自6月29日以來的7個交易日，國內外銅價大幅飆漲，至上周五收盤，倫銅漲6.98%，滬銅漲6.63%。整體宏觀面近期仍沒有根本好轉的跡象，筆者認為，銅價本輪上漲的直接動力源于希臘債務違約得以避免，但究其根本原因則是國際炒家借機抬高銅價，狙擊中國進口買盤。

國際銅企推波助瀾，推高銅價

6月29日希臘政府撙節(jié)計劃得以通過，暫時化解希臘債務違約危機，長期壓抑的做多熱情迸發(fā)，受此利好支撐，銅價一舉突破并穩(wěn)步上漲。但這只是銅價上漲的直接原因，不足以支撐銅價有如此大的上漲幅度。

究其更深層次的原因則是國際炒家特別是國際銅企狙擊中國進口買盤。今年上半年中國銅進口步伐減慢。據(jù)海關統(tǒng)計，2009年、2010年中國銅進口量分別為428萬噸、429萬噸，平均每月35.7萬噸，而今年前5個月中國進口量僅為142萬噸，合每月進口28.43萬噸。

同時，國內銅庫存持續(xù)減少，3月份時上海地區(qū)銅庫存總量17.7萬噸，而到6月末庫存量降為8萬—9萬噸。上半年進口減少、近期庫存下降，市場紛紛揣測中國將在近期增加銅進口，而且數(shù)量較大。若按前兩年的進口量標準計算，則在今年6—12月份每個月需要進口41萬噸銅，將高于正常水平。

粗略計算一下，假設下半年(6月已經(jīng)結束不計算在內)中國每月進口41萬噸銅，每噸由9000美元抬高到9700美元，即每噸抬高700美元，則每個月中國將多付處2.87億美元，下半年中國總計將多付出17.22億美元。完全有理由相信，國際銅企在這一波銅價上漲中推波助瀾，而其它各類國際炒家也會在這個過程中分杯羹。

我們可以比較一下6月29日之后各類市場上漲的幅度。世界主要股市上漲幅度大多在3%左右，原油上漲3.52%，農產(chǎn)品上漲在2%—3%之間，金屬中只有銅和錫漲幅超過6%，鋁漲幅僅為0.4%，可以看出銅漲幅是最高的。狙擊中國進口，獲取更多利益，在一定程度上促使國際炒家特別是國際銅企利用希臘債務違約危機暫時化解這一絕好時機大幅上拉，是銅價能在短時間內上漲幅度如此之大的最主要原因。

其他利多助力

近期國際上幾個重要的銅礦或因罷工、或因天氣而減產(chǎn)。印尼Grasberg銅礦約8000名工人自7月4日起進行為期一周的罷工。智利Codelco公司旗下6個銅礦中的至少3個7月11日將罷工24小時以抗議改組。智利北部礦業(yè)中心地帶遭罕見的冬季風暴襲擊而影響生產(chǎn)。

技術上，銅正處在自2008年12月以來的一波長期上漲趨勢中，自今年2月以來的寬幅振蕩、稍有下跌行情是對其進行的調整。6月29日之后的突破上漲使市場認識到新一波中期上漲已發(fā)生，紛紛跟進做多，技術上提供上漲動力。

美國7月1日發(fā)布的6月PMI制造業(yè)指數(shù)為55.3、5日公布的美國5月耐用品訂單修正后為增長2.1%、7日發(fā)布的初請失業(yè)金人數(shù)下降14000人至41.8萬人都給予市場以信心。中國國務院副總理王岐山(專欄)關注中小企業(yè)貸款難問題的講話、人民日報稱加息接近尾聲的社論也在一定程度上利多大宗商品市場。

整體宏觀面利空依舊

中國6月CPI為6.6%，美國6月失業(yè)率為9.2%，中國、歐洲分別加息，美國政府爭取提高債務上限等最重要的經(jīng)濟指標和最重要的政府行為都表明經(jīng)濟基礎依然薄弱，依然沒有根本好轉。因此，銅價進一步上漲以突破萬點大關的可能性不大，如果短期內繼續(xù)上拉必將招致大量現(xiàn)貨套保賣盤，這將嚴重不利于多頭。但是考慮到多頭的能量，短期內回落的可能性也不大，近期高位橫盤的可能性較大，建議高拋低平、短線操作。