7月27日上期所基金屬期貨整體再次走高，期鋁表現(xiàn)尤為搶眼再次刷下年內(nèi)新高，帶領(lǐng)銅鉛觸及近日高位，鋅價(jià)至5月來新高。不過，鋁市帶動(dòng)下的基金屬漲勢面臨多空對峙、多頭獲利回補(bǔ)的后期風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，同時(shí)流動(dòng)性繼續(xù)收緊的可能也不忽視。

27日基金屬上?，F(xiàn)貨全線報(bào)漲?，F(xiàn)貨銅價(jià)71850-72050元/噸，提漲230元，下游畏高令成交加劇萎縮?，F(xiàn)貨鋁價(jià)報(bào)18190-18210元/噸，走高200元，鋁價(jià)連續(xù)高漲下游畏高氣氛趨濃。國產(chǎn)非中鋁氧化鋁價(jià)格報(bào)2680-2800元/噸。0#鋅價(jià)報(bào)18330-18430元/噸，上漲130元，成交一般。國內(nèi)1#鉛報(bào)17050-17250元/噸，上漲100元、成交仍然清淡。

繼昨日鋁價(jià)突破近日高位后，今日市場氣氛仍然偏向追漲，技術(shù)性買盤推動(dòng)滬期鋁繼續(xù)沖高。近期倫敦庫存和國內(nèi)庫存的下降支持鋁價(jià)持續(xù)漲勢，上周上期所鋁庫存繼續(xù)大幅減少12052噸，總量再次回落至203777噸。鋁價(jià)高位吸引國內(nèi)現(xiàn)貨商積極空頭套保，顯示目前現(xiàn)貨對鋁價(jià)高位回落的擔(dān)憂，但期鋁顯然暫時(shí)忽略現(xiàn)貨上的疲軟，繼續(xù)飆升再次刷新年內(nèi)高位。

力拓加鋁25日預(yù)測，2015年全球鋁供應(yīng)量將從2011年4500萬噸的預(yù)估值上升至5500萬噸，在2010年到2015年之間，預(yù)計(jì)全球鋁需求的復(fù)合年增長率將會(huì)達(dá)到5.5%，其中，中國鋁需求的復(fù)合年增長率預(yù)計(jì)將為8.6%。不過，該公司對鋁需求的短期前景持審慎態(tài)度，基于在現(xiàn)貨市場上鋁庫存依然處于較高水平。

隨著近幾月鋁產(chǎn)量的不斷增加，和未來新增產(chǎn)能的釋放，鋁價(jià)將會(huì)受到抑制。6月份電解鋁產(chǎn)量為156.42萬噸，連續(xù)三個(gè)月刷新歷史新高，上半年累計(jì)868.63萬噸，同比增長4.40%。根據(jù)上海有色網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，截至2011年6月中國電解鋁的運(yùn)行產(chǎn)能已經(jīng)超過2000萬噸/年，目前產(chǎn)量的增長主要來自于西部新產(chǎn)能的增長。預(yù)計(jì)7月份的產(chǎn)量將繼續(xù)增長，一方面由于7月工作天數(shù)的增加，同時(shí)在運(yùn)行產(chǎn)能上也會(huì)有提升。7月底8月初，寧夏地區(qū)將有一個(gè)31萬噸/年電解鋁項(xiàng)目投產(chǎn)(當(dāng)前已通電)，而蒙東地區(qū)也有一個(gè)20余萬噸的新產(chǎn)能將逐步投產(chǎn),這些項(xiàng)目是三季度電解鋁產(chǎn)量增長的主要?jiǎng)恿Α?/P>

上期所昨天公布，自2011年7月29日收盤結(jié)算時(shí)起，滬鉛1110及以后合約的交易保證金水平由現(xiàn)行的11%下調(diào)至8%。鉛期貨主力合約倉位正從目前的1109合約逐步向1110合約轉(zhuǎn)移。

整體上看，基金屬漲勢因鋁市帶動(dòng)繼續(xù)攀升。但鋁近期獲得的基本面上的利好提振正在逐步淡化，技術(shù)性買盤的入場是鋁價(jià)繼續(xù)攀高的主要因素。然而其他基金屬缺乏基本面上的支持，中期缺乏大幅上漲的動(dòng)力，如果多頭獲利回補(bǔ)，有可能會(huì)引起大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而鋁產(chǎn)量增加也會(huì)抑制鋁價(jià)。從近期對7月份CPI的預(yù)計(jì)，仍有可能刷下新高，當(dāng)前的物價(jià)壓力下，今年流動(dòng)性繼續(xù)收緊的趨向預(yù)計(jì)不會(huì)改變。