大豆

　　本周大連大豆罷脫了過去一段時(shí)間的窄幅盤整行情轉(zhuǎn)而向下回落，主力0909合約本周持倉增倉2130手，收盤價(jià)下跌85元/噸，收于3525元/噸。22日，國務(wù)院決定將臨時(shí)存儲(chǔ)大豆收購截止期延長至6月底，而隨著大豆播種時(shí)節(jié)的來臨，東北主產(chǎn)區(qū)有可能因?yàn)榇蠖故找嫦鄬?duì)較低而出現(xiàn)種植面積減少的情況，最多將達(dá)到20%。2008年10月到今年1月，國家有關(guān)部門前后三次宣布在東北大豆主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行大豆臨時(shí)收儲(chǔ)，收儲(chǔ)總量為600萬噸，當(dāng)時(shí)計(jì)劃收儲(chǔ)在今年4月底結(jié)束。大豆臨時(shí)收儲(chǔ)短時(shí)間內(nèi)起到了穩(wěn)定大豆價(jià)格的作用，但也導(dǎo)致黑龍江本土油廠無法收到大豆，眾多工廠陷入停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，再加上廉價(jià)進(jìn)口大豆的沖擊，目前，進(jìn)口大豆的分銷價(jià)為3550元/噸左右，比起國儲(chǔ)的收購價(jià)格，低了150元/噸。這一現(xiàn)狀讓農(nóng)民突然發(fā)現(xiàn)，大豆賣不出去了。到今年4月，黑龍江本土油廠收購國產(chǎn)大豆的價(jià)格在每斤1.65元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于每斤1.85元的收儲(chǔ)價(jià)。黑龍江東源油廠總經(jīng)理聶孝軍告訴CBN記者：“我們現(xiàn)在的收購價(jià)是黑龍江油廠里面最高的，每斤1.65元~1.66元，有些地方的農(nóng)民由于急于賣出大豆，每斤只有1.30元?！卑凑沾蠖箛沂諆?chǔ)的計(jì)劃，600萬噸的收儲(chǔ)量里有453萬噸給了黑龍江，黑龍江已經(jīng)完成收儲(chǔ)約380萬噸，目前黑龍江市場(chǎng)上還剩130萬噸左右，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)已經(jīng)完全能夠消化，但是收儲(chǔ)時(shí)間延長到6月，將使大豆價(jià)格重新走高，對(duì)當(dāng)?shù)赜蛷S不利。而隨著國內(nèi)需求的強(qiáng)勁，進(jìn)口大豆的價(jià)格也一路走高。

　　中國大豆網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)顯示，按照4月23日美國CBOT 7月合約計(jì)算，今年7月船期的進(jìn)口大豆到我國港口完稅的價(jià)格為：美灣(墨西哥灣)3605元/噸，美西(美國西部)3576元/噸，巴西3649元/噸，阿根廷3561元/噸。進(jìn)口大豆的價(jià)格與國內(nèi)大豆相比，已經(jīng)不具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。聶孝軍介紹，現(xiàn)在國產(chǎn)大豆壓榨出來的豆油每噸6700元，豆粕2900元，與進(jìn)口大豆壓榨的豆油豆粕價(jià)格基本相同。

　　雖然芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆價(jià)格近七周來持續(xù)上漲，美國玉米播種因多雨天氣耽擱，但是美國農(nóng)戶仍不會(huì)大規(guī)模轉(zhuǎn)播大豆。農(nóng)戶不情愿轉(zhuǎn)播大豆的部分原因在于只有到五月中旬播種耽擱才會(huì)真正令農(nóng)戶擔(dān)憂。目前就開始擔(dān)心轉(zhuǎn)播有點(diǎn)太早。雖然大豆價(jià)格相對(duì)于其它農(nóng)作物價(jià)格上漲，但是玉米與大豆的價(jià)差依然處于中性，并沒有對(duì)農(nóng)戶的種植意向造成太大的影響。

　　天膠

　　本周受東京膠持續(xù)單邊振蕩下行利空影響，滬膠也同樣緩慢穩(wěn)步走低，近遠(yuǎn)期大多數(shù)合約期價(jià)相繼失守15000元及14000元整數(shù)位關(guān)口，期價(jià)不斷下行，尋求低位支撐作用，成交活躍，持倉量以增為主，說明市場(chǎng)短線資金和中長線資金均用于逢高沽空，而逢低吸納力度和意愿相對(duì)較弱，目前全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)仍處于爆發(fā)蔓延之中，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求依然較強(qiáng)，中國因素逐漸淡化，畢竟國儲(chǔ)大舉收儲(chǔ)，也不可能收儲(chǔ)全球天膠庫存量，對(duì)商品、包括天膠在內(nèi)的工業(yè)品需求依然疲軟，天膠還將迎來生產(chǎn)旺季，供需轉(zhuǎn)向偏空，膠價(jià)將季節(jié)性走弱，因此，天膠后市還可能緩慢下行，尋求更低價(jià)位支撐作用，操作上逢高沽空為主。

　　通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，24日

　　白糖

　　【國際市場(chǎng)】

　　美糖市場(chǎng)本周震蕩走高，周初由于美國銀行季報(bào)的公布加劇市場(chǎng)對(duì)銀行體系的擔(dān)憂，拉低美股，帶動(dòng)周邊商品市場(chǎng)回落，但隨后股市及原油市場(chǎng)基本小幅回升，同時(shí)在基本面較好的支撐下，低位貿(mào)易買盤同樣帶動(dòng)了期價(jià)的回升走高。不過周邊市場(chǎng)表現(xiàn)仍然較為震蕩，金融市場(chǎng)發(fā)展不確定性仍較大，股市的回落還是會(huì)對(duì)美糖市場(chǎng)形成不利的影響。

　　市場(chǎng)整體仍然維持此前的狀況，基本面利多，而金融市場(chǎng)動(dòng)蕩性則構(gòu)成利空威脅。國際糖業(yè)協(xié)會(huì)不斷上調(diào)對(duì)新榨季全球食糖供需缺口的預(yù)估，基本面轉(zhuǎn)變對(duì)糖價(jià)形成的底部支撐已經(jīng)愈加穩(wěn)固。但是在經(jīng)濟(jì)面表現(xiàn)依舊疲軟，同時(shí)商品市場(chǎng)振蕩不定的情況下，糖市仍然缺乏走出獨(dú)立行情的動(dòng)力與魄力。但是我們可以看到的是，在糖的基金持倉表現(xiàn)上，仍然保持著大量的凈多持倉，對(duì)后市長期的看好仍然是國際市場(chǎng)的主要判斷，同時(shí)在各種商品中，較之較容易受到經(jīng)濟(jì)面影響的其他品種，糖的基本面隨著供需格局的扭轉(zhuǎn)，幾乎已成為基本面狀況最好的品種，這也決定了在去年下半年的下跌中美糖仍然保持著一定的穩(wěn)定性，同時(shí)也很有可能隨著周邊商品企穩(wěn)之后，走出強(qiáng)勁的上漲行情。但是短期內(nèi)，我們?nèi)匀粺o法看到走勢(shì)突破目前盤局之勢(shì)的跡象，區(qū)間震蕩格局仍將繼續(xù)。

　　【國內(nèi)市場(chǎng)】

　　鄭糖市場(chǎng)本周震蕩回落，盡管在周四五的云南糖會(huì)上有不少利多數(shù)據(jù)，但是早已為市場(chǎng)所消化，而從糖會(huì)傳達(dá)的信息上看，對(duì)于下榨季糖價(jià)的判斷，市場(chǎng)多空雙方存在著非常大的分歧，導(dǎo)致前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的遠(yuǎn)月合約缺乏上漲動(dòng)力而大幅的回落，呈現(xiàn)出劇烈震蕩的格局，前景越發(fā)不明。至周五，SR0909合約收?qǐng)?bào)3779，較上周五下跌36點(diǎn)，SR1001合約收?qǐng)?bào)4073，較上周五下跌41點(diǎn)。柳州批發(fā)市場(chǎng)，現(xiàn)貨月09044收?qǐng)?bào)3610較上周五上漲15點(diǎn)，遠(yuǎn)月09094合約收?qǐng)?bào)3784煎熬上周五上漲14點(diǎn)。

　　根據(jù)本周云南糖會(huì)上中糖協(xié)最后的總結(jié)情況，預(yù)計(jì)本榨季全國白糖生產(chǎn)量為1234萬噸，較去年減產(chǎn)250萬噸，這與此前的預(yù)期基本相符，按此計(jì)算供給量約為1300萬噸(1234萬噸產(chǎn)量+50萬噸凈進(jìn)口-120萬噸收儲(chǔ)但目前實(shí)際收儲(chǔ)僅60萬噸左右+140萬噸結(jié)轉(zhuǎn)糖)左右，但是消費(fèi)量預(yù)估上從之前的1300萬噸上調(diào)至1350萬噸，基本與去年持平。由此，全國本榨季將保持供略小于需的供需格局，仍有利于現(xiàn)貨糖價(jià)的穩(wěn)定走高。另外，至3月底全國工業(yè)銷售已經(jīng)達(dá)到50%左右，整體銷售情況尚算良好。對(duì)于下榨季的種植情況，會(huì)上并沒有明確數(shù)據(jù)出臺(tái)，但從各產(chǎn)區(qū)糖協(xié)的發(fā)言情況看，種植面積基本是小幅減少，但對(duì)于產(chǎn)量的判斷不確定性仍然較大，農(nóng)民的種植投入還會(huì)存在較大的變數(shù)，這一點(diǎn)也是目前多空分歧最大之處。因此，也導(dǎo)致在該會(huì)議情況整體偏好的情況下，現(xiàn)貨糖價(jià)持穩(wěn)，但遠(yuǎn)月糖價(jià)出現(xiàn)了明顯的回落，價(jià)格上下波動(dòng)也是較為劇烈。

　　從目前鄭糖走勢(shì)看，由于現(xiàn)貨糖價(jià)穩(wěn)定且市場(chǎng)抱有繼續(xù)看好的預(yù)期，本榨季的糖價(jià)仍會(huì)有較為穩(wěn)定的表現(xiàn)，下跌空間有限，但漲至4000上方在目前的基本面情況下還是存在一定的難度。而下榨季的遠(yuǎn)月合約由于基本面存在太多的不確定性，走勢(shì)前景顯得較為渺茫。但是從技術(shù)走勢(shì)上看，遠(yuǎn)月糖價(jià)仍具備維持中長期上漲走勢(shì)的形態(tài)，且從目前商品市場(chǎng)發(fā)展的整體形勢(shì)看，作為基本面最先好轉(zhuǎn)也是目前相對(duì)較好而不宜受到經(jīng)濟(jì)影響的品種來說，白糖也有能力隨著商品市場(chǎng)整體企穩(wěn)走強(qiáng)而形成較強(qiáng)的中長期上漲走勢(shì)。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)鄭糖維持區(qū)間震蕩的焦灼態(tài)勢(shì)，較難走出獨(dú)立性行情，4000一線存在一定支撐，但短期內(nèi)在資金量沒有較大表現(xiàn)的情況下，突破前高也有一定難度。建議短線操作，不宜追漲殺跌。

　　通聯(lián)期貨黃金事業(yè)部 李甜甜 電話：021-68864419

　　鋼材

　　【今日行情】

　　0909螺紋合約今開3513，收3501，下挫6，跌幅在0.17%。今日累積成交10萬手，持倉量增加13062手，至246048手。

　　0909線材合約今開3406，收3406，下跌2，跌幅在0.06%。今日成交再減3000手，僅6964手，持倉量增加356手，至35974手。

　　【基本面】

　　【國內(nèi)方面】

　　目前65%品味巴西礦到岸價(jià)報(bào)580元/噸，基本與唐山地區(qū)國內(nèi)礦價(jià)格持平。而印度63.5%粉礦報(bào)價(jià)在597元/噸，加上50元/噸的運(yùn)費(fèi)，相比較690元/噸的國內(nèi)礦價(jià)格有43元的優(yōu)勢(shì)。

　　因國內(nèi)礦品質(zhì)較差，更容易受到市場(chǎng)排擠，所以在鐵礦石巨頭向國內(nèi)傾銷鐵礦石時(shí)，國內(nèi)礦表現(xiàn)相對(duì)被動(dòng)。據(jù)悉，目前已經(jīng)有中小型鋼企完全采用國外礦作為原材料以減少成本。

　　三月國內(nèi)鋼材產(chǎn)量未有減產(chǎn)情況下，四月鐵礦石等原材料價(jià)格逐步回落和建筑鋼材有小幅反彈，令市場(chǎng)對(duì)四月鋼材產(chǎn)量產(chǎn)生擔(dān)憂。

　　據(jù)悉4月中旬全國發(fā)電量同比下降3.9%，較4月上旬3.5%的同比跌幅有所擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，廣東省發(fā)電量的下滑幅度仍高達(dá)18.50%，廣西省下滑25.30%，福建省下滑了10.40%，江蘇省的用電量也下滑了10.20%。而鋼鐵工業(yè)集中的河北南部地區(qū)發(fā)電量同比下滑僅2.20%。因此，國內(nèi)4月鋼材供給量和消費(fèi)量預(yù)期將再度凸顯供求失衡，將進(jìn)一步打壓鋼材市場(chǎng)價(jià)格的回暖。

　　另據(jù)悉，五礦收購OZ礦業(yè)獲得澳洲政府審批，這也是繼澳大利亞政府批準(zhǔn)華菱鋼鐵收購FMG之后批準(zhǔn)的第二家華企收購澳礦案。據(jù)悉，此外仍有鞍鋼收購金必達(dá)和中鋁注資力拓案仍待審批。

　　需要注意的是，目前鐵礦石巨頭的曖昧行為已經(jīng)表現(xiàn)出極力向中國傾銷鐵礦石姿態(tài)。受到全球鋼材產(chǎn)量銳減影響，中國作為唯一比較強(qiáng)勁的鐵礦石進(jìn)口地日益受到關(guān)注。在推出廉價(jià)礦石之后，巴西近期極力邀請(qǐng)包寶鋼在巴西投資建廠。

　　種種跡象表明不僅是國內(nèi)鋼企出現(xiàn)分化，國外礦商目前表現(xiàn)出了極大的讓步，這也是促成近期國內(nèi)企業(yè)海外購礦山順利審批的原因之一。

　　【國際方面】

　　國際國幣基金組織周三公布的新預(yù)計(jì)報(bào)告稱歐盟經(jīng)濟(jì)今年將會(huì)收縮4%，下降幅度大于美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期的2.8%。此外英國德國方面紛紛就國內(nèi)形勢(shì)做出悲觀預(yù)計(jì)，其中德國主要經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)聲稱，德國經(jīng)濟(jì)今年將收縮6%。

　　而歐洲汽車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，至今年3月末，歐洲地區(qū)汽車銷售量已經(jīng)連續(xù)下降11個(gè)月，一季度歐洲汽車銷售量同比下降17.2%，1月下降27%，2月下降39%，3月下降9%。日本汽車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)更顯疲態(tài)，日本八大汽車商08財(cái)年數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量均出現(xiàn)下滑，今年三月國內(nèi)產(chǎn)量達(dá)到歷史最大降幅。其中豐田、日產(chǎn)、馬自達(dá)和本田降幅在40%-58%。

　　因此歐洲鋼鐵聯(lián)盟最新預(yù)測(cè)，今年上半年歐盟表觀鋼需求將降50%，全年需求將降30%。

　　因韓國螺紋鋼需求旺盛，日本大量出口后，造成國內(nèi)廢鋼價(jià)格回升。據(jù)悉日本鋼廠螺紋鋼報(bào)價(jià)部分已經(jīng)超過5萬日元/噸，較4月中旬增加了3000-6000日元。但據(jù)韓國浦項(xiàng)研究院預(yù)測(cè)，韓 國今年鋼鐵需求減少16%。韓國方面對(duì)日本高價(jià)螺紋鋼的采購量有所減緩，給國內(nèi)建筑鋼材出口帶來契機(jī)。

　　總體而言，國內(nèi)再掀庫存壓力，鋼價(jià)承壓回落。隨中小型鋼廠出口價(jià)格下調(diào)，鋼材期貨報(bào)價(jià)短時(shí)難以得到支撐。在近期陰雨天氣作用下，預(yù)計(jì)鋼材合約仍將進(jìn)一步震蕩下行。短時(shí)亦可關(guān)注線材螺紋之間的套利交易。

 

 

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