除去飲料制造業(yè)，餅干、糕點(diǎn)與糖果制造業(yè)對(duì)白糖的需求也出現(xiàn)大幅增長。雖然淀粉糖起到了一定的替代作用，但這不至于扭轉(zhuǎn)糖價(jià)的強(qiáng)勢(shì)格局，白糖價(jià)格有望維持強(qiáng)勢(shì)，并有創(chuàng)新高的可能。

白糖下游需求可觀

白糖需求的增長在最近兩年尤為明顯，主要體現(xiàn)在下游產(chǎn)品產(chǎn)量的增加，尤其是飲料制造業(yè)。軟飲料制造業(yè)在2011年5月份就已經(jīng)進(jìn)入高峰生產(chǎn)時(shí)期，該月產(chǎn)量就已經(jīng)超過1000萬噸，2010年同期也不過802萬噸。

2011年軟飲料，包括果汁飲料與碳酸飲料1～6月的月度產(chǎn)量幾乎每個(gè)月都同比出現(xiàn)增加，而且增幅也還不小。相比2009年同期則增幅會(huì)更大一些。這種產(chǎn)量大幅度增長的情況充分表明，軟飲料制造業(yè)已經(jīng)處于一個(gè)發(fā)展的黃金階段。從下游行業(yè)的快速發(fā)展，推論出白糖消費(fèi)隨之增加可謂合情合理。

除去飲料制造業(yè)，餅干、糕點(diǎn)與糖果制造業(yè)也出現(xiàn)大幅增長。餅干、糕點(diǎn)與糖果2010年分別出現(xiàn)33%、53%與23%的增長。數(shù)據(jù)顯示出，餅干、糕點(diǎn)與糖果制造業(yè)也都處于黃金階段。高速增長不會(huì)突然停止，而這種增長將會(huì)進(jìn)一步增加白糖的需求。

淀粉糖替代有限

但實(shí)際情況是，2011年6月份累計(jì)銷量同比2010年6月份下降，相比2009年同期水平則下降幅度更大。

究其原因，大致有三個(gè)方面：一是2009～2011年糖價(jià)逐步升高擠出部分需求；二是2009～2011年產(chǎn)量逐年減少，可供應(yīng)量逐年下降，糖企普遍惜售；三是替代品，主要是淀粉糖產(chǎn)量的增加填補(bǔ)了增加的部分需求。

國內(nèi)從2009年開始連續(xù)三年白糖減產(chǎn)，市場從2009年時(shí)供應(yīng)充足到2011年較為嚴(yán)重的供不應(yīng)求。2011年年初預(yù)計(jì)全年白糖供應(yīng)將出現(xiàn)200萬噸缺口。然而，實(shí)際上這些缺口多少會(huì)被淀粉糖部分填補(bǔ)。

淀粉糖從2008年以來獲得較快發(fā)展，產(chǎn)量跳上一個(gè)新臺(tái)階。預(yù)計(jì)2011年有望達(dá)到1050萬噸，同比增產(chǎn)150萬噸。這將在很大程度上彌補(bǔ)白糖供應(yīng)的不足。由于白糖價(jià)格的上漲，淀粉糖的生產(chǎn)成本與銷售價(jià)格也的確具有相對(duì)明顯的優(yōu)勢(shì)。

估計(jì)上半年淀粉糖對(duì)白糖的替代量增加是合理的。白糖供應(yīng)的缺口也將部分被淀粉糖所彌補(bǔ)。然而，這種制約作用不至于扭轉(zhuǎn)糖價(jià)的強(qiáng)勢(shì)格局。這意味著白糖目前的強(qiáng)勢(shì)格局還有可能維持，并有創(chuàng)新高的可能，雖然像6～7月行情那般一月漲幅達(dá)1000多元的行情難以重演。