南華期貨商品指數(shù)日報(bào)

　　05月12日第一財(cái)經(jīng)?南華期貨商品綜合指數(shù)小幅上漲。第一財(cái)經(jīng)?南華期貨商品綜合指數(shù)收于1211.85點(diǎn)，上漲13.81點(diǎn)，工業(yè)品指數(shù)收于1687.45點(diǎn)，上漲22.20點(diǎn)，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收于889.99點(diǎn)，上漲7.67點(diǎn)。

　　今日工業(yè)品漲跌互見，橡膠、鋅、燃油和鋁小幅上漲，PTA、塑料和銅消費(fèi)下挫，工業(yè)品指數(shù)上漲22.20點(diǎn)。滬銅主力908合約今日雖然高開但卻承接了上一交易日的跌勢、并創(chuàng)出近期新低，隨著銅價(jià)整體水平較前期大幅下跌，國內(nèi)現(xiàn)貨反出現(xiàn)滯銷狀態(tài)，資金推動(dòng)的上漲跟隨收儲(chǔ)同步反應(yīng)在期貨市場上，二季度在消化完消費(fèi)旺季的炒作后，隨著國內(nèi)進(jìn)口的下降，銅價(jià)將逐漸回歸。而國內(nèi)政府投資拉動(dòng)的商品期貨價(jià)格的上漲也在投機(jī)資金的大幅炒作后歸于沉寂，商品價(jià)格將更多的受到實(shí)際需求的影響。

　　今日農(nóng)產(chǎn)品全線上漲，豆粕和油脂類的漲幅較大，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲7.67點(diǎn)。受隔夜美豆上漲以及電子盤美豆走高的影響，12日大連豆粕呈現(xiàn)出對11日過分跌勢的修正走勢。目前豆粕的基本面偏空，走勢更多受外部因素的影響，考慮到市場傳出國家將出臺(tái)臨時(shí)防范生豬價(jià)格過度下跌的政策措施，預(yù)計(jì)將減輕市場對終端需求疲軟的悲觀預(yù)期，

　　雖然目前中國投資依舊呈加速增長態(tài)勢,并成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的主動(dòng)力，但疲弱的外需以及價(jià)格數(shù)據(jù)背後顯示的消費(fèi)需求不足，讓市場對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的趨好持懷疑態(tài)度。

　　南華期貨研究所李廣輝

　　白 糖 先抑后揚(yáng)

　　【今日走勢】今日鄭糖開盤后先是快速探底早盤過半開始顯著回升，午盤后半段繼續(xù)回升，全天收于小陰星，成交量穩(wěn)中有升。鄭糖1001開于4183，最高達(dá)4186，最低為4148，報(bào)收于4176，持倉量244214手，減少4336手。

　　【國際糖走勢】受基金買盤推動(dòng)，加上受基本面情況顯示印度有可能面臨食糖供給短缺問題的刺激，本周一ICE糖市原糖期貨價(jià)格創(chuàng)下8月半新高。當(dāng)日0907期約糖價(jià)大幅上漲34個(gè)點(diǎn)，收于15.61美分/磅，0910期約糖價(jià)同時(shí)上漲31個(gè)點(diǎn)，收于16.13美分/磅。

　　【基本面分析】今日全國各地報(bào)價(jià)及成交情況如下：華東銷區(qū)基本持穩(wěn)，成交一般，華中銷區(qū)基本持穩(wěn)，銷量一般，西南銷區(qū)報(bào)價(jià)穩(wěn)中見跌，銷售低靡，華南糖市穩(wěn)中有跌，購銷乏量，北方市場報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，成交一般；廣西市場略有回落，成交清淡，南寧現(xiàn)貨價(jià)3750元/噸，云南市場穩(wěn)中有跌。

　　【技術(shù)分析】周K線MACD看，價(jià)格有回調(diào)要求

　　【操作建議】空單持有

　　(南華期貨張 健)

　　金屬低開低走鋁一枝獨(dú)秀

　　【外盤走勢】

　　LME市場周一收跌。LME3月期銅周一跌2.92%，收于4565美元/噸。LME三個(gè)月期鋁由1540美元小跌至1539美元，三個(gè)月期鋅由1,555美元跌至1,542美元。三個(gè)月期鉛收報(bào)1,426美元，上周五收報(bào)1,465美元。

　　【國內(nèi)走勢】銅主力908合約今日跌幅1.89%，收報(bào)36770元/噸，持倉微減80手，總持倉228322，成交1049590手，較上一交易日大增。期鋁主力908合約在金屬市場中是唯一的上漲品種，近期滬鋁的區(qū)間震蕩日益明顯，不大跌亦不大漲。今日12790開盤，收報(bào)12875，持倉減少334美元/噸，成交52688手。上海期鋅低開低走，全線震蕩下行，盤中交投較為低迷，持倉量有所減少。主力合約0908以12,660元/噸開盤,收至12,740元/噸，較上一交易日下跌30元/噸。

　　【基本面分析】LME銅庫存減少至385175噸，取消倉單70350噸，占比繼續(xù)回落至18.26%。鋁庫存增加4950噸,至約3863500噸。LME鋅庫存繼續(xù)減少，總庫存量至324425噸，注銷倉單量至14700噸，占4.53%。現(xiàn)貨升貼水方面，銅現(xiàn)貨升水22美元/噸，鋁現(xiàn)貨升水37.5美元/噸，鋅現(xiàn)貨升水26美元/噸。英國及歐洲央行公布利率，最需關(guān)注的是其量化寬松政策的公布，英國將提高公債購買計(jì)劃500億英鎊(750億美元) ，總額增至1250億英鎊。歐洲央行也開始其非傳統(tǒng)的流動(dòng)性政策，宣布計(jì)劃出資600億歐元購買銀行擔(dān)保證券，以抵押及公共部門借款支撐。海關(guān)總署12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月我國外貿(mào)進(jìn)出口總值5994.1億美元，同比下降24.3%，其中出口下降20.5%，進(jìn)口下降28.7%。4月份當(dāng)月我國進(jìn)出口總值1707.3億美元，同比下降22.8%。其中，當(dāng)月出口下降22.6%，進(jìn)口下降23%。另外，海關(guān)署數(shù)據(jù)顯示，09年4月未鍛軋鋁出口為5868噸，1-4月未鍛軋鋁出口同比減少80.7%至42857噸。4月氧化鋁進(jìn)口65萬噸，1-4月氧化鋁進(jìn)口為167萬噸，同比減少2.6%。而4月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口439902噸，1-4月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口為703545噸，同比增加118.5%。廢鋁進(jìn)口18萬噸，1-4月廢鋁進(jìn)口為52萬噸，同比減少27.5%。國家統(tǒng)計(jì)局5月11日消息，2009年4月份有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格同比下降25.7%。其中，鋁下降17.3%，鉛下降36.3%，鋅下降35.6%，銅下降38.0%。有色金屬材料類購進(jìn)價(jià)格4月同比下降29.0%。

　　【技術(shù)分析】銅：滬銅主力908合約今日雖然高開但卻承接了上一交易日的跌勢、并創(chuàng)出近期新低。從均線系統(tǒng)看，當(dāng)前短期均線的壓力依舊明顯，MACD指標(biāo)在零線上方有開口向下之意。今日持倉微幅減少、成交略放大，終盤未能守穩(wěn)10日均線，短期均線有望對價(jià)格形成較強(qiáng)壓力，價(jià)格有下試35000元/噸可能。鋁：LME鋁的雙底形態(tài)逐漸形成，均線系統(tǒng)向上發(fā)散良好；滬鋁仍將區(qū)間震蕩走勢。鋅：LME期鋅有望在1390一線獲得短暫的支撐，短線仍有反彈空間，滬鋅在12500一線有暫時(shí)支撐，近期可依托區(qū)間12500-13320一線波段操作。

　　【操作建議】多單可離場，但注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　南華期貨 張紅敏

　　豆 類減倉縮量，交投清淡

　　【今日走勢】今日連豆高開低走，隨后維持橫盤震蕩走勢，，臨近尾盤時(shí)突然發(fā)力，期價(jià)快速走高，終盤以一根小陽線報(bào)收。A001開盤3471，最低3455，最高3496，收盤3493，較昨日結(jié)算價(jià)上漲49個(gè)點(diǎn)。

　　【CBOT】受潛在利多基本面因素支撐，周一CBOT大豆期貨市場自盤初低位反彈，期價(jià)大部收高。

　　【基本面分析】國內(nèi)現(xiàn)貨方面，今日產(chǎn)區(qū)大豆收購行情有所分化，哈爾濱地區(qū)油廠收購加總體有所提升，而其周邊地區(qū)則保持平穩(wěn)，佳木斯則將收購價(jià)下調(diào)了20元/噸，據(jù)油廠方面反映，昨日收購千噸，今日小幅下調(diào)大豆收購價(jià)試探各方反應(yīng)。國際方面，周一盤后，USDA公布了截至5月10日的周作物生長報(bào)告,數(shù)據(jù)顯示當(dāng)周美國2009/10年度大豆播種完成14%，符合此前分析師預(yù)測的14%-22%區(qū)間。而今晚USDA將公布本月的月度供需報(bào)告，從市場人士的普遍預(yù)期來看，對該次報(bào)告報(bào)利多態(tài)度。同時(shí)行業(yè)觀察家預(yù)計(jì)，美農(nóng)業(yè)部將會(huì)上調(diào)美陳豆出口預(yù)期并削減結(jié)轉(zhuǎn)庫存估值。另外，隨著美豆播種期的進(jìn)行，天氣題材逐漸突出，據(jù)天氣預(yù)報(bào)顯示，美國中西部產(chǎn)區(qū)東部地區(qū)潮濕的天氣將令大豆近期播種艱難，這給予大豆利多支撐。因此，總體而言，美豆基本面利多因素較多，但是國內(nèi)連豆近期走勢較弱，即使近期美豆有力上漲，國內(nèi)連豆跟漲的幅度也較小，期價(jià)在3500-3600一線面臨較大壓力。

　　【技術(shù)分析】今日連豆減倉縮量，交投略顯清淡，日內(nèi)波動(dòng)率的降低減少了投資者的參與興趣，同時(shí)也表明觀望者較多，反映出市場認(rèn)為美豆基本面利多的消息對國內(nèi)連豆提振將非常有限。

　　【操作建議】觀望或短線偏空操作，多頭逢高減倉。(南華期貨黃銀燕)

　　PTA 價(jià)格繼續(xù)顯弱，回升乏力

　　【今日走勢】今日PTA909開于7170，最終收于7052，較上一交易日下跌128，日內(nèi)最高至7176，最低至7006，日均價(jià)較上一交易日下降118，總計(jì)成交397470手，持倉量為109982手，較上一交易日減少10918。

　　【基本面分析】上一交易日:原油方面,WTI原油主力合約收于58.5美元/桶，較上一交易日下跌0.13；Brent原油主力合約收于57.48美元/桶，較上一交易日下跌0.66；日本石腦油日均價(jià)為470美元/桶，較上一交易日下跌5；FOB韓國MX日均價(jià)為705美元/桶，較上一交易日下跌5；FOB韓國PX日均價(jià)為1143美元/桶，較上一交易日下跌6。今日:受期貨大跌影響，PTA市場延續(xù)弱勢下跌走勢，內(nèi)盤主流商談價(jià)格在7600元/噸左右；而外盤方面，出貨意向增多，但主動(dòng)報(bào)盤稀少，聽聞一單二線品牌貨報(bào)價(jià)在910美元/噸，而市場個(gè)別買家還盤在900美元/噸。

　　MEG市場因買家減少，市場價(jià)格出現(xiàn)弱勢，內(nèi)盤賣家報(bào)價(jià)在4550元/噸左右，主流商談成交在4500元/噸，個(gè)別還盤較低；而外盤個(gè)別報(bào)價(jià)也降至560美元/噸左右，實(shí)際商談550-555美元/噸左右，買盤稀少，無明確成交聽聞。聚酯方面，今日短纖、切片價(jià)格仍延續(xù)小幅跌勢，但滌綸長絲價(jià)格行情明顯走暖，市場成交量明顯放量，主流大廠產(chǎn)銷多在超百水平；但仍有個(gè)別廠家走貨不暢，產(chǎn)銷在6-7成水平，桐鄉(xiāng)價(jià)格有50-100元的上提，蕭紹價(jià)格相對僵持。

　　消息面:

　　據(jù)CCF數(shù)據(jù)顯示，今日PTA生產(chǎn)負(fù)荷降5至79。

　　【總評】今日期價(jià)在早盤沖低之后維持在低位震蕩調(diào)整，受期貨打壓，今日現(xiàn)貨面繼續(xù)弱顯弱。期價(jià)技術(shù)上繼續(xù)顯弱。而滌絲市場的熱銷，也暗示著近期PTA下游可能迎來階段性的補(bǔ)貨行為，需求稍有回升將帶動(dòng)PTA價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，但目前整體弱勢仍難有效改善。

　　【操作建議】短多謹(jǐn)慎持倉

　　(南華期貨趙昂揚(yáng))

　　聚乙烯獲利了結(jié) 塑料繼續(xù)減倉下行

　　【今日走勢】今日聚乙烯主力907小幅低開，早盤下探后全天主要是橫盤整理，主要交投區(qū)間在9600-9700，主力由0907逐步移向0909，也給了行情向下的壓力。聚乙烯此波上漲行情主要是受原油強(qiáng)勁上漲以及樂觀的經(jīng)濟(jì)面情緒推動(dòng)，但是現(xiàn)貨市場未能實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)將令多頭恐高，推漲過程中會(huì)伴隨著獲利了結(jié)帶來的壓力。后市如何演繹關(guān)鍵還是看原油走勢。主力合約0907開于9760，收于9650，最高9840，最低9605，收跌190，成交419024手，持倉73854手，日減倉30060。

　　【基本面分析】華北LLDPE市場價(jià)格小幅下滑50-100元/噸。市場貨源正常，成交零星，價(jià)格再次松動(dòng)，貿(mào)易商積極出貨為主。齊魯化工城PE市場受原油/期貨走低影響，上午詢盤清淡，價(jià)格小幅走低，幅度在50元/噸左右。7042報(bào)9580元/噸。中原LLDPE市場早間價(jià)格略有下滑，7050報(bào)9400元/噸，此價(jià)位已經(jīng)有少量成交。華東LLDPE市場今日價(jià)格稍有回調(diào)，在等待石化結(jié)算價(jià)格期間，報(bào)價(jià)仍以穩(wěn)為主。但成交偏于低迷，工廠仍在觀望。余姚PE市場行情走穩(wěn)，成交比較低迷，市場處于僵持狀態(tài)，工廠再度觀望，貨源正常。7042報(bào)9700元/噸。華南LLDPE市場今日小幅下滑，成交依舊清淡。石化今日全面結(jié)算，結(jié)算價(jià)格較低，下游工廠理性詢盤，商家仍以積極出貨為主。廣州PE市場早間受中油/中石化華南結(jié)算價(jià)格較低影響，市場價(jià)格略有松動(dòng)，下游詢盤較為清淡，實(shí)際成交不多。7042報(bào)9550元/噸。

　　【技術(shù)分析】從布林通道來看，價(jià)格運(yùn)行靠近上軌線，開口擴(kuò)大跡象； 15分鐘走勢依然保持多頭格局。

　　【操作建議】多單減持

　　(南華期貨史明珠)

　　探低反彈

　　【今日走勢】螺紋鋼0909合約今日微幅低開后一度上揚(yáng)，但午盤后出現(xiàn)跳水，觸及3630元的日內(nèi)低位，尾盤受到支撐反彈，縮減跌幅，收盤跌4元，報(bào)3645元。合約成交量大幅減少至193634手，持倉量微增292手至339446手。線材0909合約今日低開后大幅拉升，上午維持震蕩，下午一度跳水，收盤前頑強(qiáng)回升收復(fù)失地，報(bào)3545元，與昨日結(jié)算價(jià)持平。今日合約成交量大幅減少至8556手，持倉略減1006手至37760手。

　　【基本面信息】河北鋼鐵集團(tuán)邯鋼公司從昨日起開始淘汰4座300立方米級的高爐，一次性淘汰落后煉鐵產(chǎn)能170多萬噸，相當(dāng)于淘汰一個(gè)中小型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。中國海關(guān)總署今日公布數(shù)據(jù)顯示，09年4月份中國出口鋼材141萬噸，比3月份下降26萬噸，進(jìn)口鋼材162萬噸，比3月份增加35萬噸，1-4月份我國累計(jì)出口鋼材655萬噸，同比下降59.5%，累計(jì)進(jìn)口鋼材485萬噸，同比下降14.7%。4月份我國凈進(jìn)口鋼材21萬噸，凈進(jìn)口鋼坯67萬噸，合計(jì)凈進(jìn)口粗鋼89萬噸。我國自3月份正式轉(zhuǎn)變?yōu)榇咒搩暨M(jìn)口國，這增加了國內(nèi)市場的供需矛盾。由于前幾年鋼鐵業(yè)產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張使得國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，為此政府出臺(tái)了多項(xiàng)政策，希望能控制鋼鐵業(yè)產(chǎn)能的增長，并加速淘汰落后產(chǎn)量，但是國際鋼材的低價(jià)不僅導(dǎo)致進(jìn)口的增加，加重了國內(nèi)市場的供需矛盾，也可能會(huì)拖累國內(nèi)鋼鐵價(jià)格。因此業(yè)內(nèi)普遍期望鋼材品種的出口退稅率能得到調(diào)整?！炯夹g(shù)分析】螺紋鋼主力909合約今日沖高回落觸低反彈，K線收出十字星形態(tài)，預(yù)示市場目前多空力量比較均衡，后期可能會(huì)繼續(xù)在3600元至3650元之間震蕩；線材合約今日價(jià)格重心繼續(xù)上移，下方受到一定支撐，后市或?qū)⑿》鹗??！静僮鹘ㄗh】建議區(qū)間操作。

　　南華期貨研究所

　　曹揚(yáng)慧

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