背景：某大型銅材廠，日行情例會；

參會人員：公司老總姚總，銷售副總王總，期貨部主管張經(jīng)理，期貨部成員小董，現(xiàn)貨采銷部主管蔡經(jīng)理。

時點1：7月28日，LME三月期銅價上揚至9820美元，滬銅指數(shù)相應沖擊7.3萬元/噸；

期貨部小董率先發(fā)言：“內(nèi)外盤銅價再向上空間相當有限，特別是外盤，雖然現(xiàn)在市場在熱烈探討美國提高債務上限的問題，一旦美債塵埃落定，市場焦點將轉移到實體經(jīng)濟疲弱的層面上，中國與歐元區(qū)的制造業(yè)指數(shù)近期都不行。我建議暫停買入方向的原料保值，相應對各類庫存做適當賣保操作?！?/P>

現(xiàn)貨蔡經(jīng)理插口到：“確實。盡管國內(nèi)還能接受7.2-7.3萬噸的銅價，進出貨也都正常，但貿(mào)易那塊兒，倫銅上到9800美元，點價買盤明顯下降?，F(xiàn)在，我們的庫存比較正常，可以做一部分賣保。”

“你們對下跌空間的判斷有多大？”王副總問到。

“初步看，跌破7萬的概率很大。”期貨張經(jīng)理答道。

“好，就按你們的意見暫停買入保值，側重一些賣保?！币偱陌宓?。

時點2：8月8日，LME三月期銅價快速挫至8766美元，滬銅指數(shù)年內(nèi)走出新低風險加大；

“銅價下跌速度很快，大家怎么看？”公司姚總率先發(fā)問。

“下跌符合我們預期，美國最終提高了債務上限，但標普下調(diào)了美國評級，美聯(lián)儲周內(nèi)要開會，歐元區(qū)的債務問題也在隱現(xiàn)，外圍系統(tǒng)性環(huán)境不確定性很大。”小董思量到，“雖然判斷銅價會下跌，卻沒有考慮形成了系統(tǒng)性風險。與周邊的原油、股市相比，銅價仍然偏高，還沒到位?？諉芜€可以拿著，內(nèi)外銅價下滑目標可能指向今年前低?！睆埥?jīng)理補充到。

姚總說：“那就賭一賭中國吧，外面的環(huán)境亂得很，看了很多專家的評論，誰都不知道怎么樣？可國內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境還是平穩(wěn)的，我們‘硬著陸’的風險并不大，下游訂單也正常，估計到前低企業(yè)買入的意愿會加大，就以前期低點作為參照，平掉空單，適當建多?！?/P>

時點3：8月25日，LME三月期銅價持續(xù)在8700-9000美元遇阻振蕩，滬銅指數(shù)則在6.6-6.75萬元間橫盤振蕩。

“8月就要過去了，這兩個星期行情相對平穩(wěn)，小董你對周五美聯(lián)儲年會上的QE3怎么看？”王副總舒了口氣問道。

“領導，以前我們看美元判斷銅價，可匯市變成了‘誰比誰差、誰比誰干預的力度更強硬’；黃金在恐慌中強勢突破1900美元，可周三晚間迅速驟跌；股市雖然穩(wěn)定，但周內(nèi)很多實體指標只是沒有預料中的差，投行也紛紛下調(diào)了經(jīng)濟成長率。周五美聯(lián)儲年會就在咫尺，去年那個時候伯南克公布了QE2的設想，但直到11月真正落實前，市場分歧也始終存在著。與去年相比，今年爭論似乎更大，而且各自爭論的目標也都很模糊，伯南克在上次承諾將零利率延續(xù)到2013年以后，猜測美聯(lián)儲能做什么？怎么做？太難了、也太令人疲憊了。即使大家給出了可能出現(xiàn)的幾種選擇，可面對這些選擇，市場反映會怎樣，不確定性也很大，可以說是‘因果’都難預料。這種情況下，筑底需要一些時間，首先不建議反彈追高，我們的少量多單繼續(xù)持有，大部分采購還是側重現(xiàn)貨渠道?！毙《貞馈?/P>

“說的是，國內(nèi)現(xiàn)貨環(huán)境還是比較平穩(wěn)?！爆F(xiàn)貨蔡經(jīng)理點頭同意。

“中國還是最最重要的，在硬著陸風險不大的前提下，不應太悲觀；全球來看貨幣還是太寬松，如果風險繼續(xù)深化，銅價快速下跌，我們還是應該大著膽子建立逢低多單?！蓖醺笨偙響B(tài)道。

姚總看了看盤整的銅價：“不錯，我們的需求還是有的，保持淡定不悲觀?！?/P>