7月，因美債問題進(jìn)入關(guān)鍵期，大宗商品市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，美元指數(shù)在74點(diǎn)附近反復(fù)。多個(gè)期貨品種轉(zhuǎn)向以基本面為主導(dǎo)的走勢(shì)，商品市場(chǎng)分化加劇，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)相對(duì)較弱，金屬化工品表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。當(dāng)前走勢(shì)最為明朗的當(dāng)屬連塑。

具體而言：國際方面，小麥、原糖、黃金和白銀漲幅顯著，特別是原糖、黃金和白銀連創(chuàng)新高，棉花、玉米和倫敦鉛期貨下跌，紐約棉花期貨跌幅甚至達(dá)到30%以上；國內(nèi)期貨市場(chǎng)上維持普漲局面，但漲幅差別顯著，大連塑料和上海天膠期貨一枝獨(dú)秀，漲幅均在10%以上。

豆類油脂品種分化

豆類油脂品種分化格局依舊，預(yù)計(jì)8月難以改觀：豆粕相對(duì)較強(qiáng)，大豆居中，油脂較弱。三大油脂品種中，菜籽油和豆油相對(duì)較強(qiáng)，棕櫚油較弱。禽肉和豬肉價(jià)格高企以及屠宰企業(yè)的壓欄行為對(duì)豆粕價(jià)格依然存在較強(qiáng)支撐作用。8月棕櫚油供應(yīng)相對(duì)充足，中國港口庫存持續(xù)攀升，對(duì)棕櫚油價(jià)格存在較大壓制作用。豆油和棕櫚油價(jià)差近幾日略有回落，但仍處于1100元/噸至1200元/噸之間，預(yù)計(jì)價(jià)差在8月難以持續(xù)縮小，高位盤整概率較大。偏弱的棕櫚油和高豆油棕櫚油價(jià)差對(duì)豆油具有很強(qiáng)的壓制作用。豆粕前期獲利多單可繼續(xù)減持，等待技術(shù)性回調(diào)結(jié)束后再買入。油脂空單可以暫持，設(shè)好止盈位點(diǎn)位，在技術(shù)性止跌并且有較大利多消息（比如美國天氣變差等）的配合下，再建立多單。本月，投資者需關(guān)注歐美債務(wù)問題、中國和美國大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況、美原油和美元指數(shù)走勢(shì)。

棉花需求主沉浮

當(dāng)前棉紡織行業(yè)已陷入一種全產(chǎn)業(yè)鏈困境：棉花價(jià)格持續(xù)下跌，逐步靠近種棉成本價(jià)，農(nóng)民悔種心理明顯；加工企業(yè)大部分停收停產(chǎn)；紡紗企業(yè)兩頭受挫，為保持正常運(yùn)作，企業(yè)一般要庫存一部分棉花，在棉價(jià)上漲周期中，即使不生產(chǎn)，庫存也能產(chǎn)生相當(dāng)利潤；但在下跌周期中，企業(yè)前期購進(jìn)的大量高成本皮棉庫存成了巨大包袱。

另一方面，產(chǎn)成品棉紗價(jià)格巨幅下跌也是紡紗企業(yè)受困的重要原因，紡紗企業(yè)產(chǎn)成品庫存壓力巨大；織布、服裝行業(yè)情況同樣不容樂觀，停產(chǎn)、限產(chǎn)情況普遍存在。另外，在本已嚴(yán)酷的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，紡織服裝企業(yè)為降低其原料成本理性選擇了“降低配棉比”，在客觀上降低了對(duì)棉花的需求?！凹啅S去庫存”的過程決定了2011年三季度皮棉需求不足，棉價(jià)難有作為。

鋼價(jià)易漲難跌

鋼材價(jià)格依然可以持一個(gè)相對(duì)樂觀的前景，主要原因是保障性住房開工進(jìn)度有可能繼續(xù)加快，未來鋼材需求存在超預(yù)期的可能。且堅(jiān)挺的原材料價(jià)格也將對(duì)鋼價(jià)形成支撐。當(dāng)然負(fù)面因素依然存在，主要來自于供給端，未來2-3個(gè)月內(nèi)建筑用鋼產(chǎn)量有可能依然維持在高位，供給壓力明顯。

總體而言，后期鋼價(jià)仍存上漲空間，風(fēng)險(xiǎn)在于建材產(chǎn)量超預(yù)期增長和保障房開工放緩。操作上，建議中線保持多頭思維，低位多單暫可持有，短線多單逢壓力位減倉。

連塑上漲空間較大

北方地區(qū)農(nóng)膜采購已經(jīng)啟動(dòng)，受此影響市場(chǎng)炒作熱情升溫，出廠價(jià)格持續(xù)上調(diào)，貿(mào)易商看好后市，市場(chǎng)報(bào)盤隨之走高。但下游轉(zhuǎn)移成本能力不強(qiáng)，目前按需采購，貿(mào)易商普遍擔(dān)心原料持續(xù)上漲從而加強(qiáng)備貨，后市塑料價(jià)格易漲難跌。據(jù)悉，資源稅改革已經(jīng)提上議程，這也增強(qiáng)了市場(chǎng)看漲情緒。大連塑料主力1201合約上周突破前期跳空缺口阻力，拉開上漲序幕。而隨之小幅調(diào)整僅屬于市場(chǎng)蓄勢(shì)的過程。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)迎來需求旺季，成本與需求均支持多頭觀點(diǎn)，技術(shù)上長陽突破，基本面與技術(shù)面形成共振，后市上漲空間較大。另外，1201合約與1109合約價(jià)差在650點(diǎn)左右，存在套利機(jī)會(huì)。