12月4日，“第四屆中國(guó)國(guó)際期貨大會(huì)”暨“中外期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)高層交流會(huì)”在深圳召開，來自美國(guó)、英國(guó)、巴西、中國(guó)香港以及中國(guó)內(nèi)地的期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)高層齊聚一堂，共同探討全球金融危機(jī)對(duì)期貨行業(yè)發(fā)展的影響，并為期貨行業(yè)發(fā)展出謀獻(xiàn)策。相關(guān)期貨公司高管表示，金融危機(jī)凸顯了期貨市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的重要性，對(duì)中國(guó)而言，問題不在于創(chuàng)新過度而是創(chuàng)新不足，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該注重對(duì)金融工具的運(yùn)用。

　　危機(jī)對(duì)中國(guó)影響不同于西方

　　本輪金融風(fēng)暴波及資本市場(chǎng)各個(gè)層面，但對(duì)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)基本可控。中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總裁助理、中期研究院副院長(zhǎng)王紅英表示，期貨公司在此次金融動(dòng)蕩中管控及時(shí)，措施得當(dāng)。由于提前提示客戶減倉(cāng)和提高交易保證金，規(guī)避了這次不期而遇的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并未發(fā)生期貨公司客戶大面積穿倉(cāng)的情況，從事實(shí)上說明了期貨公司完全有能力將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍之內(nèi)。

　　根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，全國(guó)市場(chǎng)客戶穿倉(cāng)總金額約為2000多萬元，僅為市場(chǎng)保證金總額的萬分之五左右，而目前大多數(shù)穿倉(cāng)客戶都已經(jīng)補(bǔ)繳了保證金，并沒有發(fā)生期貨公司倒閉和大面積穿倉(cāng)的情況，整個(gè)行業(yè)運(yùn)行基本平穩(wěn)。

　　新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝指出，從本輪全球金融危機(jī)來看，危機(jī)對(duì)中國(guó)和西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的影響有差異。這種差異首先表現(xiàn)在危機(jī)在產(chǎn)業(yè)傳遞的次序上。西方經(jīng)濟(jì)體是由金融業(yè)引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其危機(jī)層面更高。而對(duì)中國(guó)而言，更多是實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過剩的問題。其次，中西方對(duì)衍生工具的創(chuàng)新方式和功能發(fā)揮程度也存在差異。西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融衍生工具的創(chuàng)新主體過多，無論從投行、商業(yè)銀行到各類金融機(jī)構(gòu)，都有權(quán)力去創(chuàng)新產(chǎn)品。在這種設(shè)計(jì)思想的指導(dǎo)下，由于場(chǎng)外產(chǎn)品流動(dòng)性和結(jié)算問題，從而引發(fā)了一系列的風(fēng)險(xiǎn)。

　　馬文勝表示，對(duì)于中國(guó)來說，金融衍生工具的創(chuàng)新主體還是比較單一，特別是期貨市場(chǎng)。中國(guó)期貨市場(chǎng)目前的問題不是產(chǎn)品創(chuàng)新過度，而是產(chǎn)品創(chuàng)新不足。

　　期貨戰(zhàn)略地位凸顯

　　金融危機(jī)對(duì)現(xiàn)貨企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)而言，期貨市場(chǎng)的避險(xiǎn)功能發(fā)揮了重要作用。馬文勝認(rèn)為，期貨在本輪危機(jī)中的戰(zhàn)略地位凸顯。本輪危機(jī)之所以影響如此之大，很大程度上是因?yàn)槿驘o論從金融市場(chǎng)到商品市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)都在美國(guó)，以美元為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的全球貨幣體系又進(jìn)一步加強(qiáng)了這些定價(jià)權(quán)。

　　當(dāng)前不少現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了很多新的商業(yè)模式，特別是現(xiàn)貨各類信用交易的商業(yè)模式在實(shí)際中得到廣泛應(yīng)用。因此，本輪危機(jī)更加凸顯出現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的需要。他指出，現(xiàn)有期貨品種行業(yè)在這輪危機(jī)中只是個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)了問題。

　　不過，新湖期貨最近的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，通過對(duì)全部A股上市公司三季度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，全部A股的上市公司存貨達(dá)到1.9萬億，商品在大幅度下跌后，今年年底或者明年第一季度財(cái)報(bào)盈利會(huì)大幅縮減。

　　此外，中金公司最近調(diào)查了80家A股上市公司擁有的各種外匯資產(chǎn)，折合人民幣達(dá)到2400億。當(dāng)前美元的大幅度波動(dòng)，也加劇了這類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。因此對(duì)于實(shí)體產(chǎn)業(yè)來說風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避不僅僅需要商品期貨，也需要金融期貨。