進(jìn)入8月份之后，國內(nèi)連塑期價一改7月份的連續(xù)上漲格局，出現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)，主力1201合約僅用了7個交易日就從月初的最高12275元/噸暴跌至最低10490元/噸，跌幅近15%。全球經(jīng)濟(jì)二次衰退預(yù)期的升溫導(dǎo)致大宗商品遭受全面拋售，價格出現(xiàn)急速下跌。并且，筆者認(rèn)為，無論是對全球宏觀經(jīng)濟(jì)、原油價格走勢、塑料現(xiàn)貨市場還是期貨市場，投資者信心的缺失將對后期連塑期價構(gòu)成承重壓力，其走勢難言樂觀。

經(jīng)濟(jì)衰退疑慮揮之不去

回顧8月份大宗商品價格的暴跌，歐債及美債問題的交替出現(xiàn)是主要原因，從目前的情況來看，兩大經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)問題依然未能得到有效解決，后期將持續(xù)對全球金融市場形成沖擊。此前大宗商品價格的暴跌以及黃金價格的暴漲突顯了資金避險情緒的升溫，也表明投資者對于未來全球經(jīng)濟(jì)增長缺乏信心。另外，8月23日，美國財政部發(fā)行了350億美元為期4周的短期國債，收益率為零，然而，出乎意料的是，認(rèn)購資金達(dá)到了1517億美元，超額認(rèn)購四倍以上，這說明投資者不指望取得超額收益而只求拿回本金。因此，在全球經(jīng)濟(jì)放緩陰影的籠罩下，投資者信心的不足將不利于金融市場的企穩(wěn)回升。

原油低位盤整格局延續(xù)

正是受到宏觀面的負(fù)面影響，國際油價經(jīng)歷了從100美元/桶關(guān)口快速下跌至75美元/桶的行情，目前整體上依然處于低位盤整格局當(dāng)中。在全球經(jīng)濟(jì)二次探底預(yù)期的帶動下，投資者對于未來原油需求產(chǎn)生了擔(dān)憂，進(jìn)而促使資金快速撤離原油市場。另外，作為全球最大的非歐佩克成員國，俄羅斯今年的原油產(chǎn)量不斷創(chuàng)出歷史新高，加上沙特原油供應(yīng)量的增加，全球原油市場供應(yīng)較為充足，這也抑制了油價的上揚(yáng)空間。并且，隨著利比亞國內(nèi)戰(zhàn)爭的結(jié)束，該國的原油生產(chǎn)有望逐步恢復(fù)，這將進(jìn)一步增大全球的原油供應(yīng)。因此，后期原油低位盤整的格局還將延續(xù)。

國內(nèi)塑料現(xiàn)貨市場交投平淡

近期，國內(nèi)塑料現(xiàn)貨市場的整體成交趨于平淡，特別是在下游需求不足的情況下，現(xiàn)貨貿(mào)易商更多的依賴原油等指標(biāo)進(jìn)行報價。然而，在原油低位盤整的情況下，貿(mào)易商的出貨積極性較高，并且，部分品種的成交價格商談余地較大，這也從一方面反映出貿(mào)易商對于后市的悲觀看法。同樣，上游石化企業(yè)在貿(mào)易商拿貨積極性降低的情況下，也逐步下調(diào)掛牌價，目前現(xiàn)貨主流報價在10400—10500元/噸。另外，受制于資金緊張及訂單不足的現(xiàn)狀，下游需求企業(yè)大多數(shù)采取按需采購的策略，鮮有囤積貨源情況的出現(xiàn)。因此，從現(xiàn)貨角度來看，整個產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)狀不支持價格的大幅上漲。

連塑期貨市場承壓明顯

另外，從國內(nèi)塑料的期貨盤面來看，目前主力1201合約處于10500—11000元/噸的大區(qū)間內(nèi)運行。從技術(shù)上來看，期價在11000元/噸的整數(shù)關(guān)口以及前期的11250元/噸的位置處受到明顯的壓力。除此之外，從合約的持倉結(jié)構(gòu)來看，主力空頭的持倉相對多頭較為集中并在數(shù)量上占據(jù)絕對優(yōu)勢，同時，目前交易所的注冊倉單量依然維持高位，交割壓力較大。因此，連塑期貨盤面的現(xiàn)狀也將期價形成壓力。

筆者認(rèn)為，在宏觀面、原油、現(xiàn)貨市場及期貨市場的共同作用下，后期連塑的走勢難言樂觀，上方壓力重重。因此，從操作上而言，建議采取逢高拋空的策略，以此前提到的11000元/噸及11250元/噸作為空單入場的參考點，總體思路以空頭為主。