國(guó)慶長(zhǎng)假期間，外盤商品先抑后揚(yáng)，pta下游滌絲的銷售情況也出現(xiàn)了向好跡象，外圍市場(chǎng)短暫的企穩(wěn)反彈，導(dǎo)致pta在節(jié)后第一個(gè)交易日表現(xiàn)較強(qiáng)，但這種反彈局面未能持續(xù)，周三開盤大跌，跟隨外圍市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。筆者認(rèn)為，長(zhǎng)期看，pta基本面弱勢(shì)不會(huì)改變，將制約期價(jià)上行空間。

基本面穩(wěn)中趨弱

從成本方面看，px價(jià)格在國(guó)慶期間暴跌，pta成本重心下移，本周因原油大幅反彈，px價(jià)格跟漲，對(duì)pta影響暫時(shí)企穩(wěn)；從需求方面看，滌絲產(chǎn)銷在長(zhǎng)假前期持續(xù)低迷，庫(kù)存不斷上升，但在上周末產(chǎn)銷情況有所恢復(fù)，主要是長(zhǎng)假后加彈織造階段性的剛性補(bǔ)倉(cāng)需求帶動(dòng)產(chǎn)銷回升。但從本周表現(xiàn)看，產(chǎn)銷旺盛的局面或許只是曇花一現(xiàn)。目前滌絲產(chǎn)銷的疲弱直接影響了pta市場(chǎng)氣氛，pta基本面呈繼續(xù)走弱態(tài)勢(shì)。

需求萎縮是長(zhǎng)期制約因素

近期中國(guó)輕紡城的布匹成交量有所上升，但據(jù)相關(guān)人士反映主要是價(jià)格低廉的窗簾布料的需求增加。從各方面報(bào)道來看，目前織造企業(yè)的產(chǎn)品庫(kù)存高企，布料銷售困難，價(jià)格易跌難漲，企業(yè)利潤(rùn)不斷被壓縮。

愈演愈烈的歐債危機(jī)對(duì)于我國(guó)紡織服裝行業(yè)的傷害也將逐漸顯現(xiàn)出來，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院聯(lián)合阿里巴巴集團(tuán)今年9月對(duì)珠三角廣州、深圳、東莞、中山、佛山、江門6個(gè)縣市的95家小企業(yè)和15家當(dāng)?shù)劂y行實(shí)地走訪，并通過網(wǎng)絡(luò)問卷對(duì)珠三角2889家小企業(yè)進(jìn)行網(wǎng)上調(diào)研。數(shù)據(jù)顯示，72.45%的小企業(yè)預(yù)計(jì)未來6個(gè)月沒有利潤(rùn)或小幅虧損；3.29%的小企業(yè)預(yù)計(jì)未來6個(gè)月可能大幅虧損或歇業(yè)，珠三角地區(qū)小企業(yè)訂單量較2010年下滑約30%。需求的放緩將直接導(dǎo)致上游產(chǎn)品的庫(kù)存上升，近期直紡滌短的裝置負(fù)荷下降，而庫(kù)存已經(jīng)回升到11天以上的水平，長(zhǎng)絲庫(kù)存處在11—20天的水平，比9月上旬增加了一周以上。如果下游產(chǎn)銷維持低迷，滌絲庫(kù)存將繼續(xù)上升，對(duì)于pta的壓力也將長(zhǎng)期存在。

外圍市場(chǎng)心態(tài)偏弱

歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)悲觀氣氛蔓延，世界經(jīng)濟(jì)二次探底的預(yù)期不斷增強(qiáng)。周一傳出消息，德法兩國(guó)愿在歐洲債務(wù)危機(jī)中共同致力于保護(hù)歐洲銀行業(yè)，緩解了上周五惠譽(yù)下調(diào)意大利和西班牙評(píng)級(jí)后市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，加之上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期，減輕了投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退的擔(dān)憂。

受此消息提振，周一美國(guó)股市高開高走，大幅收漲，但周二市場(chǎng)熱情有所減退。同時(shí)，市場(chǎng)頻頻傳出壞消息，北京時(shí)間10月12日凌晨消息，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際周二宣布，調(diào)降6家西班牙主要銀行的信貸評(píng)級(jí)。同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾也下調(diào)了西班牙15家銀行的信用評(píng)級(jí)。

國(guó)內(nèi)方面，在周一收盤后傳出重大利好，中央?yún)R金公司10日宣布在二級(jí)市場(chǎng)自主購(gòu)入工、農(nóng)、中、建四行股票，并從即日起開始有關(guān)市場(chǎng)操作，周二股指期貨跳空高開，但日內(nèi)卻一路走低，周三絕地反彈，市場(chǎng)劇烈振蕩。外圍市場(chǎng)依舊存諸多不確定，目前pta基本面無亮點(diǎn)，將被動(dòng)跟隨市場(chǎng)走勢(shì)。

綜上所述，本周市場(chǎng)波動(dòng)較為劇烈，pta基本面穩(wěn)中趨弱，被動(dòng)跟隨市場(chǎng)走勢(shì)，短期內(nèi)繼續(xù)關(guān)注外圍市場(chǎng)表現(xiàn)，關(guān)注pta市場(chǎng) 9000和8400點(diǎn)附近表現(xiàn)。長(zhǎng)期看，pta終端需求萎縮將成為制約價(jià)格上升的主要因素，下跌趨勢(shì)不變。