9月初以來，焦炭1201合約期價始終維持在2200—2250元/噸的箱體內振蕩。鑒于外圍市場利空風險頻發(fā)，今年“金九銀十”旺季鋼材市場低迷，以及煤焦上下游行業(yè)特點導致冬儲弱于預期影響。焦炭昨日破位下行，期價再度探底，最低跌至2165元/噸。筆者認為受宏觀面和基本面雙重利空打壓，后期焦炭或將重回弱勢格局。

從近期公布的數(shù)據(jù)顯示，截至目前焦炭行業(yè)產(chǎn)能過?，F(xiàn)狀仍沒有出現(xiàn)好轉跡象。從增速上看，無論是單月還是前8個月，焦炭產(chǎn)量增速均快于粗鋼產(chǎn)量增速。從總量上比較，按照鋼廠生產(chǎn)1噸粗鋼需消耗0.5噸焦炭來折算，前8個月粗鋼產(chǎn)量僅需消耗23464.15萬噸焦炭，仍有5000多萬噸處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)。而在這種背景下，焦炭市場難以形成漲價氛圍，更多的是出于成本考慮，被迫提價來減少虧損。

由于煤炭行業(yè)具有季節(jié)性消費特征，一般在9、10月份焦炭廠和鋼廠將進入傳統(tǒng)的煤焦冬儲階段，以確保在運輸受限時能正常生產(chǎn)，但冬儲預期對煉焦煤和焦炭的利好程度卻不一樣。焦炭冬儲預期不會像煉焦煤那樣來得強烈，冬儲利好預期對焦炭的提振作用也將有限。

受流動性緊張、房地產(chǎn)限購加碼、鐵路建設項目放緩以及保障房炒作預期減弱等影響，今年鋼材市場恐難現(xiàn)“金九銀十”旺季現(xiàn)象。截至9月16日，全社會螺紋鋼庫存連續(xù)四周上漲，周環(huán)比漲幅達2.38%。鋼材市場的低迷現(xiàn)狀加劇了庫存持續(xù)攀升，而供應端卻未出現(xiàn)削減跡象。數(shù)據(jù)顯示9月上旬國內粗鋼日產(chǎn)量達到196.4萬噸，旬環(huán)比增3.1%。
目前國內鋼市繼續(xù)處于下跌狀態(tài)，商家競價殺跌景象重現(xiàn)。沙鋼在21日正式下調了9月下旬鋼價，其中建筑鋼材價格遭到大幅下調。而焦炭的需求方主要是鋼廠，在鐵礦石價格高企的背景下，其很難與焦化廠達成提價協(xié)議；即使上漲，空間也非常有限。在今年旺季反常的背景下，低迷的鋼材市場將無法提振焦炭價格上行。

筆者認為受宏觀面和基本面雙重利空打壓，后期焦炭或將重回弱勢格局。