進(jìn)入7月，食糖內(nèi)外盤呈現(xiàn)良好的互動(dòng)格局，外盤NYBOT原糖高唱?jiǎng)P歌，11月合約上漲至30美分/磅附近，近日雖有所回調(diào)，但始終保持上漲的態(tài)勢(shì)；國(guó)內(nèi)鄭糖SR1201合約連續(xù)跳空高開，屢破壓制線，在周圍眾商品低迷的情況下將其“妖糖”特性發(fā)揮得淋漓盡致，一改前期外強(qiáng)內(nèi)弱的格局，內(nèi)外盤價(jià)差迅速縮小。預(yù)計(jì)鄭糖近期仍將維持強(qiáng)勢(shì)，并有望突破7400元/噸。

從本榨季國(guó)內(nèi)供需量來(lái)看，新糖產(chǎn)量達(dá)1045.42萬(wàn)噸，而消費(fèi)量預(yù)計(jì)在1300萬(wàn)噸，供需缺口仍然存在，而本榨季銷糖量與去年同期相比卻出現(xiàn)了下滑：截至2011年6月底，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖759.35萬(wàn)噸，而上制糖期同期銷售食糖783.75萬(wàn)噸。但是銷量的下滑并不代表市場(chǎng)對(duì)后市不看好。

近年來(lái)，面對(duì)高企的糖價(jià)，淀粉糖、果葡糖漿等替代品開始搶占食糖市場(chǎng)份額，淀粉糖的年產(chǎn)量已突破900萬(wàn)噸。但替代品只在價(jià)格上具有優(yōu)勢(shì)，在口感和國(guó)家允許添加量方面卻毫無(wú)優(yōu)勢(shì)可言。因此，下游消費(fèi)企業(yè)仍然需要白糖來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)，傳統(tǒng)消費(fèi)高峰的到來(lái)更使后期需求量大增。每年的3月到6月是白糖消費(fèi)的低迷期，采購(gòu)不旺導(dǎo)致價(jià)格難以上漲，只能維持在相對(duì)較低的價(jià)格區(qū)間。進(jìn)入7月后，市場(chǎng)開始關(guān)注夏季消費(fèi)高峰，炒作熱點(diǎn)集中，帶來(lái)一波季節(jié)性上漲行情。

從下游行業(yè)糖果、糕點(diǎn)、碳酸飲料、果汁的生產(chǎn)情況看，其6月的生產(chǎn)量比去年同期和今年5月均出現(xiàn)了上漲。此外，前期銷糖量出現(xiàn)下滑不排除部分制糖企業(yè)前期囤糖不賣，希望在后期青黃不接的10月賣出高價(jià)的可能性。

面對(duì)供需缺口，國(guó)儲(chǔ)糖和進(jìn)口糖成為政府手中的兩大利器。我國(guó)白糖連續(xù)三年減產(chǎn)，庫(kù)存消費(fèi)比由2008年初的39.73%下降至14.84%，處于歷史第二低位。國(guó)家前期收儲(chǔ)的食糖如果沒有補(bǔ)充，后期很難進(jìn)行大規(guī)模的拋儲(chǔ)。本榨季國(guó)家六次拋儲(chǔ)，共計(jì)126萬(wàn)噸，成交均價(jià)超過(guò)6800元。7月6日的拋儲(chǔ)成交價(jià)格再創(chuàng)近期新高，市場(chǎng)對(duì)后市價(jià)格上漲充滿信心。為防止現(xiàn)貨價(jià)格上漲過(guò)快，在目前產(chǎn)銷率已經(jīng)超過(guò)70%的情況下，政府很有可能再度拋儲(chǔ)來(lái)調(diào)控價(jià)格。

進(jìn)口糖方面，由于前段時(shí)間國(guó)際原糖價(jià)格低位徘徊，進(jìn)口盈利可觀，因此1—6月進(jìn)口糖數(shù)量與同期相比出現(xiàn)增長(zhǎng)。而近期由于外盤走勢(shì)強(qiáng)勁，原糖進(jìn)口無(wú)利可圖，迄今泰國(guó)原糖進(jìn)口成本達(dá)到7722元，巴西原糖進(jìn)口成本測(cè)算價(jià)為7979元，已超出國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。進(jìn)口成本大增也給鄭糖帶來(lái)一定支撐，原糖和鄭糖的聯(lián)動(dòng)性近期繼續(xù)加大，兩者呈現(xiàn)相互支撐、共同上漲的局面。

巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)Unica將本年度巴西糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)了200萬(wàn)噸，受此影響，國(guó)際原糖價(jià)格出現(xiàn)猛飚，而此后期價(jià)雖有所回調(diào)，但買盤熱情不減，目前期價(jià)徘徊在30美分/磅。此外，利比亞局勢(shì)的動(dòng)蕩也增加了其對(duì)食糖的需求，在過(guò)去幾個(gè)月北非地區(qū)食糖價(jià)格上漲了10%左右。阿拉伯等國(guó)齋月節(jié)的采購(gòu)需求和巴西港口的擁堵也支撐原糖價(jià)格走高。

綜上所述，在本榨季供需緊張的大背景下，夏季消費(fèi)高峰的到來(lái)和進(jìn)口糖成本大增將提振食糖期價(jià)。SR1201合約近期上漲過(guò)快，技術(shù)上存在一定回調(diào)可能，但整體而言，糖價(jià)強(qiáng)勢(shì)格局不變，后市有望繼續(xù)上漲。