交投最為活躍的COMEX12月期金自9月6日創(chuàng)出歷史新高1922.6美元以來，進入了高位振蕩期，而且三個下跌的交易日跌幅都超過了1%，可見黃金價格波動幅度在加大。經過前期的單邊上漲及8月下旬的猛烈回調后，雖然金價又創(chuàng)出了新高，但上漲動能略顯不足。筆者認為，目前黃金依托30日均線運行良好，后市易漲難跌。

一、政府赤字難以解決，歐債問題絕非一日之寒

兩年前最先傳出債務問題的希臘剛剛于9月11日宣布實施緊縮新舉措，卻于次日就迎來了1年期國債收益率破百的噩耗，而當天對沖希臘5年期國債風險的信用違約互換(CDS)價格也飆升937個基點，達4437點的歷史新高，成為全球最貴的信用違約互換產品。由于歐盟和國際貨幣基金組織對希臘的債務削減進度不滿，原定于9月15日向希臘發(fā)放的第六筆救援貸款可能會推遲。希臘資金僅供政府運轉到10月份就將告罄的傳聞更是令市場憂心忡忡。

歐元區(qū)作為高福利的象征，長期以來維持社會福利所需的成本逐漸超越國家財政所能承受的范圍，導致政府的財政赤字居高不下，而解決赤字問題就要靠發(fā)行債券，結果就使得很多國家的赤字越來越大，債務負擔越來越重。除了希臘，意大利、西班牙都是債務纏身，且額度遠高于希臘。

目前市場最關注希臘，一是因為希臘情況最為緊急，二是因為希臘無疑具有示范效應。如果希臘違約，其國債的持有機構，如歐洲與美國的各大銀行，將迅速面臨流動性短缺問題，那么極有可能引發(fā)新一輪銀行危機。因此，雖然去年5月份希臘已獲得1100億歐元的國際救助，且現在仍像無底洞，但德國總理默克爾卻表示歐洲將盡一切可能防止希臘違約或退出歐元區(qū)。

歐元區(qū)財長們將于9月15至16日在波蘭弗羅茨瓦夫舉行會議，以完成針對希臘的第二輪援助計劃的遺留細節(jié)討論，而美國財長蓋特納也破天荒地參加歐元區(qū)財長會議，這足以反映出此次希臘問題的嚴重性。

二、就業(yè)法案希望渺茫，美國經濟路在何方

9月份以來，美元指數大幅反彈，這并不是因為美國經濟向好，而是因為歐洲經濟糟糕。美國近期公布的數據大多較差，但仍好于歐洲各國。月初公布的歐洲主要國家8月份PMI均創(chuàng)兩年新低，美國50.6的PMI雖然也差于上月，但卻遠遠好于市場預期，此外，美國8月份的非制造業(yè)PMI也大幅好轉。

但是不可忽視的是，美國8月份的非農就業(yè)竟然零增長，失業(yè)率也維持在9.1%的高位，這讓上任伊始曾信誓旦旦將失業(yè)率控制在7.2%的美國總統(tǒng)奧巴馬情何以堪。明年即將迎來大選，美國兩黨之間的火藥味日漸濃厚。奧巴馬上周五提出了花費4470億美元來刺激就業(yè)的龐大計劃，試圖通過向富人和企業(yè)增稅的方式籌集資金，并督促國會盡快通過，但遺憾的是，該法案在國會獲得通過的可能性較小。

自去年中期選舉后，美國國內面臨的政治僵局趨于嚴峻，執(zhí)政黨民主黨主張“開源”，更多地代表中產階級的利益，而在野黨共和黨主張“節(jié)流”，代表了富人的利益，反對通過對富人征稅來增加政府收入。兩黨為了爭取明年的大選，現在就已大規(guī)模造勢，黨派利益高于國家利益，并置國民福祉于次位，黨派之爭令美國政治決策過程的不確定性增加。

綜上所述，黃金作為一種避險資產，在主要經濟體陷入經濟困窘、自顧不暇的境地時，便會受到投資者更多青睞，雖然短期內可能受制于美元反彈，但中長期仍將是金融市場的一顆明星，金價或將依托30日均線振蕩上揚。