摘要：

現(xiàn)貨市場堅(jiān)挺

豬價(jià)止?jié)q回落

投資建議：

從歷史數(shù)據(jù)來看，連玉米期價(jià)8月份上漲的概率很高。我們相信，今年這一季節(jié)性趨勢將會(huì)得以延續(xù)，并有可能于8月份達(dá)到本年度最后一個(gè)階段性高點(diǎn)，因此對(duì)于投資者而言多單可逢低介入，但目前連玉米期貨依然受制于成交低迷的窘境，大幅拉升難度很大，預(yù)計(jì)1201合約在2400點(diǎn)位處將遭遇較強(qiáng)阻擊，若期價(jià)在此處橫盤，考慮到新季玉米豐產(chǎn)預(yù)期，則后市可能由多轉(zhuǎn)空，建議投資者及時(shí)調(diào)整思路。

內(nèi)容：

一 一周要聞回顧

1.FCStone預(yù)計(jì)今年美國玉米產(chǎn)量可能降至130億蒲式耳之下，遠(yuǎn)低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的134.7億蒲式耳，不過價(jià)格上漲或?qū)⑹苄枨笈浣o機(jī)制打壓。

2.南非周二下調(diào)其2010/2011年度玉米產(chǎn)量預(yù)估至1085.4萬噸，之前預(yù)估值為1099.8萬噸。南非農(nóng)作物預(yù)測委員會(huì)稱，其中包括白玉米630.2萬噸，黃玉米455.3萬噸。

3.據(jù)農(nóng)業(yè)部最新預(yù)計(jì)，全國秋糧面積為11.57億畝，比上年增加700多萬畝，目前長勢好于去年，為實(shí)現(xiàn)全年糧食穩(wěn)產(chǎn)創(chuàng)造了有利條件。此前，今年全國夏糧已豐收到手，總產(chǎn)達(dá)2525.4億斤，比上年增加62.4億斤。其中，冬小麥實(shí)現(xiàn)連續(xù)8年增產(chǎn)，同時(shí)，全國早稻面積穩(wěn)定，有望獲得豐收。

二 國內(nèi)玉米市場基本面分析

近日北方港口平艙價(jià)格局部小幅上漲10元/噸，黑龍江齊齊哈爾玉米出庫報(bào)價(jià)為2140-2160元/噸，近期價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺。但目前有糧貿(mào)易商維持少數(shù)，且存糧量不大。吉林省松原地區(qū)水分14.5%以內(nèi)玉米出庫價(jià)格為2200元/噸，較上周持平，部分存儲(chǔ)條件有限貿(mào)易商選擇擇機(jī)出庫。遼寧阜新地區(qū)水分14.5%以內(nèi)玉米出庫價(jià)格為2220元/噸，較上周持平。前期貿(mào)易商出庫意愿較強(qiáng)，目前貿(mào)易商手中余糧質(zhì)量較好，挺價(jià)心態(tài)較重。 內(nèi)蒙古通遼開魯縣加工企業(yè)采購積極性維持一般，貿(mào)易商由于前期收糧存儲(chǔ)加上貸款利息推動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)，目前出庫報(bào)價(jià)有2220-2250元/噸，周比持穩(wěn)。

目前距離新季玉米上市還有一段時(shí)間，國儲(chǔ)雖然今年已補(bǔ)庫1000多萬噸玉米，但是拋儲(chǔ)計(jì)劃卻遲遲沒有執(zhí)行，導(dǎo)致市場上玉米糧源供應(yīng)緊張，企業(yè)唯有通過貿(mào)易商進(jìn)行采購，因此目前的玉米市場仍然是以貿(mào)易商為主導(dǎo)的賣方市場，現(xiàn)貨價(jià)格回落難度較大。

連盤玉米期貨在持續(xù)了一周的橫盤整理之后，本周開始恢復(fù)上行，但是成交情況不容樂觀，期價(jià)的上揚(yáng)主要還是由于套?？諉伪粍?dòng)減倉造成的，目前東北、華北玉米主產(chǎn)區(qū)暫時(shí)來看風(fēng)調(diào)雨順，玉米期價(jià)不具備大幅上漲的動(dòng)能。

2010年度北方港口走貨量為1900萬噸，2009年走貨量為1574萬噸，2008年為1714萬噸。2011年7月份預(yù)計(jì)集港量為91萬噸，環(huán)比減少17.3%，同比減少24.2%，預(yù)計(jì)走貨量為100萬噸，環(huán)比減少28.6%，同比減少4.8%，預(yù)計(jì)期末庫存為164萬噸，環(huán)比減少5.2%，同比增加36.7%。

廣東港口東北優(yōu)質(zhì)玉米主流成交價(jià)格為2390-2400元/噸，個(gè)別高價(jià)2410元/噸，目前港口成交情況較好，港口庫存30萬噸，不含進(jìn)口玉米。近期南方銷區(qū)飼料企業(yè)采購熱情上升，港口存貨不斷消化。

2011年7月份由于進(jìn)口玉米的逐漸到港，到貨量預(yù)計(jì)為105萬噸，環(huán)比增34.6%，同比增300%，預(yù)計(jì)走貨95萬噸，環(huán)比增25%，同比增57.5%，預(yù)計(jì)期末庫存為35.1萬噸，環(huán)比增39.8%，同比增231%。

本周全國生豬市場受上周調(diào)控政策影響繼續(xù)暴跌，但周中開始豬價(jià)重新反彈歸位。預(yù)計(jì)隨著政策影響的逐漸淡化，豬價(jià)可能暫時(shí)穩(wěn)定在靠近19元/公斤的邊緣震蕩。本周全國出欄肉豬平均價(jià)格結(jié)束連續(xù)4周在19元/公斤以上的歷史高點(diǎn)，暴跌至18.76元/公斤，同比漲幅迅速降至53.64%。局部地區(qū)已經(jīng)跌回8.5元/斤左右。去年同期反彈至12.38元/公斤，并即將在12.4元/公斤左右震蕩2個(gè)月左右。全國仔豬價(jià)格44.05元/公斤，同比漲幅下降至144.32%。預(yù)計(jì)仔豬價(jià)格跌至42.7元/公斤，同比漲幅下降至123.56%。目前的暴跌存在有前期暴漲導(dǎo)致的惜售壓欄基礎(chǔ)，而供需偏緊的基本面并不會(huì)因政策的頒布而馬上改變，因此，兩周內(nèi)即可看出政策對(duì)市場的影響。現(xiàn)在來看，兩周可能就是政策影響程度的一個(gè)界限，就好像藥物的藥理作用期一樣。兩周后政策對(duì)市場的影響逐漸淡去，市場重新歸位。

三 市場觀點(diǎn)及投資建議

從歷史數(shù)據(jù)來看，連玉米期價(jià)8月份上漲的概率很高。我們相信，今年這一季節(jié)性趨勢將會(huì)得以延續(xù)，并有可能于8月份達(dá)到本年度最后一個(gè)階段性高點(diǎn)，因此對(duì)于投資者而言多單可逢低介入，但目前連玉米期貨依然受制于成交低迷的窘境，大幅拉升難度很大，預(yù)計(jì)1201合約在2400點(diǎn)位處將遭遇較強(qiáng)阻擊，若期價(jià)在此處橫盤，考慮到新季玉米豐產(chǎn)預(yù)期，則后市可能由多轉(zhuǎn)空，建議投資者及時(shí)調(diào)整思路。