我國夏糧小麥豐收，價格呈現(xiàn)高開低走的走勢。我國期貨市場受到的影響也非常明顯，強(qiáng)麥震蕩走弱筑底。我們有必要對近期小麥?zhǔn)袌龅闹鲗?dǎo)因素進(jìn)行一番梳理。

一、我國冬小麥?zhǔn)斋@已經(jīng)基本結(jié)束，豐產(chǎn)在即。

我國小麥越冬前底墑充足，且灌溉次數(shù)較常年增加1—2 次。2 月下旬和5 月上、中旬，冬小麥處于返青、抽穗楊花與籽粒灌漿的關(guān)鍵時期，主產(chǎn)區(qū)適時出現(xiàn)大范圍降雨，冬前分蘗有效成穗，“干熱風(fēng)”災(zāi)害受到遏制。春季低溫有利于形成大穗多粒，且小麥株高降低，基本未發(fā)生往年出現(xiàn)的大面積旺長和倒伏。空氣濕度低，病蟲害發(fā)生程度偏輕，晴雨相間，晝夜溫差增大，有利于小麥光合產(chǎn)物制造與積累。收獲期天氣晴好，適合小麥?zhǔn)諘?。各地畝穗數(shù)、穗粒數(shù)和千粒重均處高位，品質(zhì)普遍好于2010 年，赤霉粒、蟲噬粒、芽麥等不完善粒比例明顯下降。

而國家也對再次的夏糧豐收表現(xiàn)出較多信心，這意味著今年的供應(yīng)形勢尚可。國家糧油信息中心6月份預(yù)測，2011 年中國小麥播種面積為2425 萬公頃，較上年減少0.3%。其中冬小麥面積增加，春小麥面積減少。預(yù)計2011 年小麥總產(chǎn)量11550 萬噸，較上年增加0.3%。

二、新麥?zhǔn)召忂M(jìn)度非常緩慢。

國家糧食局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6 月25 日，河北、山西、江蘇、安徽等10 個小麥主產(chǎn)省各類糧食企業(yè)累計收購2011 年新產(chǎn)小麥942.7 萬噸，比去年同期下降56%。小麥仍大量集中在農(nóng)民手中，現(xiàn)在面粉加工企業(yè)不愿意收，貿(mào)易商不敢收，農(nóng)民也不愿意賣。

這主要是因為，控通脹政策有所限制，加上夏季正處消費(fèi)淡季，今年面粉加工利潤較少，平均加工1 噸面粉的利潤在20 元左右，企業(yè)大量收購的動力不足。而且，今年銀行的貸款利率今年多次上調(diào)，面粉廠大量收購的話，付出的財務(wù)成本要多很多，從成本角度看抑制了企業(yè)積極收糧的意愿。

對比去年的情況，據(jù)中華糧網(wǎng)介紹，去年小麥?zhǔn)召徶鸨?，與農(nóng)發(fā)行撥付了大量用于小麥?zhǔn)召彽馁J款也有關(guān)，市場資金充裕，因此面粉加工企業(yè)、貿(mào)易商以及其他原來不是從事糧食業(yè)務(wù)的企業(yè)和個人爭相收購小麥，導(dǎo)致去年小麥價格大漲，今年農(nóng)發(fā)行至今沒有撥付用于小麥托市收購的資金，在缺少資金

的市場中，如果貿(mào)易商此時大量收購，找到下家將是一件難事。按照小麥托市收購預(yù)案的規(guī)定，只有在市場價格低于托市收購價時，才能啟動托市收購，農(nóng)發(fā)行的信貸資金也才可以撥付給中國儲備糧管理總公司等單位，正是有農(nóng)發(fā)行資金的支撐，中儲糧近年來平均每年收購的小麥達(dá)到約4000 萬噸，占到全國小麥產(chǎn)量的三分之一，今年中儲糧小麥托市收購至今沒有動靜，貿(mào)易商自然也不敢輕舉妄動。

中儲糧的觀望和去年夏收時期價格大漲有關(guān)。當(dāng)時為了推進(jìn)多元化地收購主體，中糧、華糧被作為新主體，同中儲糧構(gòu)成競爭收購關(guān)系。原本好的初衷卻在后來導(dǎo)致了小麥價格上升的一大因素。據(jù)知情人士透露，今年中糧集團(tuán)、華糧集團(tuán)已經(jīng)不再作為獨(dú)立的收購主體入市，而只是作為中儲糧的委托收購企業(yè)。這意味著，今年中儲糧重新獲得了政策性糧食收儲的獨(dú)家特權(quán)，并且根據(jù)最新的規(guī)定，制定收儲庫點(diǎn)等原本需要多方研究的流程，今年也被一并劃撥給中儲糧總公司獨(dú)家決定。更大的權(quán)利和更謹(jǐn)慎的態(tài)度，中儲糧在價格高企過程中表現(xiàn)淡定，其它主體也跟隨觀望。

三、收購價格雖托底，價格走勢顯低迷。

雖然今年小麥?zhǔn)召弮r出現(xiàn)穩(wěn)步上移，但受上述收購主體收購意愿下滑影響，現(xiàn)貨價格走勢低迷。

今年小麥開秤即突破1 元/斤的市場收購價，使小麥托市收購預(yù)案沒有在夏收的第一時間啟動。目前夏糧收獲已經(jīng)基本結(jié)束，各方價格博弈繼續(xù)。始自去年的糧價高企似乎延續(xù)到了現(xiàn)在，和往年擔(dān)心麥子賣不出好價錢不同，今年的小麥?zhǔn)召弮r自一開始就突破了1 元/斤。優(yōu)質(zhì)麥較為集中的豫北地區(qū)麥價普遍在1.05—1.10 元/斤，其中部分優(yōu)質(zhì)麥到廠價達(dá)1.20 元/斤。根據(jù)此前公布的 《2011 年小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案》，今年的小麥最低收購價格為國標(biāo)三等白小麥每市斤0.95 元，紅小麥、混合小麥每市斤0.93 元，雖然比去年分別提高了5 分錢和7 分錢，但仍然低于當(dāng)前的市場價格。盡管隨著新麥的上市，小麥的市場收購價有小幅回落，但依舊要高于托市價格，這使得托市預(yù)案無法啟動。

目前來看，收購步伐的緩慢與淡定，還是對現(xiàn)貨價格造成影響，逐漸向最低收購價靠攏，在價格逐漸接近的的同時，也意味著后期走弱的空間已經(jīng)不大。

三、期價走勢

強(qiáng)麥期價或正在實(shí)現(xiàn)回歸，調(diào)整逐漸到位。目前期貨來看，季節(jié)性壓力，外盤小麥大跌傳導(dǎo)之下，強(qiáng)麥也現(xiàn)顯著回落，目前已經(jīng)接近長期止行通道下沿支撐部分，有望獲得支撐，而外盤小麥也落至較強(qiáng)的600 美分支撐位附近。因此后期不必再過度看空強(qiáng)麥價格。在經(jīng)過一段震蕩整理后，強(qiáng)麥有望成功實(shí)現(xiàn)階段回落后的筑底，繼續(xù)保持在上行通道中運(yùn)行。