投資建議：

我們認(rèn)為，國(guó)際原油目前維持95-100美元內(nèi)震蕩為主， 后市突破100美元走高的可能性偏大。而國(guó)內(nèi)方面，盡管庫(kù)存與產(chǎn)量均小幅增長(zhǎng)，但是現(xiàn)貨成本支撐價(jià)格使下方下跌空間有限。通過(guò)技術(shù)形態(tài)，期價(jià)在站穩(wěn)12000點(diǎn)后有望展開(kāi)震蕩，但隨后將再度突破上行，期價(jià)有望漲至13000點(diǎn)，操作上建議投資者在12000附近中線多單布局。

一、要聞回顧

1、7月13日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，初步測(cè)算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值204459億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9.6%；其中，一季度增長(zhǎng)9.7%，二季度增長(zhǎng)9.5%?分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值15700億元，增長(zhǎng)3.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值102178億元，增長(zhǎng)11.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值86581億元，增長(zhǎng)9.2%?從環(huán)比看，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)2.2%?

2、據(jù)紐約7月27日消息，美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示， 截至7月22日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加230萬(wàn)桶至3.5403億桶，之前市場(chǎng)預(yù)估為減少170萬(wàn)桶。煉廠產(chǎn)能利用率下降2個(gè)百分點(diǎn)至88.3%，自前一周所及的12個(gè)月高位回落。汽油庫(kù)存增加102萬(wàn)桶至2.1348億桶，分析師預(yù)計(jì)為增加40萬(wàn)桶。前四周汽油平均需求同比下降3.3%。

3、據(jù)路透社7 月12 日東京報(bào)道，日本政府經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省今天公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于 只有較少的乙烯廠停產(chǎn)檢修，日本6 月份的乙烯產(chǎn)量比去年同期增加了3.1%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本 6 月份的乙烯產(chǎn)量從去年同期的50.88 萬(wàn)噸增加到了52.44 萬(wàn)噸。6 月份的乙烯產(chǎn)量比5 月份 減少了5.2%，日本在5 月份生產(chǎn)了55.31 萬(wàn)噸乙烯。

4、據(jù)路透社7 月12 日東京報(bào)道，日本政府經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省今天公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于 只有較少的乙烯廠停產(chǎn)檢修，日本6 月份的乙烯產(chǎn)量比去年同期增加了3.1%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本 6 月份的乙烯產(chǎn)量從去年同期的50.88 萬(wàn)噸增加到了52.44 萬(wàn)噸。6 月份的乙烯產(chǎn)量比5 月份 減少了5.2%，日本在5 月份生產(chǎn)了55.31 萬(wàn)噸乙烯。

5、據(jù)韓國(guó)國(guó)際貿(mào)易協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，6月份韓國(guó)乙烯出口量同比增長(zhǎng)41.5%至79356噸，同時(shí)聚丙烯出口同比增長(zhǎng)40%至85798噸。丙烯出口同比增長(zhǎng)89.5%至78840噸，而對(duì)二甲苯出口同比增長(zhǎng)66.3%至149446噸。

6、新華社7月21日消息，新華社能源刊物Oil，Gas and Petrochemicals(OGP)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末中國(guó)商業(yè)原油(96.81,-0.59,-0.61%)庫(kù)存環(huán)比上升3.2%。6月末成品油庫(kù)存減少3%。其中，6月末柴油庫(kù)存環(huán)比下滑1%，汽油庫(kù)存下降7%，煤油上升1.3%。

二、投資策略

1、NYMEX原油維持在95-100美元區(qū)間震蕩

NYMEX原油主力本月9月合約，本月主要維持在95-100美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)為主，油價(jià)在此區(qū)間內(nèi)展開(kāi)拉鋸。七月底，由于美國(guó)債務(wù)問(wèn)題沒(méi)有達(dá)成協(xié)議，石油交易商交投謹(jǐn)慎。美國(guó)財(cái)政部稱，如果債務(wù)上限不能在8月2日上調(diào)，美國(guó)將開(kāi)始債務(wù)違約。三家主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均稱，如果美國(guó)債務(wù)違約，那么將下調(diào)美國(guó)AAA信用評(píng)級(jí)。標(biāo)準(zhǔn)普爾甚至表示可能在8月2日以前就調(diào)降美國(guó)信用評(píng)級(jí)。但債務(wù)違約對(duì)原油價(jià)格的長(zhǎng)期影響仍不清晰。在此決議前投資者保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，以觀望為主。美國(guó)勞工部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，7月23日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至39.8萬(wàn)人，預(yù)估為41.5萬(wàn)人，前周修正后為42.2萬(wàn)人，初值為41.8萬(wàn)人。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)下4月2日當(dāng)周以來(lái)的最低。

美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日當(dāng)周，原油庫(kù)存增加230萬(wàn)桶至3.5403億桶，分析師預(yù)估為減少。當(dāng)周煉廠產(chǎn)能利用率下降，暗示夏季駕駛高峰期的燃料需求可能減弱。EIA數(shù)據(jù)并顯示，美國(guó)汽油庫(kù)存增加102萬(wàn)桶至2.1348億桶，包括取暖油及柴油在內(nèi)的餾分油庫(kù)存增加340萬(wàn)桶，至1.5185億桶，煉廠產(chǎn)能利用率下降2個(gè)百分點(diǎn)至88.3%。原油庫(kù)存下降導(dǎo)致NYMEX原油期貨收觸7月18日以來(lái)最低收位。不過(guò)油價(jià)本月陷于每桶95-100美元的窄幅區(qū)間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)很難形成突破，市場(chǎng)等待新的消息刺激。

2、國(guó)內(nèi)PE庫(kù)存環(huán)比減少0.24%

截至2011年7月16日，國(guó)內(nèi)PP、PE主要市場(chǎng)總庫(kù)存繼續(xù)下降，較上月底減少0.17%，與上年同期比增加61.28%。從庫(kù)存構(gòu)成看，本月PE和PP庫(kù)存調(diào)整情況截然不同，PE庫(kù)存繼續(xù)下降，較上月底減少0.24%，比上年同期增長(zhǎng)76.25%；而本月PP庫(kù)存則出現(xiàn)略微增長(zhǎng)，較上月底增加0.22%，比上年同期增長(zhǎng)12.39%。從區(qū)域來(lái)看，本月南、北方庫(kù)存存在明顯差異，其中南方庫(kù)存比上月底減少0.91%，比上年同期增長(zhǎng)48.01%。北方庫(kù)存比上月底增長(zhǎng)1.25%，比上年同期增長(zhǎng)87.58%?？傮w來(lái)看，本月主要市場(chǎng)庫(kù)存總體上維持下降局面，但不同品種和各個(gè)地區(qū)的庫(kù)存走勢(shì)出現(xiàn)分歧。

3、1-6月份國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.6%

近年來(lái)，石化企業(yè)對(duì)PE不斷進(jìn)行新建和擴(kuò)建，2010年產(chǎn)能同比增幅達(dá)到17%。即使上半年的行情跌跌不休，然而2011年1-6月份國(guó)內(nèi)產(chǎn)量依舊保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)幅度為3.6%。并且這一狀況是在內(nèi)外盤價(jià)格倒掛，進(jìn)口量同比減少的情況下發(fā)生的，若外盤繼續(xù)走弱，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨將面臨較大的供給壓力。需求方面，今年受緊縮性貨幣政策調(diào)控及勞動(dòng)力成本、原材料成本上升的影響，包裝膜1-5月份累計(jì)產(chǎn)量同比增速放緩，農(nóng)膜和塑料制品1-5月份累計(jì)產(chǎn)量同比甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

4、國(guó)內(nèi)LLDPE現(xiàn)貨報(bào)價(jià)觸及年內(nèi)高位

截至7月27日，中國(guó)塑料現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)收1236.02點(diǎn)，較上月同期上漲了32點(diǎn)，漲幅達(dá)2.58%，PE市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲。早間原油下滑和期貨弱勢(shì)盤整，除部分低壓供應(yīng)緊缺外，其他基本正常。臨近月底多數(shù)石化停盤結(jié)算，多數(shù)商家等待月初新價(jià)格，謹(jǐn)慎看漲。

LLDPE報(bào)價(jià)：1002KW/新加坡聚烯烴最低報(bào)11300元/噸，218W/SABIC沙特最低報(bào)11400元/噸，222WT/中沙(天津)石化最低報(bào)11300元/噸，DFDA-7042/鎮(zhèn)海煉化最低報(bào)11100元/噸，DFDA-7042/獨(dú)山子石化最低報(bào)11250元/噸，DFDC-7050/鎮(zhèn)海煉化最低報(bào)11250元/噸，EFDC-7050/鎮(zhèn)海煉化最低報(bào)11600元/噸，F(xiàn)D21HN/沙特QAMAR最低報(bào)11250元/噸。余姚PE市場(chǎng)價(jià)格部分仍在上漲，價(jià)格較亂，石化調(diào)價(jià)仍是主要影響因素，部分貨源偏少，成交一般。廣州PE市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。早間期貨弱勢(shì)盤整，交投氣氛稍有降溫。月底石化停銷結(jié)算支撐市場(chǎng)，主流商家試探跟漲，觀望濃厚。下游詢盤不理想，高成本下隨用隨采，商談為主。

5、連塑技術(shù)期走勢(shì)分析

7月份，連塑主力移倉(cāng)換月至1201合約，本月初期價(jià)在站穩(wěn)11000點(diǎn)位置后，期價(jià)震蕩上行，月底期價(jià)再度大幅走高，突破了12000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，呈現(xiàn)大幅上揚(yáng)趨勢(shì)，于周五收盤收于12090點(diǎn)，較上月上漲1000點(diǎn)/手，漲幅達(dá)9%。市場(chǎng)本月結(jié)束了前期的下降趨勢(shì)，在11000點(diǎn)下方獲利支撐后震蕩整理，下方形成W底之后反彈走高，但是目前期價(jià)漲至了12000點(diǎn)上方的徑線位置，有望形成一波震蕩趨勢(shì)后再度上行，上方有望漲至13000點(diǎn)，而在目前12000附近則是多單加倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。

三、行情展望

綜上所述，我們認(rèn)為，國(guó)際原油目前維持95-100美元內(nèi)震蕩為主， 后市突破100美元走高的可能性偏大。而國(guó)內(nèi)方面，盡管庫(kù)存與產(chǎn)量均小幅增長(zhǎng)，但是現(xiàn)貨成本支撐價(jià)格使下方下跌空間有限。通過(guò)技術(shù)形態(tài)，期價(jià)在站穩(wěn)12000點(diǎn)后有望展開(kāi)震蕩，但隨后將再度突破上行，期價(jià)有望漲至13000點(diǎn)，操作上建議投資者在12000附近中線多單布局。