進入7月，食糖內(nèi)外盤呈現(xiàn)良好的互動格局，外盤NYBOT原糖高唱凱歌，11月合約上漲至30美分/磅附近，近日雖有所回調(diào)，但始終保持上漲的態(tài)勢；國內(nèi)鄭糖SR1201合約連續(xù)跳空高開，屢破壓制線，在周圍眾商品低迷的情況下將其”妖糖“特性發(fā)揮得淋漓盡致，一改前期外強內(nèi)弱的格局，內(nèi)外盤價差迅速縮小。預(yù)計鄭糖近期仍將維持強勢，并有望突破7400元/噸。

從本榨季國內(nèi)供需量來看，新糖產(chǎn)量達1045.42萬噸，而消費量預(yù)計在1300萬噸，供需缺口仍然存在，而本榨季銷糖量與去年同期相比卻出現(xiàn)了下滑：截至2011年6月底，本制糖期全國累計銷售食糖759.35萬噸，而上制糖期同期銷售食糖783.75萬噸。但是銷量的下滑并不代表市場對后市不看好。

近年來，面對高企的糖價，淀粉糖、果葡糖漿等替代品開始搶占食糖市場份額，淀粉糖的年產(chǎn)量已突破900萬噸。但替代品只在價格上具有優(yōu)勢，在口感和國家允許添加量方面卻毫無優(yōu)勢可言。因此，下游消費企業(yè)仍然需要白糖來進行生產(chǎn)，傳統(tǒng)消費高峰的到來更使后期需求量大增。每年的3月到6月是白糖消費的低迷期，采購不旺導(dǎo)致價格難以上漲，只能維持在相對較低的價格區(qū)間。進入7月后，市場開始關(guān)注夏季消費高峰，炒作熱點集中，帶來一波季節(jié)性上漲行情。

從下游行業(yè)糖果、糕點、碳酸飲料、果汁的生產(chǎn)情況看，其6月的生產(chǎn)量比去年同期和今年5月均出現(xiàn)了上漲。此外，前期銷糖量出現(xiàn)下滑不排除部分制糖企業(yè)前期囤糖不賣，希望在后期青黃不接的10月賣出高價的可能性。

面對供需缺口，國儲糖和進口糖成為政府手中的兩大利器。我國白糖連續(xù)三年減產(chǎn)，庫存消費比由2008年初的39.73%下降至14.84%，處于歷史第二低位。國家前期收儲的食糖如果沒有補充，后期很難進行大規(guī)模的拋儲。本榨季國家六次拋儲，共計126萬噸，成交均價超過6800元。7月6日的拋儲成交價格再創(chuàng)近期新高，市場對后市價格上漲充滿信心。為防止現(xiàn)貨價格上漲過快，在目前產(chǎn)銷率已經(jīng)超過70%的情況下，政府很有可能再度拋儲來調(diào)控價格。

進口糖方面，由于前段時間國際原糖價格低位徘徊，進口盈利可觀，因此1—6月進口糖數(shù)量與同期相比出現(xiàn)增長。而近期由于外盤走勢強勁，原糖進口無利可圖，迄今泰國原糖進口成本達到7722元，巴西原糖進口成本測算價為7979元，已超出國內(nèi)現(xiàn)貨報價。進口成本大增也給鄭糖帶來一定支撐，原糖和鄭糖的聯(lián)動性近期繼續(xù)加大，兩者呈現(xiàn)相互支撐、共同上漲的局面。

巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會Unica將本年度巴西糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)了200萬噸，受此影響，國際原糖價格出現(xiàn)猛飚，而此后期價雖有所回調(diào)，但買盤熱情不減，目前期價徘徊在30美分/磅。此外，利比亞局勢的動蕩也增加了其對食糖的需求，在過去幾個月北非地區(qū)食糖價格上漲了10%左右。阿拉伯等國齋月節(jié)的采購需求和巴西港口的擁堵也支撐原糖價格走高。

綜上所述，在本榨季供需緊張的大背景下，夏季消費高峰的到來和進口糖成本大增將提振食糖期價。SR1201合約近期上漲過快，技術(shù)上存在一定回調(diào)可能，但整體而言，糖價強勢格局不變，后市有望繼續(xù)上漲。