當前影響商品走勢的主要因素不再是商品自身的供給情況，而是宏觀經(jīng)濟大環(huán)境，環(huán)顧全球經(jīng)濟形勢，實令人擔憂，歐債、美債的久而不決，經(jīng)濟增速放緩，全球通脹壓力加大，貨幣緊縮未見緩和，宏

觀經(jīng)濟后續(xù)發(fā)展的嚴峻性使得市場一直處于疲弱狀態(tài)中，而焦炭自身供大于求的現(xiàn)狀持續(xù)存在，又適逢鋼材消費處于夏天淡季，更加劇了這一現(xiàn)狀，所以，綜合這些因素，焦炭仍將保持弱勢。

1、經(jīng)濟增長放緩，通脹壓力不減

近期全球主要國家公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，全球主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速出現(xiàn)放緩跡象，經(jīng)濟發(fā)展存在隱憂。27日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月份的消費開支環(huán)比持平，終止了連續(xù)十個月的升勢，同時創(chuàng)

下自去年6月以來的最慢增速，消費者信心指數(shù)也創(chuàng)下6個月來的新低。而作為本輪金融危機的始作俑者——房地產(chǎn)也未見明顯復蘇，全美不動產(chǎn)協(xié)會(NAR)6月29日公布,5月成屋待完成銷售指數(shù)較上月增

長8.2%至88.8.但是這只是對4月份大幅下跌的修正，且美國4月S&P/CS20城市房價指數(shù)年降4.0%，再創(chuàng)下17個月的最大降幅，房地產(chǎn)市場依舊疲弱不堪。中國方面，根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會7月1日公布

的數(shù)據(jù)，中國6月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.9，創(chuàng)28個月以來新低，此前5月為52.0，經(jīng)濟增速放緩明顯。

歐債危機方面，6月29日希臘總額780億歐元（1122億美元）新一輪財政緊縮以及資產(chǎn)拍賣方案得到正式批準，7月2號歐元區(qū)財長決定向希臘發(fā)放第五批總額120億歐元的貸款，以避免希臘出現(xiàn)債務違約。

但是歐元區(qū)債務危機仍然存在，并沒有得到實質(zhì)性的改善，只是暫時出現(xiàn)一些緩解。實際上，希臘的情況依然嚴峻，目前希臘有3400億歐元的債務在身，經(jīng)濟在繼續(xù)衰退。專家預計，今年希臘經(jīng)濟將倒

退4%左右，2012年將衰退2%至3%。

通脹仍然是阻礙經(jīng)濟發(fā)展的攔路虎，食品價格的全面、快速上漲使得投資者對于6月份的CPI預期調(diào)高至6%以上，且近日央票發(fā)行利率幾度上揚，引發(fā)市場加息擔憂。28日央行在公開市場發(fā)行了20億元一

年期央票，發(fā)行利率3.4982%，較上一期再漲9.63基點。30日發(fā)行的兩期共計200億元的央票中標利率也出現(xiàn)不同幅度的上揚，而作為基準利率的風向標，央票發(fā)行利率的連續(xù)上調(diào)，也導致了市場中強烈

的加息預期。

在流動性方面，美國的QE2在6月30號已經(jīng)結(jié)束，QE3無望推出，盡管伯南克重申仍然會在“較長時間內(nèi)”維持利率在極低水準，卻對QE3避而不談，目前很多經(jīng)濟體均處于加息周期中，貨幣緊縮的壓力越

來越大。

2、基本面疲弱

焦炭供大于求的局面一直沒有得到改善，近期正處于鋼材的消費淡季，而動力煤價格持穩(wěn)，國內(nèi)煤炭進口關(guān)稅降低，對于焦炭的支撐也開始減弱。

焦炭的供需面一直是處于供大于求這樣一種情況，目前正是鋼材的消費淡季，商品房的新屋開工面積和銷售面積的增速依舊在下滑，而政府對于樓市的調(diào)控似乎并沒有降溫之意，如果后市貨幣緊縮的力

度加大，那么商品房會面臨更大的壓力，再加上進入夏季后，國內(nèi)很多鋼廠開始檢修高爐，鋼廠的開工率降低，對于原材料的需求減少，這樣一來會進一步加大焦炭供過于求的態(tài)勢。

焦炭庫存的進一步加大也從側(cè)面說明了這一問題。目前焦炭銷售壓力依舊較大，廠家均保持一定限產(chǎn)狀態(tài)，現(xiàn)貨也沒有起色，而受近期鋼價連續(xù)下跌影響，港口焦炭交易轉(zhuǎn)淡，港口庫存量增幅處于高位

。截止6月28日，環(huán)渤煤炭庫存量由上周的1306萬噸，增加至1443.5萬噸，本周環(huán)渤海四港煤炭庫存量與上周環(huán)渤海四港煤炭庫存量相比，環(huán)渤海四港煤炭庫存量環(huán)增加137.5萬噸，增幅達10.52%，京唐

港庫存量增幅仍處于最高位。

綜合來看，宏觀經(jīng)濟不景氣，存在很多變數(shù)，對商品市場不利，而焦炭基本面也很疲弱，產(chǎn)能過剩，下游需求低迷，庫存高企，后市焦炭將繼續(xù)保持弱勢。