期現(xiàn)指數(shù)反彈以來(lái)，投資者擔(dān)心短期大量獲利盤(pán)的回吐會(huì)拖累股指下行，更有悲觀投資者認(rèn)為地方債問(wèn)題可能拖累經(jīng)濟(jì)，指數(shù)會(huì)創(chuàng)出新低。對(duì)這些疑惑，筆者認(rèn)為大可不必。周四指數(shù)的上漲很可能為弱勢(shì)行情畫(huà)上句號(hào)，未來(lái)A股市場(chǎng)上漲格局依舊，初步預(yù)測(cè)，上證2850點(diǎn)前較難出現(xiàn)像樣回調(diào)，短期可再看高100點(diǎn)。

資金正加速入場(chǎng)

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，周四資金流入140多億，完全彌補(bǔ)了周三下跌流出的107億，8天凈流入資金500億，資金凈流入的趨勢(shì)并沒(méi)有改變。有報(bào)道稱，無(wú)論公募資金還是私募資金都在加速入場(chǎng)，而基金的操作勢(shì)必不如散戶靈活，進(jìn)出場(chǎng)周期很難在短期內(nèi)完成，而5%的漲幅也很難抵消大資金進(jìn)場(chǎng)成本。從博弈角度看現(xiàn)貨層面做多意愿依舊強(qiáng)勁。

外圍環(huán)境寬松

希臘議會(huì)29日以155票支持、138票反對(duì)通過(guò)了新經(jīng)濟(jì)緊縮計(jì)劃，以便獲得歐盟及國(guó)際貨幣基金組織的救援貸款，避免可能出現(xiàn)的償債困難。前期抑制歐美市場(chǎng)的歐債因素，正向著好的方面發(fā)展，特別是法國(guó)財(cái)長(zhǎng)如愿當(dāng)選IMF總裁，讓投資者看到歐債問(wèn)題解決的曙光，歐美股市經(jīng)歷前期下跌后有望持續(xù)反彈，助力A股上行。

貨幣政策層面將助力A股上行

面對(duì)坊間傳言的中小企業(yè)倒閉潮，最近包括厲以寧在內(nèi)的很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家，已經(jīng)開(kāi)始呼吁，如果緊縮貨幣流通量過(guò)了頭，很可能會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的斷裂和企業(yè)資金鏈的斷裂，并由此引發(fā)滯脹。就貨幣政策本身而言，21.5%的存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)接近央行相關(guān)人士認(rèn)為的23%上限?！罢{(diào)準(zhǔn)”的余地越來(lái)越小。當(dāng)然，還有加息等貨幣工具，但加息又面臨熱錢加速流入，目前外匯占款每月已經(jīng)超3000億，和“調(diào)準(zhǔn)”凍結(jié)資金相當(dāng)，一旦加息，而又不能通過(guò)“調(diào)準(zhǔn)”吸收掉這部分資金，那市場(chǎng)的資金將會(huì)重新充裕起來(lái)。所以，不論是從經(jīng)濟(jì)基本面還是貨幣本身的局限看，資金緊張局面都將越來(lái)越“溫和”。

對(duì)于地方債問(wèn)題，目前個(gè)別項(xiàng)目暴漏出的問(wèn)題確實(shí)存在，就目前的情況看，還沒(méi)有擴(kuò)大的趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)局此次全國(guó)范圍內(nèi)摸底調(diào)查，旨在對(duì)地方債問(wèn)題的治理和調(diào)控。如果央行加息落地，說(shuō)明地方債問(wèn)題仍可控。如果加息遲遲不出，則可能為地方債問(wèn)題爭(zhēng)取時(shí)間。如若前者，那么A股上行步伐不改，如若后者，那么A股的盤(pán)踞時(shí)間將拉長(zhǎng)，就目前來(lái)看，第一種可能性概率較大。

此輪下跌，始于4月份的上證3067點(diǎn)，如果說(shuō)前半段（至2850點(diǎn)）的下跌是由于通脹高企、貨幣政策緊縮導(dǎo)致，那么后半段（至2620點(diǎn)）的下跌，則更多來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑的恐慌情緒，但這種擔(dān)憂并沒(méi)有得到眾多投資者的響應(yīng)。所以，導(dǎo)致了從2850點(diǎn)開(kāi)始的下跌中成交量逐步收窄，所以2850區(qū)域才是政策與通脹、多與空博弈的主力戰(zhàn)場(chǎng)，在此之前，A股上行趨勢(shì)難改。