受美國經(jīng)濟(jì)依舊疲軟以及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響，宏觀市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)恐慌心理爆發(fā)，同時(shí)進(jìn)入8月以來，各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，市場(chǎng)前景不確定性增加，LLDPE在缺乏基本面有力支持的情況下，受其金融屬性影響，未來走勢(shì)尚不樂觀。

原油弱勢(shì)振蕩，壓制LLDPE上行

原油在經(jīng)歷暴跌后近期反彈，市場(chǎng)心里有所緩和。從庫存數(shù)據(jù)來看，原油庫存雖有小幅下降，但仍處于歷史高位，后市美國原油和成品油需求可能并不樂觀。目前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不看好，近期資金流向美元和黃金等避險(xiǎn)產(chǎn)品，季節(jié)性需求旺季即將結(jié)束等因素影響，預(yù)計(jì)短期油價(jià)上行空間有限，維持弱勢(shì)振蕩走勢(shì)。技術(shù)面來看，預(yù)計(jì)國際原油在80—90美元/桶附近振蕩。

乙烯價(jià)格堅(jiān)挺，但支撐有限

近段時(shí)間國際原油價(jià)格下跌幅度較深，上游石腦油價(jià)格跟隨近期原油下跌，而亞洲乙烯受臺(tái)塑事件以及進(jìn)入8月以來裝置集中檢修影響，價(jià)格依舊較為堅(jiān)挺。7月份中國乙烯單體產(chǎn)量同比增至130萬噸，漲幅達(dá)11.5%。目前亞洲乙烯市場(chǎng)收盤價(jià)小幅下跌，目前CFR東北亞/東南亞平穩(wěn)在1161—1162美元/噸和1165.5—1167.5 美元/噸。同時(shí)近期LLDPE受市場(chǎng)心理影響較大，成本支持作用持續(xù)弱化。

LLDPE供過于求，弱勢(shì)難改

現(xiàn)貨方面，LLDPE上周由周初10975元/噸跌至周末10758元/噸，跌幅達(dá)1.97%。國內(nèi)石化企業(yè)掛牌銷售價(jià)大部分維持在10700—10850元/噸，中塑現(xiàn)貨商城DFDA—7042主流價(jià)格報(bào)10800—10950元/噸，齊魯化工城不含稅價(jià)格報(bào)10050元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格更為穩(wěn)定。貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，隨行就市出貨為主。國際市場(chǎng)LLDPE價(jià)格回落使得進(jìn)口利潤逐步恢復(fù)，更增加了國內(nèi)市場(chǎng)過剩的壓力。

從供給方面看，2011年7月份國內(nèi)PE產(chǎn)量為86.7萬噸，較去年同期（86.43萬噸）增加0.27萬噸，同比漲幅為0.31%；全年累計(jì)產(chǎn)量為598.6萬噸，較2010年（582.45萬噸）增加16.15萬噸，增幅為2.77%，因此社會(huì)庫存依舊充足。
大連商品交易所LLDPE倉單3月份集中注銷之后，4月份注冊(cè)倉單量迅速上升，5月下旬之后緩慢增長，近期倉單數(shù)量繼續(xù)維持高位，截止到8月23日，倉單數(shù)量49123張，相當(dāng)于245615噸。8月下旬到9月上旬，隨著LLDPE1109合約交割臨近，這些倉單不論是進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)還是再次拋入1201合約，都將對(duì)后期PE價(jià)格有抑制作用。而目前現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售偏弱，使得生產(chǎn)商繼續(xù)增加注冊(cè)倉單，將現(xiàn)貨拋向期貨市場(chǎng)，倉單壓力依舊很大。

從需求來看，目前值得關(guān)注下游膜料的前期儲(chǔ)備。雖然目前處于秋季農(nóng)膜的備貨階段，下游應(yīng)該對(duì)LLDPE的需求有所增加，但下游企業(yè)受信貸資金緊缺以及沿海地區(qū)的限電政策影響對(duì)PE需求并不旺盛，市場(chǎng)交投清淡，因此實(shí)際需求受到抑制，旺季需求仍未顯現(xiàn)。此外，全國各地農(nóng)膜經(jīng)銷商對(duì)原料價(jià)格走勢(shì)關(guān)注度增加，有意向適量備貨，但采購意向仍猶豫不決，觀望為主。

總體來看，LLDPE上游利空因素較多。雖然目前石化廠家檢修較多，供應(yīng)壓力或?qū)⑺徑猓瑫r(shí)膜料需求旺季即將來臨，但現(xiàn)貨市場(chǎng)供過于求的矛盾依舊存在，目前市場(chǎng)潛在擔(dān)憂依然存在，若再次出現(xiàn)一些宏觀利空因素，LLDPE上行壓力仍較大，近期維持振蕩格局，關(guān)注前期低點(diǎn)位，近期以10450—11200區(qū)間整理為主。