進入七月份以來，連焦經(jīng)歷了一波沖高回落的行情，主力合約最高上摸2348元/噸，之后市場出現(xiàn)回落，整體呈現(xiàn)盤整態(tài)勢，成交量保持低位。從價位來看，6月創(chuàng)出的2270元/噸為階段性底部。從基本面來看，焦價受到現(xiàn)貨市場的影響，后市偏于謹慎。從資金持倉情況來看，前20名凈空單量在月初一度出現(xiàn)明顯下降，做空資金離場有利于期價的回升，但之后空單重新入場打壓市場。綜合而言，連焦短期內(nèi)料將延續(xù)盤整態(tài)勢。

一、現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運行 供求狀況相對均衡

圖為太原和河北地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價格，從圖中可以看出，焦炭價格近期相對平穩(wěn)，截止到7月14日，太原地區(qū)一級冶金焦現(xiàn)貨報價在1990元/噸，唐山地區(qū)一級冶金焦現(xiàn)貨報價在2110元/噸。

受下游鋼材市場疲弱影響，目前山西地區(qū)焦炭市場弱勢難改。而山西、河北等北方市場鋼廠焦炭庫存正常，采購積極性不高，同時部分已向焦炭供應(yīng)商提出降價與縮量的要求。整體來看，目前山西地區(qū)焦炭市場主要仍以穩(wěn)定為主，對鋼廠降價的要求暫不接受。只有個別企業(yè)焦炭價格有小幅松動跡象，幅度主要以10-20元/噸為主。目前山西地區(qū)焦化企業(yè)在高成本壓力下仍以虧損為主，因此后期焦炭價格下調(diào)的空間較為有限。

近期河北地區(qū)鋼廠焦炭庫存正常偏低，價格持穩(wěn)，觀望氣氛濃厚。據(jù)了解，目前邯邢地區(qū)鋼廠焦炭庫存量維持在10天左右，個別鋼廠在5-7天，唐山地區(qū)鋼廠焦炭庫存在10-15天左右。7月份以來由于鋼坯價格的小幅回調(diào)，鋼坯市場略有回暖，使鋼廠及貿(mào)易商信心稍顯好轉(zhuǎn)，也在一定程度上對上游普遍看跌的焦炭市場起到一定的穩(wěn)定作用，鋼廠方面要求下調(diào)焦炭價格的情況得到暫時的緩解。但鋼市整體仍處弱勢，焦炭市場普遍看跌的心理依然存在。

最新的數(shù)據(jù)顯示，焦炭同口徑庫存天津港(600717)170萬噸，較上月末增18萬噸；連云港(601008)22萬噸，增2.5萬噸；日照港(600017)14.1萬噸，增2.8萬噸。

二、上游煤炭價格弱勢盤整

國內(nèi)煉焦煤市場弱勢運行，受鋼材市場持續(xù)低迷影響，焦化廠焦炭庫存較高，對焦煤采購積極性不高，短期內(nèi)煉焦煤市場仍將以穩(wěn)為主。無煙煤市場保持高位運行，部分地區(qū)小幅上漲，主要受下游化工廠需求較高影響，拉動對無煙煤的需求，煤價上漲。噴吹煤市場整體顯現(xiàn)弱勢運行，鋼廠庫存基本上維持在20天以上的用量，部分鋼廠達30天以上的用量，下游需求偏弱，但受無煙煤價格上漲成本支撐影響，噴吹煤價格將繼續(xù)以穩(wěn)為主。動力煤市場整體平穩(wěn)運行，港口表現(xiàn)弱勢，秦港動力煤普遍下調(diào)5元/噸，港口動力煤庫存保持高位。

進口煉焦煤市場弱勢盤整，漲跌互現(xiàn)，但價格波動不大，成交依然清淡。

三、技術(shù)及資金面分析

連焦本月沖高回落，在2350元/噸附近遇阻。如圖所示，自7月7日以來的弱勢尚未逆轉(zhuǎn)，期價可能下探試探2270元/噸附近的支撐，之后再度展開反彈。從成交量來看，近期成交量維持在低位徘徊，亦表明市場人氣清淡，難以出現(xiàn)大幅度行情。從均線來看，期價圍繞5、10日均線徘徊及5、10日均線的水平延伸，亦可佐證短期內(nèi)市場將延續(xù)盤整。

持倉數(shù)據(jù)可用做研究資金操作的主要依據(jù)，所謂凈持倉是指連焦主力合約前20名排行中，多頭持倉之和減去空頭持倉之和。從圖中可以發(fā)現(xiàn)，本月連焦主力合約前20凈空單量創(chuàng)出新高，近日出現(xiàn)明顯下降，部分前期做空資金離場，但整體仍處于高位。

四、本月難改震蕩市

在目前情況下，焦炭供求基本面較為均衡，現(xiàn)貨價格保持平穩(wěn)，而上游煤價弱勢盤整，綜合而言，基本面對期價的影響中性偏弱。而從資金和技術(shù)的角度來看，市場亦為中性偏空的狀態(tài)，故焦炭期價延續(xù)盤整的可能性較大，下半月震蕩區(qū)間在2280-2350元/噸。