進(jìn)入白糖消費(fèi)旺季后，在本榨季白糖缺口較大、白糖下游企業(yè)庫存較低等眾多因素的影響下，國內(nèi)白糖期貨價格近期持續(xù)處于高位，鄭州白糖期貨合約主力1201合約創(chuàng)出7537元/噸的新高，柳州白糖現(xiàn)貨價格也漲至7750元/噸。筆者認(rèn)為，后市白糖價格或?qū)⒗^續(xù)保持高位震蕩態(tài)勢。

8月12日，三部委聯(lián)合發(fā)出公告，將于8月22日投放第八批國家儲備糖，數(shù)量20萬噸，競賣底價為4000元/噸（倉庫提貨價），競賣標(biāo)的單位為300噸。受此影響，本周鄭糖期貨出現(xiàn)回調(diào)。但是目前市場種種跡象表明糖價仍處于強(qiáng)勢格局，下調(diào)空間有限。

首先，白糖現(xiàn)貨價格居高不下。筆者上周在湛江拜訪制糖企業(yè)，了解到由于今年白糖總體是處于供不應(yīng)求的局面，且行業(yè)內(nèi)對白糖價格持看漲態(tài)度，制糖企業(yè)對于白糖的銷售并不擔(dān)憂，均保持高價銷糖的策略，短期內(nèi)白糖現(xiàn)貨價格將持續(xù)高位。同時，下游需求旺盛。由于目前尚處在消費(fèi)旺季，且白糖貿(mào)易商和下游企業(yè)庫存較小，企業(yè)采購的積極性較高，這也給糖價提供了強(qiáng)有力的支持。

其次，拋儲結(jié)果往往成為糖價上漲的動力。前七次國儲糖的拋售中，競拍成交價格僅一次低于當(dāng)時現(xiàn)貨價格，近三次的白糖拋儲結(jié)果更是直接刺激市場上漲。5月31日，國家第五批儲備糖的競拍成交均價6844元/噸，高于現(xiàn)貨價格，白糖此后突破震蕩格局開始一路上漲。7月6日，國家再次向市場投放儲備糖，競拍成交均價為高于現(xiàn)貨價格的7357元/噸，白糖此后加速上漲，并創(chuàng)出新高。8月5日，國家向市場投放第七批儲備糖，競拍成交均價7730元/噸，仍高于現(xiàn)貨價格7610元/噸，鄭糖一改調(diào)整態(tài)勢，再次強(qiáng)勢沖擊前期高位，現(xiàn)貨價格也跟著強(qiáng)勢上漲，柳州白糖現(xiàn)貨價格最高上漲到7760元/噸。在當(dāng)前的情況下，國家的第八批國儲糖競拍成交價格再創(chuàng)新高可能性較大，或?qū)⒋碳ぐ滋莾r格再次上漲。

從技術(shù)圖形看，鄭糖主力SR1201合約均線系統(tǒng)仍保持多頭排列，雖然上方受壓于7500元/噸，但下方均線的支撐力度較強(qiáng)，鄭糖下調(diào)的空間并不大。從鄭州商品交易所公布的盤后持倉數(shù)據(jù)顯示，白糖合約的持倉量保持高位，且多頭優(yōu)勢明顯，倉差較大。

綜上，在目前白糖仍處于消費(fèi)旺季，一旦競拍價格過高，可能成為白糖價格的上漲題材，刺激白糖價格再次強(qiáng)勢上漲，沖擊前期高點(diǎn)。投資者可以密切關(guān)注這次拋儲結(jié)果。