自8月份以來，內(nèi)外盤玉米走勢出現(xiàn)明顯分化。美玉米期價走勢強勁，連創(chuàng)新高，主力12月合約最高上探至779美分，距該合約歷史最高價799美分僅一步之遙，盡管在9月初出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整，但在USDA報告的提振下，周一美玉米再度大幅反彈。連玉米走勢疲軟，主力1205合約在結(jié)束了7月上漲行情后，期價維持在2350—2430元之間振蕩，且振蕩區(qū)間逐步收窄。

隨著10月國內(nèi)玉米即將集中上市，市場預(yù)期對近期國內(nèi)盤面產(chǎn)生了較大壓力。而美國正處天氣炒作周期，7月的干旱炒作仍在影響著市場，市場多頭熱情正盛。當(dāng)前內(nèi)外盤比價已經(jīng)降至連玉米上市以來的最低值附近，從本年度國內(nèi)外市場的供需格局看，后期比價下探的空間有限，預(yù)計內(nèi)外盤比價將迎來一波快速上揚走勢。

在9月供需報告中，USDA預(yù)計2011年玉米平均產(chǎn)量為148.1蒲式耳/畝，低于8月份預(yù)計的153蒲式耳/畝以及148.8蒲式耳/畝的分析師預(yù)計中值。USDA預(yù)計2011/2012年度玉米期末庫存將為6.72億蒲式耳，低于8月份預(yù)計的7.14億蒲式耳，但高于分析師預(yù)計的均值6.36億蒲式耳。預(yù)計2011年美國玉米產(chǎn)量為124.97億蒲式耳，較其8月份的預(yù)期減少3.2%。這是USDA連續(xù)第二個月向下修正玉米產(chǎn)量預(yù)期，由于近期玉米優(yōu)良率持續(xù)下調(diào)，市場普遍認(rèn)為10月份有再次下調(diào)玉米產(chǎn)量的可能。

美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中提到，截至9月11日當(dāng)周，美國玉米優(yōu)良率為53%，前一周為52%，去年同期為68%。由于前期干旱的影響，市場對于美國玉米優(yōu)良率頗為關(guān)注，優(yōu)良率是預(yù)估單產(chǎn)的重要指標(biāo)，而本次公布的優(yōu)良率水平已經(jīng)是連續(xù)第四周處于近5年的最低水平，這將直接導(dǎo)致市場對于下月公布的10月USDA報告產(chǎn)生利多預(yù)期，這與近期強勁的美玉米走勢形成呼應(yīng)。

國內(nèi)玉米期現(xiàn)市場近期出現(xiàn)一定背離跡象，大連港口報價逐步走高，而期貨價格缺乏上漲動能，使得現(xiàn)貨升水逐步提高。從相關(guān)統(tǒng)計機構(gòu)得知，近兩個月我國港口玉米庫存連續(xù)減少。目前由于產(chǎn)地糧源有限且價格較高，東北玉米集港量有限，以大連、錦州為主的北方港口玉米庫存下降較快，可流通玉米較少，庫存的走低推升了近期現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)。與此形成反差的是國內(nèi)玉米期市的疲軟，資金對于中小品種的回避是短期壓制玉米期市的主要原因。盡管現(xiàn)貨堅挺，但由于玉米收獲在即，創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)期令市場對玉米后期上漲持謹(jǐn)慎態(tài)度。

9月的最后兩周是考驗重要支撐的時間周期。當(dāng)前部分產(chǎn)區(qū)新糧已陸續(xù)收獲，隨著現(xiàn)貨上市，9月中下旬弱勢振蕩的局面將會延續(xù)，而10月份是國內(nèi)玉米期價上漲的大概率周期。新糧收購的炒作已經(jīng)在多個年度周期中得到體現(xiàn)。綜合整體宏觀形勢及國內(nèi)外市場玉米基本面情況，結(jié)合年末農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性的上漲規(guī)律，后市玉米將打開上漲空間。因此，9月中下旬將是逢低做多的好時點。此外，有交易條件的投資者可選擇買美玉米、拋連玉米的跨市對沖操作。