近日鄭糖屢創(chuàng)新高，與此同時原糖也在巴西預估產(chǎn)量進一步減少的影響下維持強勢。下半年食糖整體處于需求旺盛期，現(xiàn)貨價格的穩(wěn)步攀升預示著糖價的上漲遠未結束，但短期內糖價或有回調，預計回調幅度在200到300元/噸之間。

糖價年內仍舊看漲

本榨季新糖產(chǎn)量已經(jīng)確定為1045.52萬噸， 而今年預估食糖的靜態(tài)消費量在1350萬—1400萬噸左右，有將近300萬噸左右的供給缺口。長期來看，雖然市場普遍認為泰國和印度等國的增產(chǎn)量將抵消巴西減產(chǎn)量，預估全球供給過剩300萬噸，但年內供給偏緊的格局不會改變，加上國內下半年整體處于需求旺盛期，中秋，春節(jié)甚至是每年必炒的霜凍題材都將支撐糖價進一步走高，下半年唯一做空的時間點應該在新糖投放的11月份左右。

政策面，中糖協(xié)組織召集糖廠開會，短期內或給糖市帶來一定影響，但據(jù)了解，此次會議意不在于打壓糖價，只是可能會要求各集團敞開銷售，限價賣糖，不得過度漲價。如果會議的要求沒有得到滿足，政府部門有可能會宣布采取進口糖放開政策，因此短期內可能會放緩糖價的上行速度。但短期政策面的制約并不影響中長期糖價上漲的趨勢，因此從原糖主導行情的角度分析，國內市場在消化這一消息后，鄭糖仍會跟漲原糖甚至比原糖上漲幅度更大。

技術上周期性顯示糖價有回調需求

回顧糖價上半年的表現(xiàn)，白糖從2月14日見第一個高點7225元/噸后開始回調，總共有2次下跌，幅度均在800元/噸左右，時間周期在20天到25日內，而期間反彈的幅度是0.618。在5月6日6120元/噸的季節(jié)性低點形成后，糖價在底部進行半個月的筑底，之后隨著白糖進入傳統(tǒng)的季節(jié)性消費旺季，糖價開始穩(wěn)步攀升。第一個高點是6840元/噸，上漲周期為20天左右，上漲幅度為720元/噸，之后回調0.382至6600元/噸，回調250元/噸左右，接著展開第2波上漲行情，昨日是上漲的第22天，上漲幅度已經(jīng)有900元/噸左右，超過之前的上漲幅度，加之時間上已經(jīng)是第22天，因此，白糖短期上漲的空間和時間都不會太大。筆者認為，近期糖價高位振蕩回落的概率較大，而根據(jù)上次回調幅度0.382所得，預計回調幅度在200到300元/噸左右。

綜上所述，筆者認為，白糖下半年仍有較大上漲空間，但近期會有回調，回調目標價位暫看前期跳空缺口7400和前期高點7200一線，但鑒于摸高風險太大，不宜逢高試空，建議多單逢高減持，依托5日和10日均線逢低分批買入，中線持有至國慶前后。