“其實(shí)套保最好是買(mǎi)入期權(quán)，但是賣(mài)出期權(quán)可以收到錢(qián)，所以航空公司買(mǎi)入期權(quán)少，賣(mài)出多，這樣就比較危險(xiǎn)了?！敝毂笳f(shuō)。

　　而除了原油，有色金屬和貴金屬也是重災(zāi)區(qū)。

　　江西銅業(yè)或許值得關(guān)注。這家公司的三季報(bào)有如下表述，“其他應(yīng)收款余額比期初增加人民幣5.28億元，主要原因是期末期貨保證金增加?！薄捌渌鲃?dòng)負(fù)債余額比期初增加人民幣2.2億元，主要是期末發(fā)生的期貨持倉(cāng)浮動(dòng)虧損?！倍湓诤喜⒗麧?rùn)報(bào)表中披露的投資損失則為1.7億元。

　　顯然，江銅在銅期貨上的投資很有可能損失不小，這意味著江銅極有可能在做多。與此同時(shí)，江銅旗下的金瑞期貨，自9月以來(lái)在滬銅合約上一直持有巨額的多頭持倉(cāng)。這是否就是江銅的席位，還有待日后更多的信息披露。

　　另外，寶勝股份也在銅上面存在套保。該公司因?yàn)椤版i銅”虧損5700萬(wàn)元，而其前三季度凈利潤(rùn)僅為8140萬(wàn)元。

　　而紫金礦業(yè)、山東黃金等公司在黃金期貨上也存在倉(cāng)位。前述南方公募機(jī)構(gòu)人士告訴理財(cái)周報(bào)記者，就在11月份山東黃金還有過(guò)交易行為，但理財(cái)周報(bào)記者多次致電山東黃金，因電話無(wú)法打通而無(wú)法獲得求證。

　　少有的勝者

　　顯然，在衍生品的市場(chǎng)上，上市公司敗者眾多，勝利者很少。理財(cái)周報(bào)記者經(jīng)過(guò)多方咨詢?nèi)匀徽业搅藥讉€(gè)典型案例。

　　知名陽(yáng)光私募“星石”系列的一位研究員，告訴理財(cái)周報(bào)記者，特變電工和魯泰A的套保都做得不錯(cuò)。特變電工主要做銅期貨套保，理財(cái)周報(bào)記者致電特變電工投資者關(guān)系部希望了解具體情況。但投資者關(guān)系部人士以“還可以”做了評(píng)價(jià)后拒絕透露進(jìn)一步詳情。實(shí)際上，特變電工前幾年曾經(jīng)在銅期貨上出現(xiàn)過(guò)巨虧，2004年該公司很有可能在高點(diǎn)買(mǎi)入套期保值后在暴跌中損失慘重，這一教訓(xùn)很有可能幫助公司規(guī)避了今年的行情風(fēng)險(xiǎn)。

　　魯泰A今年的外匯套保則做得相當(dāng)不錯(cuò)。魯泰A財(cái)務(wù)部張經(jīng)理透露說(shuō)，“現(xiàn)在情況很好，現(xiàn)在1美元兌6.8元人民幣左右，我們當(dāng)時(shí)很多都是在7.1元左右結(jié)匯的，當(dāng)然價(jià)格是在不斷變的，不過(guò)只要在7.1人民幣以下，我們就會(huì)賺錢(qián)。這個(gè)情況會(huì)維持到明年6、7月份。后續(xù)的，我們也做了一部分，但不是很多，情況也不是每個(gè)都好，如果明年人民幣維持穩(wěn)定的話，明年應(yīng)該能做到正負(fù)相抵，不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的損失。”

　　張經(jīng)理表示，“外匯套保規(guī)模基本占到出口規(guī)模的70%。主要是通過(guò)各銀行的產(chǎn)品做。但是因?yàn)闆](méi)有內(nèi)部統(tǒng)計(jì)，要想算究竟有多少盈利，比較困難?！?/p>

　　振華港機(jī)也是外匯套期的高手。振華港機(jī)11月底的公告表示，為了防止明年匯率風(fēng)險(xiǎn)，按歷年慣例，公司根據(jù)2009年預(yù)估合同和已簽合同(約50億美元)，采取外匯保值措施，鎖定19.87億美元的遠(yuǎn)期人民幣,平均匯率為6.96；鎖定6億歐元的遠(yuǎn)期人民幣,平均匯率為9.95。通過(guò)此，能夠獲得外匯遠(yuǎn)期溢價(jià)受益5.17億元。如果一切順利，公司將在2009年3-4月份收到這5.17億元現(xiàn)金，分析師認(rèn)為該筆收益將增厚公司2009年每股收益0.104元。