通聯每周白糖資訊 2009年4月17日

　　通聯期貨黃金事業(yè)部 李甜甜 電話：021-68864419

　　【國際市場】

　　美糖市場本周沖高回落，仍然是在關鍵時刻受到印度取消白糖進口關稅消息的刺激，周初美糖延續(xù)上周末的反彈之勢繼續(xù)強勁走高，5月合約期價沖至13美分上方。但是周邊市場的劇烈波動及金融市場發(fā)展的不確定性仍然對美糖市場形成了不利的影響，隨后在原油價格回落至50美元之下，加之受到倫敦白糖市場下跌的拖累，美糖市場在后半周內大幅下滑，收回周初的漲幅。市場整體仍然維持此前的狀況，基本面利多，而金融市場不確定性則構成利空威脅。國際糖業(yè)協會不斷上調對新榨季全球食糖供需缺口的預估，基本面轉變對糖價形成的底部支撐已經愈加穩(wěn)固。但是在經濟面表現依舊疲軟，同時商品市場振蕩不定的情況下，糖市仍然缺乏走出獨立行情的動力與魄力。但是我們可以看到的是，在糖的基金持倉表現上，仍然保持著大量的凈多持倉，對后市長期的看好仍然是國際市場的主要判斷，同時在各種商品中，較之較容易受到經濟面影響的其他品種，糖的基本面隨著供需格局的扭轉，幾乎已成為基本面狀況最好的品種，這也決定了在去年下半年的下跌中美糖仍然保持著一定的穩(wěn)定性，同時也很有可能隨著周邊商品企穩(wěn)之后，走出強勁的上漲行情。但是短期內，我們仍然無法看到走勢突破目前盤局之勢的跡象，區(qū)間震蕩格局仍將繼續(xù)。

　　【國內市場】

　　鄭糖市場本周基本維持橫盤整理之勢，主力SR0909合約沖高回落，最終收報3815，較上周五下跌58點，遠月SR1001逐步活躍，受到主力買盤的支撐小幅上揚，周五收報4114，較上周五上漲55點。現貨柳州批發(fā)市場，現貨月09044合約收報3595較上周五漲7點，遠月09094合約收報3770較上周五跌38點。

　　上周末以來，市場主力持倉逐步遠移，市場焦點也逐步轉移到對下榨季種植面積及產量的關注上來，盤面上形成了近弱遠強的格局。自SR1001合約開始的下榨季合約大幅走高，創(chuàng)出本輪新高。而主力SR0909合約則受制于前期高點3906遲遲未能突破，隨著實盤量漸重上方壓力逐漸增大，突破前景似乎越顯渺茫。但是另一方面受到現貨持穩(wěn)的有力支撐，本榨季糖價仍然呈現出較為穩(wěn)定的一面，也很難出現大幅下跌的情況。上周末中糖協與廣西制糖企業(yè)座談，最新預估廣西總產量在740-760萬噸之間，另外廣東減產41萬噸，甜菜糖減產27萬噸，全國總減產量約在250-270萬噸之間。另外由于甘蔗病蟲害嚴重，農民種植積極性不高，以翻種為主新植較少，且春旱也嚴重影響了甘蔗的生長，因此初步預計下榨季仍將繼續(xù)減產。依據目前的基本面發(fā)展態(tài)勢，本榨季糖價仍以企穩(wěn)為主，而下榨季糖價則仍然具有充足的上漲題材以及較強的上漲動力，只是在操作上則需要把握上漲的節(jié)奏。短期來看，鄭糖仍處于橫盤整理之中，中長期上漲走勢仍然保持良好，短線存在一定技術性調整壓力。同時市場炒作題材匱乏，消費前景不明，上漲動力短線略顯薄弱，但4100下方存在一定支撐力度，建議采取逢低買入，沖高了結的靈活短多操作方式。

　　大豆

　　本周大連大豆窄幅整理，主力0909合約本周持倉減少23714手，收盤價小跌2元/噸，收于3610元/噸。美農業(yè)部(USDA)公布了截至4月9日(周四)的一周出口銷售報告。當周美國2008/09年度(08年9月1日起)大豆凈出口銷售量為80.83萬噸，較前一周提高87%、是前四周平均水平的2倍，符合分析師此前預測的40-85萬噸區(qū)間。進口增加的國家和地區(qū)包括，中國40.58萬噸(其中4.76萬噸由匿名買家名下轉入)，匿名買家13.89萬噸，埃及9.94萬噸，馬來西亞2.81萬噸(中國名下轉入2.7萬噸)，敘利亞2.7萬噸，墨西哥2.25萬噸。當周美國2008/09年度大豆出口裝船量為53.72萬噸，較前一周和前四周平均水平削減8%、13%，主要發(fā)往國家有：中國28.41萬噸，墨西哥7.06萬噸，印尼7.03萬噸，馬來西亞2.84萬噸，埃及2.42萬噸，突尼斯2.2萬噸，日本1.83萬噸。截至4月9日，美國2008/09年度大豆累計出口銷售量為3033.78萬噸，去年同期為2815.73萬噸；累計出口裝船2626.5萬噸，去年同期2355.04萬噸。本市場年度至今，中國累計購買美豆1734.49萬噸，去年同期為1274.99萬噸；累計裝船1599.51萬噸，去年同期為1080.41萬噸。從月度報告看,2008/2009年度美國大豆市場變化最大的當屬國內消費需求出現了大幅度的衰退現象，自2008年6月份USDA首次公布2008/2009年度的數據以來，美國大豆的壓榨量和國內需求總量每個月都被向下進行調整,至2009年4月份已連續(xù)向下調整了10個月份, 4月份報告預計, 2008/2009年度美國壓榨量和國內需求總量分別為4450萬噸和4903萬噸,這與2008年6月份的數據相比,分別下調了558萬噸和574萬噸,下調幅度分別為11.32%和10.48%。相比之下，2007/2008年度美國大豆的壓榨量和國內需求總量分別為4902萬噸和5157萬噸，與上年度相比，本年度的壓榨量和需求總量分別下降了452萬噸和254萬噸，下降幅度分別為9.22%和4.93%，美國的經濟危機對消費市場的打擊之嚴重由此可見一斑。.經濟危機同樣也影響到全球大豆的消費市場,報告預計, 2008/2009年度全球大豆的壓榨量和消費需求總量分別為19509萬噸和22540萬噸,這與2008年6月份USDA首次公布2008/2009年度時的預測數據20836萬噸和23944萬噸相比，兩則數據分別下調了1327萬噸和1404萬噸。相比之下，2007/2008年度全球大豆的壓榨量和消費需求總量分別為20174萬噸和22975萬噸，與上年度相比，本年度的壓榨量和消費需求總量分別下降了665萬噸和435萬噸，下降幅度分別為3.3%和1.89%。與美國大豆消費市場大幅衰退格局形成鮮明對比的是，2008/2009年度美國大豆的出口市場卻顯示出旺盛態(tài)勢，4月份報告預計，2008/2009年度美國大豆的出口量為3293萬噸，至4月份，USDA已連續(xù)5個月上調了本國大豆的出口數據，這也是一個創(chuàng)出歷史新高的數據，與上年度的出口量3160萬噸相比，2008/2009年度的出口量增加了133萬噸，增幅為4.21%。在美國國內消費極為疲弱的環(huán)境下，這樣的出口數據無論如何都會令美國大豆產業(yè)的從業(yè)人員歡欣鼓舞。

　　鋼材

　　【今日行情】

　　0909螺紋合約今開3594，收3620，上漲23，上漲0.64%。今日成交活躍，累積成交33.9萬手，持倉量增加5萬手，至21.9萬手。

　　0909線材合約今開3491，收3502，上漲30，漲幅在0.86%。今日成交3萬手，持倉量增加2694手，至34078手。

　　【基本面】

　　【國內方面】

　　2009年一季度鋼鐵行業(yè)數據疲弱。整個一季度國內粗鋼產量同比增加1.4%，至12744萬噸，鋼材產量同比增加2.8%，至14473萬噸。本季度黑色金屬礦采選、冶煉及延壓加工工業(yè)投資503億元，同比僅增長0.3%。該行業(yè)工業(yè)增加值同樣僅有0.3%的增長。

　　從相關行業(yè)中看，水泥行業(yè)一季度累計生產2.8億噸，同比增加12.9%，汽車行業(yè)累計生產267萬輛，增加在3.7%，其中轎車136萬噸，同比下降0.3%。相關數據顯示，因水泥產量的快速增加，用于建筑用鋼使用量明顯優(yōu)于板材市場。

　　一季度數據表明國內建筑鋼材市場預熱充份，隨著建筑用鋼旺季到來，市場預期采購量將有進一步的增長。市場對于建筑鋼材相對持樂觀態(tài)度。近期因建筑鋼材現貨市場受庫存回落利好作用，報價小幅上揚，中小型鋼廠更是抓住時機頻頻上調鋼材出廠價以支撐現貨價格的此輪上漲。17日，濟鋼閩源、凌鋼、附件三寶、酒鋼西安、西林鋼廠、青鋼、水鋼、陜西龍鋼、重鋼均有上調建筑鋼材出廠價，調價幅度在30-80元不等。

　　雖然近期建筑鋼材市場表現搶眼，但就整個鋼鐵市場而言，鋼材市場快速走強的可能性仍然較弱。因為在整個需求面未如以往旺盛的情況下，產量并未出現大幅回落，反而以往年正常的水平生產。3月我國粗鋼產量4208萬噸，環(huán)比是增加了4.11%。下游房地產市場，1-3月開工面積僅為2.01億立方米，同比下降16.2%，降幅較1-2月擴大1.4個百分點。此外1-3月土地購置面積僅在4742萬平方米，同比下降40.1%，同樣極大限制今年建筑用鋼消耗量。據悉3月全國房地產開發(fā)景氣指數為94.74，較去年回落9.98點，環(huán)比回落0.12點，仍處于不景氣狀態(tài)。供求狀況恐難在短時間內改變，市場樂觀情緒下仍需要謹慎。

　　【國際方面】

　　由于歐洲地區(qū)普遍鋼廠減產40-60%左右的水平，巴西淡水河谷鐵礦石呈現過剩局面。近期淡水河谷宣布今年鐵礦石產量將減少25%，并關停低品味、高成本礦山。另一方面，在巨大過剩壓力下，淡水河谷積極調整投資方向，通過對大型砂礦船、改良船舶和COA市場的投資，平緩中國海運費用的波動性，以吸引更多的中國客戶群。據悉目前部分中小型鋼企起正在與淡水河谷密切接觸。但使用低價海外礦過多，使得國內鋼鐵行業(yè)的成本線的下滑，更易導致報價的重挫。

　　因板材市場疲弱，新日鐵等鋼廠近期與豐田公司就09年的鋼材價格達成一致，降幅超過10%。雖然板材合同價格回落，但因建筑鋼材需求回升，日本三大廢鋼此周2號重費均價達18066日元/噸，上漲1112日元/噸，連續(xù)兩周反彈。

　　總而言之，近期國內鋼材期貨市場后市較為樂觀，加上現貨面的配合和鋼廠調價的提振為鋼材合約上揚提供必要支撐。但宏觀數據尚偏空，市場消化能力仍待驗證，謹慎做多。

　　天膠

　　本周受東京膠高位區(qū)域性波動影響，滬膠緩慢穩(wěn)步上升，近遠期大多數合約期價走勢維持大幅上漲淺幅回調的偏強走勢特征，成交依然維持活躍狀態(tài)，持倉量維持凈增趨勢，說明短線資金和長線資金均以做多為主，并以獲利回吐為輔，由此推動期價振蕩上行，其原因在于，目前全球金融經濟形勢初步改善，大宗商品全面回升，東南亞產區(qū)和國內瓊滇雖然逐漸開割，但新膠上市供應壓力依然較為輕微，而用膠需求消費則可能緩慢回升，其中發(fā)達國家汽車消費受到政策刺激而可能增長，中國汽車消費強勁增長，由此而導致天膠市場供需關系轉向偏多，天膠價格也將穩(wěn)步上行，滬膠期貨也將由此而維持漲勢，因此，投資者操作上宜以逢低吸納為主。

　　通聯咨詢熱線：021-68864170，施海，17日

 

 

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