受歐債危機(jī)引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂情緒打壓，lldpe期貨在上月底創(chuàng)出年內(nèi)新低后，近期陷入低位振蕩行情。筆者認(rèn)為，lldpe期貨近期仍將維持弱勢(shì)振蕩格局。

全球經(jīng)濟(jì)前景依然難言樂(lè)觀

德法兩國(guó)承諾將推出解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)的計(jì)劃，是市場(chǎng)信心得到大幅提振，對(duì)商品市場(chǎng)形成利好，但截至目前，上述計(jì)劃仍缺乏細(xì)節(jié)。而希臘政府最新公布的預(yù)算草案表明，希臘未能達(dá)成幾個(gè)月前為獲得資金援助而設(shè)立的削減赤字目標(biāo)，這表明僅靠赤字削減還不足以令希臘避免破產(chǎn)。此外，意大利、西班牙等國(guó)主權(quán)信用依然存在風(fēng)險(xiǎn)，歐洲銀行業(yè)也正面臨嚴(yán)峻的資金壓力。盡管近期公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，且美聯(lián)儲(chǔ)表示準(zhǔn)備采取進(jìn)一步行動(dòng)扶助經(jīng)濟(jì)，歐洲央行和各國(guó)政府也仍在積極采取救助措施，但美國(guó)失業(yè)率居高不下，歐債危機(jī)已擴(kuò)散至系統(tǒng)性層面，全球經(jīng)濟(jì)前景依然難言樂(lè)觀，潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商品市場(chǎng)整體形成打壓。

國(guó)際原油仍將維持振蕩行情

國(guó)際原油在月初創(chuàng)出年內(nèi)新低后，受市場(chǎng)樂(lè)觀情緒推動(dòng)，自低位連續(xù)反彈走高。美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)下滑，汽油庫(kù)存維持低位，考慮到冬季的供暖需求，連續(xù)增長(zhǎng)的餾分油庫(kù)存也并不令市場(chǎng)擔(dān)憂。在目前全球石油市場(chǎng)供需基本達(dá)到平衡的情形下，油價(jià)下方依然受到一定支撐，但悲觀的經(jīng)濟(jì)前景對(duì)原油需求形成持續(xù)打壓，油價(jià)缺乏大幅上行的動(dòng)能，預(yù)計(jì)后市仍將維持振蕩行情。

市場(chǎng)供應(yīng)壓力將進(jìn)一步增大

盡管國(guó)際原油近期連續(xù)反彈走高，但整體水平較前期已大幅回落，pe及l(fā)ldpe進(jìn)口量連續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)近期仍將維持高位。七八月份的檢修高峰期過(guò)后，國(guó)內(nèi)前期停車檢修的石化裝置目前已逐漸恢復(fù)重啟，或計(jì)劃于近日開(kāi)車，國(guó)產(chǎn)料供應(yīng)后期料將逐漸增加。預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)壓力將較前期進(jìn)一步增大。

下游需求將出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)

從近期交易所倉(cāng)單的變化來(lái)看，lldpe庫(kù)存量較前期有所回落，說(shuō)明需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。而從歷史產(chǎn)量來(lái)看，每年下半年農(nóng)用薄膜產(chǎn)量從8月份開(kāi)始逐步增長(zhǎng)，直至11—12月份出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)，隨著農(nóng)膜消費(fèi)旺季的來(lái)臨，下游需求料將出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，而塑料薄膜主要使用在消費(fèi)品的批發(fā)和零售領(lǐng)域，塑料薄膜的需求料將出現(xiàn)回落，對(duì)lldpe原料的需求也會(huì)產(chǎn)生抑制。預(yù)計(jì)在秋季農(nóng)膜需求的提振下，lldpe下游需求將出現(xiàn)一定程度好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟(jì)增速的放緩會(huì)抑制需求的增長(zhǎng)速度。

美國(guó)失業(yè)率居高不下，歐債危機(jī)已擴(kuò)散至系統(tǒng)性層面，全球經(jīng)濟(jì)前景依然難言樂(lè)觀，對(duì)商品市場(chǎng)整體形成打壓。盡管在秋季農(nóng)膜需求的提振下，lldpe下游需求將出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)，期價(jià)仍然受到一定支撐，但檢修高峰期過(guò)后市場(chǎng)供應(yīng)壓力較前期將進(jìn)一步增大，對(duì)期價(jià)形成打壓。筆者認(rèn)為，lldpe期貨近期仍將維持弱勢(shì)振蕩格局。