前徹底放棄抵抗，市場信心崩潰。歐洲債務(wù)危機(jī)蔓延至核心國家，評級頻頻被下調(diào)，銀行業(yè)流動(dòng)性告急，近兩日滬銅出現(xiàn)大的漲跌波幅，也是拜歐債憂慮所賜。

市場頻吹救市風(fēng)

歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行監(jiān)查團(tuán)對希臘經(jīng)濟(jì)進(jìn)行評估后，認(rèn)為希臘的預(yù)期狀況頗為嚴(yán)峻，若得不到資金援助，希臘將最快在本月就用完所有現(xiàn)金。10月6日荷蘭議會通過了旨在幫助面臨困境的歐元區(qū)國家的歐洲金融救助基金擴(kuò)容計(jì)劃，為該計(jì)劃的最終通過掃清了又一障礙。面對遲遲不見改善的歐元區(qū)債務(wù)問題，德法領(lǐng)導(dǎo)人終于按耐不住，誓言救市，并承諾在g20峰會之前出臺詳細(xì)救援計(jì)劃。一時(shí)間救市風(fēng)波燃起，市場擔(dān)憂情緒改善，以歐元為首的風(fēng)險(xiǎn)貨幣急起直追，商品股市大幅上漲。

歐洲銀行業(yè)問題頻發(fā)

穆迪9月23日將希臘8家銀行的評級下調(diào)兩檔，這些銀行可能因持有希臘國債而蒙受損失。同時(shí)法國幾家銀行也被調(diào)低評級，因?yàn)槠涑钟邢ＥD、葡萄牙和愛爾蘭等國債券。歐債問題遠(yuǎn)沒有結(jié)束，銅價(jià)后期或繼續(xù)受其拖累，進(jìn)而遭到拋售，尤其對于鋅鋁等品種，目前市場價(jià)格遠(yuǎn)高于成本價(jià)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也最大。

國內(nèi)貨幣政策依然從緊

據(jù)坊間消息，繼今年1月份央行對信貸投放過快的個(gè)別銀行實(shí)施懲罰性的差別化存款準(zhǔn)備金率之后，近日，央行再度上調(diào)工行、中行、建行、農(nóng)行、招行、民生銀行的存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，期限為2個(gè)月，繳款日定在本周內(nèi)。據(jù)初步估算，預(yù)計(jì)此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)1680億元左右的資金。國內(nèi)調(diào)控未有放松跡象，銅下游消費(fèi)量大幅提升的可能性不大。

中國銅顯性需求減少

今年上半年全球顯性需求同比增長1%，但中國作為最大的銅消費(fèi)國，顯性需求下降了6%，基本抵消其他國家和地區(qū)的增長。中國需求量的下降主要從同比進(jìn)口量下跌40%反映出來，并且中國國內(nèi)今年的產(chǎn)量創(chuàng)出新高，后期進(jìn)口量難以增加。根據(jù)中國有色協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，8月份中國精煉銅產(chǎn)量達(dá)到49.9萬噸，進(jìn)口量為23.3萬噸，表觀供應(yīng)量在73萬余噸，同比增長達(dá)12.7%，然而銅材產(chǎn)量同比增長率卻只有8.5%。10月11日，美國眾議院不顧反對，投票通過逼人民幣升值法案，人民幣和美元的比價(jià)或進(jìn)一步走低。內(nèi)弱外強(qiáng)的格局會減少精煉銅的進(jìn)口，國內(nèi)買盤作為消費(fèi)量的一個(gè)重要指標(biāo)，勢必利空銅價(jià)。

技術(shù)上看，銅價(jià)在9月份的下跌勢如破竹，60周生死線破位后并未有效站穩(wěn)，并且在跌破8500美元后已形成雙頭形態(tài)，下方支撐在6000美元一線。如今雖在救市承諾下暫時(shí)企穩(wěn)，但宏觀面危機(jī)隨時(shí)可能爆發(fā)，銅價(jià)上漲缺乏動(dòng)量，或呈現(xiàn)弱勢振蕩格局，投資者可等待反彈后的拋空機(jī)會。