螺紋鋼主力近期在4760—4850元/噸之間窄幅振蕩，上下兩難，交投逐步萎縮。

從供需來看，根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量在7月份出現(xiàn)短暫回落之后，8月上、中旬再度遞增，且自2月底以來一直維持190萬噸以上的歷史高位；而受需求提振，螺紋鋼產(chǎn)量更是連續(xù)三個月兩位數(shù)增長，接連刷新月度產(chǎn)量紀(jì)錄新高。由于螺紋鋼生產(chǎn)毛利和需求前景均好于板材，因此即便今年因水電偏少延長限電時間，對螺紋鋼產(chǎn)量影響也有限。從需求來看，雖然”金九銀十“迫近，但受物價、房價居高不下拖累，房地產(chǎn)調(diào)控非但沒有放松，限購范圍反而進一步擴大至二三線城市，顯然，商品房對后期建材的拉動作用更弱。而作為有保有壓”保“的方面，保障房建設(shè)中短期仍值得期待。不過，根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，截至今年5月底，全國1000萬套保障房已開工34%，到6月底該數(shù)據(jù)竄升至56.6%，7月底更達到了72.18%，顯然，無論是在10月底前完成1/3主體、1/3地上、1/3基礎(chǔ)還是在11月底前完成全部開工，均只需在剩下的三四個月時間內(nèi)完成不到28%的開工。保障房臨近收官，且建設(shè)速度放慢，對后期螺紋鋼價格支撐作用有余，推動力度有限。從庫存來看，7月份螺紋鋼庫存消費比仍略高于五年平均水平，且8月以來庫存振蕩上行，暗示短期供需有所緩解，對市場構(gòu)成較大打擊。

近期礦價無視鋼價弱勢振蕩再度小幅上揚，原料堅挺無疑強化成本支撐。究其原因，筆者認(rèn)為，除了鋼廠階段性補庫以及礦商持續(xù)挺價之外，不排除礦商在四季度協(xié)議價出臺之前通過拉高現(xiàn)貨來拉抬協(xié)議價的可能?？紤]到進口礦港口庫存上周逼近8月初的紀(jì)錄高位，外礦報價也徘徊于200美元/噸的歷史高位附近，再加上人民幣升值、鋼廠生產(chǎn)毛利等因素，礦價中短期上行空間及對鋼價的支撐力度均有限。

宏觀面則比較復(fù)雜。一方面，歐日8月份PMI聯(lián)袂下行，其中，歐元區(qū)8月份PMI自2009年10月以來首次跌破50的榮枯分水嶺，且歐美就業(yè)、消費者信心等關(guān)鍵數(shù)據(jù)均表現(xiàn)低迷，再加上在各國政府主動緊縮財政、削減赤字，全球經(jīng)濟前景更顯黯淡無光。另一方面，雖然近期我國將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金繳存范疇打擊多頭人氣，但市場基于通脹在三四季度回落和經(jīng)濟增長放緩預(yù)期，仍預(yù)計后期政策有所松動。此外，美國QE3也讓市場充滿期待。筆者認(rèn)為，國內(nèi)外貨幣政策能否放松受到通脹、債務(wù)等因素約束，且在連續(xù)使用之后效用遞減，再加上實體經(jīng)濟不振，預(yù)計政策變動前市場會繼續(xù)受到預(yù)期提振，變動后對市場實際影響有限。

從盤面來看，螺紋鋼交投清淡，市場做多動能不足，且近月合約表現(xiàn)疲弱，暗示現(xiàn)貨供需或不如想象堅挺。此外，盡管商品整體表現(xiàn)偏強，但上行幅度有限且振蕩加劇，黃金仍受追捧，表明市場避險情緒濃厚，心態(tài)較為脆弱。

基于以上分析，筆者認(rèn)為，鋼價中短期或存在進一步上行空間，但幅度料有限，投資者更應(yīng)警惕期價沖高回落風(fēng)險。