美國8日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月非農(nóng)就業(yè)崗位創(chuàng)去年9月以來的最小環(huán)比增幅，失業(yè)率則攀至年內(nèi)新高，這意味著美國的勞動(dòng)力市場復(fù)蘇依然舉步維艱。

國內(nèi)9日公布CPI為6.4%創(chuàng)出新高，周小川表示調(diào)控的效果還需要時(shí)間考量，這反映了宏觀政策放松的可能性不大，大盤可能因上述原因下滑，中線支撐2750。商品7月以來大多反彈，反映了CPI、PPI均高企的價(jià)格傳導(dǎo)，美國8日晚公布就業(yè)人數(shù)增長1.8萬，失業(yè)率仍處9.2%高位，市場仍處于震蕩反復(fù)過程，經(jīng)過上周的強(qiáng)勁上漲，本周謹(jǐn)防出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，追漲需謹(jǐn)慎，宜待回調(diào)后逢低介入，諸多品種交易日內(nèi)為宜。

我國經(jīng)濟(jì)增長后勁仍存

從當(dāng)前情況來看，2011年我國經(jīng)濟(jì)增長的后勁仍存，2011年GDP增幅保持在8%-9%左右可能性較大。但是市場走勢并不與GDP走勢相一致。以2010年為例，盡管2010年GDP增幅為9.99%，大盤全年仍下跌14.31%，經(jīng)濟(jì)增長與大盤上漲并沒有形成市場諸多人士“意料”中的正相關(guān)，這表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，大盤仍有下跌的可能性，因此即使2011年經(jīng)濟(jì)增長，但并不代表大盤就會上漲很高幅度。

歐洲債務(wù)危機(jī)在2010年沒有得到完全化解，在2011年繼續(xù)發(fā)酵，但市場采取的是持續(xù)朝后展期的方式來緩解，這也是2011年歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致市場出現(xiàn)的變化和2010年不同之處。在2010年，歐洲債務(wù)危機(jī)只要一出現(xiàn)，市場即出現(xiàn)大幅度下跌；但在2011年，回調(diào)過后伴隨的卻是強(qiáng)勁反彈。

最重要的影響原因是國際第一大經(jīng)濟(jì)體，美國依然維持寬松的貨幣政策，美聯(lián)儲反復(fù)重申維持0.25%的利率不變，就是保持繼續(xù)寬松的表現(xiàn)形式。但2萬億的證券規(guī)模卻在到期之后繼續(xù)投資，至此導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)不佳，失業(yè)率維持在9.2%左右，而美國股市持續(xù)走高的現(xiàn)象，原因則是美國政府對于股市的繼續(xù)投資并沒有結(jié)束。而國內(nèi)管理層2010年底及2011年初，公開場合多次提出，2011年將實(shí)施積極財(cái)政政策搭配穩(wěn)健貨幣政策，標(biāo)志著中國應(yīng)對危機(jī)刺激經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張政策也正式退出。

螺紋鋼與保障房聯(lián)動(dòng)趨勢明顯

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2011年中國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到6.56億噸左右，粗鋼表觀消費(fèi)為6.53億噸，螺紋鋼表觀消費(fèi)量可能在1.2億噸左右。

保障性住房仍是新的增長點(diǎn)。保障房在銷量、新開工、投資額上的貢獻(xiàn)巨大，所占比例分別達(dá)到15%、35%、17%。基于10年580萬套、11年1100萬套保障房的開工量對保障房也做了相應(yīng)預(yù)測，按照這個(gè)規(guī)模計(jì)算，2011年的建設(shè)規(guī)模將較2010年超過70%以上。第二，限電減緩鋼鐵供給。2011年全年來看，預(yù)計(jì)限電將減少鋼鐵行業(yè)供給1.2%-5.4%，螺紋鋼產(chǎn)量可能會減少1.5%-5.7%，限電對鋼鐵行業(yè)的具體影響視限電政策的落實(shí)強(qiáng)度和時(shí)間跨度而定。從供給層面來講對鋼鐵行業(yè)特別是大型鋼鐵企業(yè)屬于利好。

目前鋼廠出廠價(jià)受期貨的影響也越來越大。以市場化程度最高的沙鋼螺紋鋼旬度出廠價(jià)格走勢來看，期貨價(jià)格對于鋼廠出廠價(jià)的先導(dǎo)作用已愈發(fā)明顯。而作為套保大戶頭沙鋼今年以來并未在期貨市場參與套期保值，可能采取的分倉的模式，埋掉自我的頭寸，隱蔽自我。

我們預(yù)計(jì)今年第三季度螺紋鋼可能達(dá)到相對供需平衡的狀態(tài)，后續(xù)螺線的消費(fèi)可能會緩慢釋放，而釋放的速度需需要看政府的態(tài)度。2011年的鋼材市場主要是基于保障房建設(shè)與產(chǎn)能調(diào)整格局下的消費(fèi)模式。預(yù)期經(jīng)濟(jì)回暖時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能在今年下半年，國內(nèi)螺紋鋼市場可能在第三季度會有所表現(xiàn)，后續(xù)需要投資，要關(guān)注國家宏觀層面變化。

棉紗難改疲弱 糖價(jià)保持高位

棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，采購無進(jìn)展。紡織廠下游清淡。市場似乎進(jìn)入了一個(gè)普遍看跌期。新疆正三級皮棉報(bào)價(jià)24000元左右，較前兩周價(jià)格下調(diào)1000元左右；山東某大型紡織企業(yè)連續(xù)下調(diào)棉花采購價(jià)格，3級價(jià)格22000元，429級21400。棉紗疲弱難改，銷售平淡依舊，紡紗企業(yè)盡力推銷自己的產(chǎn)品，成交時(shí)價(jià)格方面還有一定的商談空間，即便如此也很難有成交的場面。關(guān)注01震蕩箱體區(qū)間22100元/噸-22800元/噸，如跌破箱體底部支撐，則下跌空間將被打開。但不排除期棉短期仍有超跌反彈需求，特別是伴隨著倉量的配合，其威力不可小覷，如遇較強(qiáng)突破，特別是突破箱體震蕩上行壓力位22800元/噸，則空單減持，上行空間將至前期高點(diǎn)的50%的黃金分割回撤位23800元/噸。

食用糖方面，市場預(yù)期下周巴西圣保羅州產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟將下調(diào)2011-2012制糖年巴西中南部區(qū)的甘蔗收榨量，受此提振，美糖價(jià)格堅(jiān)挺。東亞期貨分析師徐舟稱，去年的干旱氣候影響巴西甘蔗生長，加之近來極端干燥天氣，推遲了巴西甘蔗的壓榨時(shí)間，并且造成了單產(chǎn)的下降。市場對巴西11/12榨季的生產(chǎn)前景表示悲觀，因此原糖價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈。國內(nèi)方面，由于10/11榨季國內(nèi)食糖連續(xù)三年減產(chǎn)，市場庫存較低，國內(nèi)糖市供需依然緊張，糖價(jià)仍將在高位運(yùn)行，在消費(fèi)旺季結(jié)束之前，白糖價(jià)格易漲難跌。徐舟認(rèn)為，“在下榨季新糖上市之前，糖價(jià)將繼續(xù)保持高位，有望沖擊年初高點(diǎn)?！睆膬?nèi)外盤糖價(jià)的對比情況來看，在國際糖價(jià)下跌到21美分/磅之時(shí)，國內(nèi)食糖現(xiàn)貨價(jià)格也沒有有效跌破7000元/噸重要關(guān)口。白糖1201合約主力多頭有持續(xù)增倉之勢，使得期價(jià)短期仍具有上行空間，但仍需防范價(jià)格走高，而引發(fā)多頭的獲利了結(jié)，從而令價(jià)格承壓。