上周美聯(lián)儲議息會議結(jié)果令市場qe3預期落空，市場恐慌情緒加劇，全球金融市場再次出現(xiàn)大幅下跌，wti油價上周最后更是收在80美元／桶下方。短期內(nèi)，wti油價在73—80美元／桶區(qū)間波動的可能性較大，中長期將運行在下跌大c浪中，且c浪底部可能在63美元左右，甚至更低。

全球經(jīng)濟低迷，國際油價暴跌

近期全球金融市場因美聯(lián)儲議息會議結(jié)果令市場失望而集體暴跌，筆者認為全球經(jīng)濟低迷才是全球金融市場不斷出現(xiàn)暴跌的根本原因，比如美國失業(yè)率高企，歐洲債務危機惡化，新興市場通脹壓力居高不下。此外，基本面偏弱也是令國際油價下跌原因之一。美國能源署（eia）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，由于美國減少進口量以及煉油廠提高開工率，因此美國原油商業(yè)庫存持續(xù)大幅下滑。但是與此同時美國汽油卻大增，這表明在下游油品需求低迷時，高開工率直接加大了下游油品庫存的壓力，這也將間接增加美國原油去庫存化的難度，因此筆者認為后市美國原油商業(yè)庫存難以延續(xù)當前下滑態(tài)勢。

基金凈多持倉量大幅減少

美國商品期貨交易委員會（cftc）近期公布的美國原油期貨持倉數(shù)據(jù)顯示，截至2011 年9月20 日當周，美國原油期貨和期權(quán)的非商業(yè)多頭持倉量為332649 手，較上周減少7352 手；非商業(yè)的空頭持倉量為120473 手，較上周增加5059 手；美國原油期貨與期權(quán)的非商業(yè)凈多持倉量為212176 手，較上周減少12411 手。該數(shù)據(jù)表明，在國際油價重返跌勢之后，基金又開始繼續(xù)積極做空，后市不排除基金加倉做空國際油價的可能。由于基金往往是國際油價波動的主要推動力，因此屆時國際油價的跌幅或?qū)⒗^續(xù)擴大。

技術(shù)分析

如約翰·墨菲的《期貨市場技術(shù)分析》中所述，股票市場和期貨市場都遵循著一種周而復始的規(guī)律，先是5浪上升，隨后是3浪下跌，即一個完整的周期包含8 浪。從nymex 的wti 原油期貨現(xiàn)貨月合約周k 線圖看，當前wti油價正處于c浪中。根據(jù)百分比回撤原理，預計wti 油價c 浪最終很有可能下探至63 美元左右，甚至更低價位，比如50美元。

近期wti 油價暴跌之后再次進入下降通道，對于后市，筆者認為將在該通道中繼續(xù)振蕩下行。此外，由于73 美元左右是成交密集區(qū)，因此預計短期內(nèi)，wti 油價或?qū)⒃?3—80 美元區(qū)間內(nèi)運行。