8月連續(xù)兩次拋儲以及進口糖陸續(xù)到港導(dǎo)致糖價展開回調(diào)。時至9月，食糖消費旺季已近尾聲，市場拋儲傳言再起。筆者以為，糖價雖缺乏上行動力，但趨勢性下跌行情暫時還難以出現(xiàn)。

產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出爐，庫存保持低位

目前各地產(chǎn)銷數(shù)據(jù)相繼出爐。截至8月底，我國食糖主產(chǎn)區(qū)廣西省累計銷糖627.1萬噸，較上榨季少41.5萬噸；產(chǎn)銷率93.21%，同比下降0.93個百分點。由于2010/2011榨季廣西產(chǎn)區(qū)同比減產(chǎn)近40萬噸，因此銷量較去年同期少。工業(yè)庫存方面，雖然仍處于低位，不過同比略有增加。8月單月廣西、云南以及廣東三地總庫存較去年增加約8.4萬噸。僅從產(chǎn)銷進度及庫存水平來看，本榨季和上榨季的情況相差不大，總體仍是供需偏緊格局，這也是現(xiàn)貨價格堅挺，期價難以大跌的主要原因。

食糖消費進入淡季，需求減少

每年從5月開始國內(nèi)就迎來一波用糖高峰，一方面由于持續(xù)高溫天氣促進各類飲料的熱銷，加大對食糖的需求；另一方面由于9月、10月將迎來傳統(tǒng)中秋佳節(jié)以及國慶節(jié)，各類糕點點心的生產(chǎn)需要大量食糖，現(xiàn)貨市場備糖也提前啟動。今年的備貨期相對提前，5—7月累計銷量達到363萬噸（包括國儲糖），同比增長31萬噸，而隨著中秋節(jié)的到來，本輪消費旺季將進入尾聲，市場拋儲傳言再起。

8月連續(xù)兩次拋儲，自第八批國儲糖放儲之后，主產(chǎn)區(qū)的食糖現(xiàn)貨價回落約150元/噸。月內(nèi)拋儲量達40萬噸的情況并不多見，這不僅可以看出糖市供給偏緊的格局確實存在，而且也可以看出國家竭力穩(wěn)定糖價的決心。目前坊間傳言，9月國家或?qū)⒗^續(xù)投放30萬噸國儲糖。去年8月底工業(yè)庫存為80萬噸，隨后國家在9月、10月總共投放了45萬噸國儲糖，今年食糖工業(yè)庫存與去年同期相比雖略有提高，但相差不大，而商業(yè)庫存較去年更低。加之各方數(shù)據(jù)顯示本榨季的消費量不會低于去年，那么后期通過國儲糖對糖市進行調(diào)控是很有必要的。

進口量或放大，對外依存度增加

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，1—7月中國累計進口食糖776945噸，同比增加8.76%。據(jù)外媒報道，7月國內(nèi)從巴西中南部地區(qū)采購了64.5萬噸食糖，按照運輸時間計算，預(yù)計8月、9月這部分食糖將會陸續(xù)到港。加工糖一旦進入市場，會給后期糖價帶來不小的壓力，不過仍要考慮國內(nèi)加工能力以及加工時間，進口糖能否短期內(nèi)全部進入流通領(lǐng)域還有待觀察。近幾年國內(nèi)食糖產(chǎn)需缺口逐年加大，對外依存度增加。

根據(jù)《路透》財經(jīng)網(wǎng)顯示，Kingsman稱，中國2011年糖進口量料為232.5萬噸，明年料進口245萬噸，因此國際糖價對國內(nèi)糖價的影響將逐漸增加。目前俄羅斯、歐盟等產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增幅較大。國際糖業(yè)組織近日將全球供應(yīng)過剩量預(yù)估上調(diào)至420萬噸，不過作為世界最大出口國的巴西產(chǎn)量仍有可能被下調(diào)，而巴西港口運糖數(shù)量突然增加，若待運船繼續(xù)增加，后期也將考驗其港口運力。

本輪用糖高峰已近尾聲，食糖消費將迎來淡季，這使得當前糖價缺乏大幅上行的支撐。考慮到食糖供需基本面并未得到根本改善，較低的庫存水平以及糖料生長還存在不確定性，糖價近期出現(xiàn)趨勢性下跌的可能性不大。