在自身基本面缺乏利多因素及外圍市場(chǎng)走弱影響下，大商所棕櫚油期貨主力1205合約跌至8700元/噸附近。從技術(shù)上看，多空在此位置爭(zhēng)奪激烈，短期振蕩加劇在所難免，但一旦外圍市場(chǎng)止跌回暖，則期價(jià)有望重拾漲勢(shì)。

棕櫚油市場(chǎng)

國(guó)際方面，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞9月1日—20日棕櫚油出口較上月同期下滑17%，至96.7859萬(wàn)噸，該數(shù)據(jù)略低于市場(chǎng)預(yù)期的97萬(wàn)噸。盡管出口數(shù)據(jù)不理想，但這絲毫未影響B(tài)MD毛棕櫚油期貨的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，因馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存及產(chǎn)量出現(xiàn)連續(xù)第二月下降，且降幅超出市場(chǎng)預(yù)期，從而為棕櫚油期貨提供較強(qiáng)支撐。

由于BMD毛棕櫚油期貨維持強(qiáng)勢(shì)及CBOT豆類(lèi)存在超跌反彈需求，國(guó)內(nèi)油脂油料或?qū)⒂瓉?lái)短暫的止跌反彈走勢(shì)，但幅度仍須看美聯(lián)儲(chǔ)議息決議及歐債危機(jī)好轉(zhuǎn)程度。

國(guó)內(nèi)方面，主要港口棕櫚油庫(kù)存下滑緩慢，整體需求低迷。若后期期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)的話，現(xiàn)貨市場(chǎng)低迷狀態(tài)難改。但近期，主要港口棕櫚油庫(kù)存出現(xiàn)一定下滑，約為44萬(wàn)噸，庫(kù)存高位下滑及進(jìn)口倒掛或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬弦种苾r(jià)格的下行空間。另外，據(jù)糧油信息中心預(yù)測(cè)，中國(guó)大豆產(chǎn)量料將下降10.6%，至1350萬(wàn)噸，而進(jìn)口將增至5600萬(wàn)噸。后期建議投資者關(guān)注美豆需求炒作力度。

相關(guān)市場(chǎng)

1.通脹壓力較大，調(diào)控力度不減

面對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)仍然處于高位運(yùn)行，為保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、居民生活水平質(zhì)量，我國(guó)相關(guān)部門(mén)宏觀調(diào)控步伐不會(huì)停止。在國(guó)內(nèi)調(diào)控及歐洲債務(wù)危機(jī)不能得到緩解大環(huán)境下，棕櫚油價(jià)格出現(xiàn)一輪強(qiáng)勢(shì)上漲的可能性較小。

2.9月走勢(shì)悲觀，10月走勢(shì)樂(lè)觀

自1999年至2010年，在9月份，CBOT豆油期貨跌多漲少，上漲的概率為36.4%。BMD毛棕櫚油期貨市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀，自2001年至2010年，期價(jià)在9月上漲的概率為50%。但值得注意的是，10月份，在上述相同年份統(tǒng)計(jì)下，CBOT豆油期貨和BMD毛棕櫚油期貨上漲的概率高達(dá)72%和80%。盡管油脂油料在10月份上漲的概率較大，但仍需提防歐洲債務(wù)危機(jī)惡化所帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，在CBOT豆類(lèi)期貨連續(xù)下跌及歐債危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)二次探底擔(dān)憂打壓下，國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨在9月份表現(xiàn)較弱，但從季節(jié)性走勢(shì)看，9月一般是下半年低點(diǎn)出現(xiàn)的月份，而10—12月份，油脂期貨出現(xiàn)連續(xù)上漲的概率逐步增大。因此，盡管棕油期價(jià)弱勢(shì)振蕩，但作為進(jìn)口企業(yè)可在月底逢低吸納下半年的套保多單，同時(shí)須密切關(guān)注外圍市場(chǎng)尤其歐債及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的變化。