自今年春節(jié)以來，滬膠就踏上了漫漫熊途，期價(jià)呈單邊震蕩下行。導(dǎo)致上半年滬膠期價(jià)走弱的主要原因除了國內(nèi)流動(dòng)性不斷收緊以外，下游消費(fèi)需求減弱是最重要的不利因素。進(jìn)入下半年以后，下游消費(fèi)需求能否好轉(zhuǎn)，是決定天膠是否能迎來中期行情的關(guān)鍵。

據(jù)7月8日中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，上半年我國汽車產(chǎn)銷分別為915.60萬輛和932.52萬輛，同比增長2.48%和3.35%，比2010年增速的32%回落了29個(gè)百分點(diǎn)左右。而上半年汽車產(chǎn)銷增速大幅回落是主要受多方面因素的影響，包括購置稅減免和以舊換新的優(yōu)惠政策退出、部分城市限購令的出臺(tái)、燃油價(jià)格不斷攀升以及日本大地震等等。進(jìn)入下半年以后，這些消極因素是否會(huì)繼續(xù)影響滬膠走弱，目前市場(chǎng)十分關(guān)注。不過筆者認(rèn)為上半年的這些不利因素在下半年有望發(fā)生轉(zhuǎn)變。

雖然從今年以來，施行兩年的購置稅減免和以舊換新的優(yōu)惠政策相繼退出，但另一項(xiàng)汽車扶持政策卻悄然出現(xiàn)眉目。最近由工信部牽頭制訂的《節(jié)能與新能源汽車發(fā)展規(guī)劃(2011—2020年)》，已會(huì)同有關(guān)部門聯(lián)合上報(bào)國務(wù)院，預(yù)計(jì)下半年將推出實(shí)施。根據(jù)規(guī)劃未來十年將投入1000億元打造新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，2020年中國新能源汽車銷量規(guī)模將達(dá)全球第一。而目前國內(nèi)千人汽車保有量約60輛，與世界平均水平140輛仍有很大差距?？梢哉雇?，后期國家將會(huì)針對(duì)新能源汽車，配合出臺(tái)相關(guān)優(yōu)惠政策來刺激消費(fèi)，從而接近或達(dá)到前幾年汽車優(yōu)惠政策帶來的效果，進(jìn)而刺激天膠的需求，提振滬膠期價(jià)。

另外，由于上半年北京限購令的出臺(tái)，導(dǎo)致部分汽車自主品牌已經(jīng)形成規(guī)模性退市。在全國范圍內(nèi)的二、三、四線城市，自主品牌的銷售受整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，同樣不容樂觀。因此在多方權(quán)衡以后，決策層擬定以下思路：除北京外，其他城市鼓勵(lì)治堵，但不支持限購，其他城市不對(duì)汽車消費(fèi)出臺(tái)政策性限制。限購令政策的轉(zhuǎn)變有助于汽車消費(fèi)向中西部推進(jìn)，從而使得汽車發(fā)展期得到延長。因此限購令的不利影響在下半年會(huì)逐步減弱。

再看油價(jià)，受上半年油價(jià)不斷走高影響，抑制了部分中產(chǎn)階級(jí)對(duì)于汽車消費(fèi)的熱情。不過自7月1日起我國大幅下調(diào)汽油、柴油、航空煤油和燃料油的進(jìn)口關(guān)稅，其中柴油、航空煤油將以零關(guān)稅進(jìn)口，車用汽油及航空汽油的稅率從5%將下調(diào)為1%。這將大大減輕購買汽車的日用成本，點(diǎn)燃部分因高油價(jià)而卻步的消費(fèi)者，從而刺激下半年汽車消費(fèi)，為天膠走強(qiáng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

最后，隨著日本大地震的遠(yuǎn)去，日本幾大汽車生產(chǎn)企業(yè)的開工率在下半年將得到全面恢復(fù)。豐田汽車公司將于2011年10月份將其全球汽車產(chǎn)能恢復(fù)至地震前水平，而本田、日產(chǎn)和三菱等汽車企業(yè)也計(jì)劃下半年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能全面恢復(fù)。不僅在下半年天膠需求量將比上半年有所提升，而且從心理預(yù)期上講也會(huì)有向好的轉(zhuǎn)變。

綜上所述，在下半年國內(nèi)通脹預(yù)期減弱的背景下，影響汽車消費(fèi)的不利因素將會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變?？梢灶A(yù)期在下游需求好轉(zhuǎn)的情況下，將會(huì)重新點(diǎn)燃天膠消費(fèi)的熱情，滬膠走強(qiáng)的中期行情值得期待。