近期內(nèi)外盤銅價下穿振蕩平臺，破位回落，歐債危機此消彼長，市場看空氣氛較濃，滬銅持倉大增，多空分歧仍然較大。但筆者認為，9月份屬于金屬銅的消費旺季，國慶備貨行情或?qū)⑾拗沏~價的回落空間，雖然近期市場弱勢格局較難改變，但銅價大幅下跌可能性并不大，預計銅價將在9月下旬出現(xiàn)探底反彈的走勢。

歐債危機影響市場趨勢

近期金融市場的動蕩是銅價下跌的主要動力。最新消息顯示，德法將堅定支持希臘留在歐元區(qū)，并敦促希臘達成緊縮目標，同時，意大利也達成了新的緊縮方案，歐元出現(xiàn)反彈，市場恐慌情緒有所緩解，相信歐債危機持續(xù)惡化并引發(fā)經(jīng)濟危機的可能性較小，那么銅價連續(xù)大幅度下跌可能性也不大。從近兩年銅價的走勢可以看出，歐債危機一直影響著銅價的變化。從歐元與LME銅走勢對比圖可以看出，自2009年12月希臘債務危機爆發(fā)開始至今，銅價有五次下跌伴隨著歐債危機的炒作，而達到回落低點時伴隨著歐債危機的緩解，如果從歐元走勢來看，銅價止跌即伴隨歐元的止跌回升。筆者認為，從幾次歐債危機的炒作來看，其存在一定的時間差，連續(xù)炒作的可能性較小，同時金屬銅進入到中國下半年的消費旺季，銅價回落易受到支撐，前幾次歐債危機的炒作一般在3—4個月，如果我們按照同樣的時間差計算，下一次歐債危機來臨應該在11、12月份，正好也是中國銅消費的淡季，屆時銅價回落的幅度可能會更大一些。如果事態(tài)如此發(fā)展，LME銅價止跌后有望振蕩反彈至10月份。但歐債危機的后續(xù)變化仍然需要進一步關(guān)注，如果出現(xiàn)連續(xù)炒作而引發(fā)金融危機爆發(fā)，行情將出現(xiàn)破位下跌的走勢，屆時控制風險將放在首位。

9月銅價漲多跌少

眾所周知，2000年以來，中國因素對國際銅價的影響越來越大，而國慶節(jié)前備貨一直都是現(xiàn)貨炒作的因素之一，可以說9月份是金屬銅下半年的消費旺季，一般來說，銅價在9月份走勢會略強一些?；仡櫄v史行情可以發(fā)現(xiàn)，2000年至2010年這11年里，9月份滬銅上漲的為7年，滬銅下跌的為4年，上漲和下跌幅度超過5%的各為1年。從這個數(shù)據(jù)可以看出，滬銅在9月份是漲多跌少，跌幅超過5%的年份為2008年，恰逢金融危機在當年的9月份爆發(fā)，其余年份均未有較大的跌幅。從目前滬銅價格走勢來看，9月以來滬銅跌幅近5%，筆者認為，從幅度上看，如果不出現(xiàn)金融危機的狀況，銅價跌幅進一步擴大的可能性較小，受節(jié)前備貨因素影響，銅價很可能在9月下旬收回之前的跌幅。

持倉大增，銅價回落吸引買盤進場

近期滬銅持倉量伴隨著銅價振蕩回落而增加，從9月份開始，滬銅增倉量已經(jīng)近10萬手，達到40萬手附近，屬于今年以來較高的持倉量，雖然持倉量的增加屬于多空雙方同時進行的行為，但筆者認為，目前的增倉一方面表現(xiàn)出市場上多空分歧較大，另一方面，在價格大幅回落的同時增倉也表明銅價的回落吸引了多頭的進場，同時，目前金屬銅價格處于65000元/噸附近，其價位區(qū)間屬于今年以來的低價格區(qū)域，如果不出現(xiàn)前文所提到的金融危機的情況，銅價創(chuàng)新低并連續(xù)下跌的可能性就很小，也就是說，滬銅65000以下的空間將非常有限，建議等待銅價走穩(wěn)后的進場做多機會。

綜上所述，筆者認為，雖然歐債危機并不能在短時間內(nèi)解決，但持續(xù)炒作的可能性也不大，希臘及意大利的問題短期或?qū)⒏嬉欢温?，國際金融市場雖然仍有動蕩，但出現(xiàn)金融危機的可能性較小，對銅價來說，回落的幅度將會受到限制。同時，受國慶備貨以及9月消費旺季的影響，歷年來的9月銅價漲多跌少，預計9月下旬銅價探底反彈的可能性較大，建議多頭擇機進場。