自上周四開始，美盤連續(xù)兩個交易日大幅上漲，漲幅超過8%，并創(chuàng)下新高。最大的推動因素是巴西產(chǎn)量預(yù)期不斷調(diào)低，并且印度等國家的食糖增長難以彌補巴西減產(chǎn)缺口。

全球食糖庫存處于低位

由于齋月等節(jié)日到來，預(yù)計印度8月份的食糖需求量會增加。印度政府已將7月份投放國內(nèi)市場的食糖數(shù)量從6月份的165萬噸減少至156萬噸。預(yù)計本制糖年印度將產(chǎn)糖2420萬噸，高于其國內(nèi)2200萬—2300萬噸的消費量。預(yù)計2011/2012制糖年印度的食糖產(chǎn)量將上升到2650萬噸的水平，消費量仍將維持2200萬噸的水平。

與之相反，巴西中南部地區(qū)甘蔗和食糖產(chǎn)量預(yù)計將遠低于上年度水平。2011/2012年度巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量的預(yù)估值為3187萬噸，Kingsman對這一產(chǎn)區(qū)甘蔗產(chǎn)量的預(yù)估值為5.25億噸，均低于巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟(Unica)上周預(yù)估的3240萬噸和5.335億噸。預(yù)估值可能進一步下調(diào)，因為甘蔗開花將令其含糖量降低，一些凍傷的甘蔗更適合用來加工酒精，預(yù)計46.5%的甘蔗將被用于食糖加工，53.5%的甘蔗用于酒精生產(chǎn)。

目前全球庫存仍處于歷史較低水平，局部地區(qū)庫存更是歷史低位，這極易造成局部短期供給嚴重不平衡。由于國際機構(gòu)下調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)期，市場擔心糖源供應(yīng)緊張，推動原糖價格走高，這對國內(nèi)市場的提振作用不言而喻。

國內(nèi)現(xiàn)貨糖價創(chuàng)歷史新高

受外糖大幅飆升的拉動，上周末全國各地現(xiàn)貨價格大幅上漲，部分地區(qū)甚至上漲100元/噸，成交得到有效配合，制糖企業(yè)和持糖中間商報價都普遍比上周五高60—80元/噸。

隨著夏季飲料消費量的大幅增加，每年的6—8月成為傳統(tǒng)的白糖消費旺季。上周國內(nèi)食糖價格指數(shù)突破7600元整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下國內(nèi)有記錄以來的新高，周漲幅達2.05%。中糖協(xié)預(yù)測今年國內(nèi)食糖缺口為200萬噸，白糖在消費旺季中有可能繼續(xù)創(chuàng)出新高。臨近7月底，需密切關(guān)注下周即將出爐的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。

白糖調(diào)控傳聞未有實質(zhì)性措施

上周五下午，國家相關(guān)部門邀國內(nèi)主要糖業(yè)集團老總專門對糖市進行分析，通報有關(guān)抑制炒作，保證供應(yīng)的方案措施。主要內(nèi)容包括：近期為保證市場供應(yīng)，穩(wěn)定價格，國儲糖將下月初繼續(xù)拍賣，同時要求制糖企業(yè)不參與競價；為彌補國內(nèi)供需缺口，在194萬噸配額之外，國家增加專項進口100萬噸補充國儲；當前庫存集中壟斷，國家不會通過計劃經(jīng)濟手段管理市場，但是如果市場價格波動異常，會入市干預(yù)等從內(nèi)容來看，會議主要從宏觀層面強調(diào)了保障供應(yīng)、穩(wěn)定市場的重要性，但目前還沒有具體的措施出臺。在這種情況下，糖市可能延續(xù)供求平衡偏緊的局面。

在內(nèi)外因素利多的情況下，糖市有望進入加速上漲期。對空頭而言，不論后市有無大規(guī)模的調(diào)整，技術(shù)面和基本面均已相當不利。目前鄭糖1109合約和主力1201合約雙雙創(chuàng)下新高，市場有望延續(xù)振蕩向上格局，紅七月將完美收場。