短期沖高動能猶存滬膠宜離場觀望

　　今日滬膠909以15230元/噸小幅高開，盤中沖高回落，尾盤報收于15200元/噸，較昨日上漲20元/噸，持倉量12萬余手，較昨日增加3千余手，成交量102萬余手，較昨日減少7萬余手。

　　周邊市場上，美元指數(shù)在觸及86一線后遭遇一定阻力而出現(xiàn)回調(diào)；國際原油上周大幅下跌后強(qiáng)勁反彈，仍收于50美元上方。周邊市場整體表現(xiàn)對膠價有一定的拉動作用。

　　天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會表示，2009年全球天然橡膠產(chǎn)量預(yù)期下降2.2%至890萬噸，因泰國、印尼和馬來西亞削減天膠產(chǎn)量。中國海關(guān)總署周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月橡膠進(jìn)口量較去年同期增加5.6%，至190,000噸，較2月增加55%。中國海關(guān)總署4月10日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2009年1至3月，中國進(jìn)口天然橡膠(包括膠乳)38萬噸，同比降23%，其中3月進(jìn)口量為19萬噸。

　　下游產(chǎn)業(yè)上，據(jù)全國乘用車聯(lián)席會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)：26家狹義乘用車(轎車、SUV和MPV)企業(yè)3月的銷量為52.53萬輛，幾乎所有的廠家3月環(huán)比漲幅都在20%左右。

　　央行日前公布的統(tǒng)計顯示，3月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額53.06萬億元，同比增長25.51%。3月份，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增1.61萬億元。一季度人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元。寬松的信貸令商品市場受到很大的提振，出現(xiàn)了普漲的現(xiàn)象。

　　近期以來市場上對膠價的利多因素較多。由于接二連三的宏觀經(jīng)濟(jì)政策拉動，商品市場出現(xiàn)普漲行情。滬膠在突破15000點位后上方的空間仍然存在，建議短多或者離場觀望。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

　　銅價暴漲滬鋅緊跟

　　LME基本金屬外盤休市，成交量清淡，中國國儲局的收儲行動仍然受到國際市場的高度關(guān)注。LME三個月場內(nèi)鋅上個交易日上漲15美元至1380美元/噸。

　　滬鋅主力0907合約今日高開高走，最終收于11915元/噸，較上個交易日收盤價格上漲255元。成交量增至390880手，持倉量減少7248手至133144手。

　　LME鋅庫存昨日下滑1450噸至350425噸，增加主要來自新奧爾良的2275噸，減少主要來自柔佛的3675噸。國內(nèi)鋅現(xiàn)貨今日持平，成交區(qū)間報12100 -12200元/噸。

　　目前支撐銅價的主要因素仍然是中國的進(jìn)口，巴克萊資本預(yù)計，中國2009年銅進(jìn)口可能增加90萬噸噸至372.4萬噸，2008年進(jìn)口總計為281.7萬噸。目前中國的進(jìn)口銅大部分仍以庫存方式被囤積，需求并沒有明顯改善，且中國以外國家的需求依然疲弱，咨詢機(jī)構(gòu)CRU預(yù)計，今年全球銅需求將減少15-20%。一旦中國停止采購，中國因素消退，預(yù)計銅價將急劇回落。目前智利的銅產(chǎn)量下降的預(yù)期無疑對市場構(gòu)成利好，巴克萊預(yù)計全球最大的銅礦Escondida在年中的兩個月中減產(chǎn)50%，即在去年產(chǎn)量的基礎(chǔ)上減產(chǎn)10萬噸。

　　JP摩根的分析師Michael Jansen表示，國儲局今年可能大約購買25萬-35萬噸銅，預(yù)計令供需過剩的數(shù)量減少40%左右至71.5萬噸，并稱，期銅“極度利空”的需求面前景被中國國儲局的收儲、以及由于廢銅短缺引發(fā)的陽極銅需求增加所抵消。不過，銅市結(jié)構(gòu)性過剩預(yù)計將推動價格在第二和第三季度自高點回落。

　　滬鋅在銅的帶動下繼續(xù)維持堅挺的上漲格局，國儲局仍是資金炒作的最主要因素，滬鋅在銅的帶領(lǐng)下走勢持堅，操作上繼續(xù)維持多頭思路。多日上漲過后風(fēng)險有所放大，眼下或可選擇風(fēng)險較小的買鋅拋鋁的雙向操作。

　　(執(zhí)筆：宋聰)

　　外盤復(fù)活節(jié)休市，滬燃油收于十字星

　　受股市上揚(yáng)激發(fā)對美國經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒的影響，上周四NYMEX 5月原油期貨結(jié)算價大漲2.86美元或5.79%,報每桶52.24美元，而上周五由于復(fù)活節(jié)假期的緣故休市一天。今日滬燃油907合約小幅低開開盤，早盤時期價震蕩走高，在觸及日內(nèi)高點之后開始震蕩走低，最終較上一個交易日僅小幅上漲。收盤價為3418元/噸，較上個交易日收盤價微漲1點，成交量為579332手，持倉量增加12090手至148030手。

　　中國3月原油日進(jìn)口量增加至一年來最高紀(jì)錄，僅略低紀(jì)錄高位，因煉廠在過去數(shù)月減少原油進(jìn)口后開始補(bǔ)充庫存。3月原油日均進(jìn)口量較2月增加逾四分之一，加之成品油進(jìn)口亦走高，顯示中國原油需求經(jīng)去年底經(jīng)濟(jì)增速放緩后正在回升。上個月部分商品進(jìn)口創(chuàng)紀(jì)錄新高，可能顯示中國經(jīng)濟(jì)增長正趨復(fù)蘇。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國3月原油進(jìn)口量為1,634萬噸，相當(dāng)于385萬桶/天，僅較去年3月所創(chuàng)紀(jì)錄407萬桶/天低5.5%，較今年2月則增26%。目前國有煉廠不斷提高產(chǎn)量，之前兩個月原油進(jìn)口降低且燃料油出口增加，令庫存減少。

　　亞洲油品紙貨價格周一持穩(wěn)，但燃料油和柴油遠(yuǎn)期價格漲勢落后于原油價格，裂解價差在早盤淡靜的交投中下跌1.5%-10.0%。但燃料油和柴油即期期差持堅，受5月現(xiàn)貨燃料供應(yīng)緊俏及餾分油市場定價活躍推動。

　　上周五由于復(fù)活節(jié)假期休市一天，但整體上而言近期原油價格仍維持高位震蕩整理，基本上圍繞50美元運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)宏觀面出現(xiàn)的回暖跡象以及原油需求的低迷共同影響著原油的走勢，而股市作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用對近期原油的走勢構(gòu)成了較強(qiáng)影響。上周四由于富國銀行預(yù)期首季獲利將創(chuàng)紀(jì)錄，這為市場對受困的金融業(yè)帶來一線希望，受此影響，道瓊工業(yè)指數(shù)上漲2.9%，接近兩個月高位。而原油交易商將股市變化視為衡量美國未來經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的一個指標(biāo)，同時，經(jīng)濟(jì)情況將決定石油需求是否會反彈。然而，從近期公布的原油庫存可以看出，截至4月3日當(dāng)周美國原油庫存增加170萬桶至3.611億桶,雖然低于預(yù)估的增加190萬桶，但是連續(xù)的庫存增加表明原油市場的壓力依然較大。因此，就目前情況來看，國際油價上漲受到較大的壓力，而下跌空間也將有限，后期料將維持震蕩整理態(tài)勢。

　　從今日國內(nèi)滬燃油的走勢來看，盤中出現(xiàn)沖高回落的跡象，日內(nèi)收出十字星線，多空雙方分歧較大。從國內(nèi)黃浦地區(qū)現(xiàn)貨報價來看，目前仍維持了震蕩走高的態(tài)勢，原油價格的堅挺對其價格構(gòu)成較大支撐。另外，上周五新加坡燃料油庫存的減少也預(yù)示著市場需求出現(xiàn)回暖跡象，這些因素都對目前的滬燃油價格構(gòu)成支撐。不過，從技術(shù)上來看，今日國內(nèi)滬燃油907合約未能守住漲勢，尾盤僅小幅收高，表明市場對目前的漲勢仍存在一定疑慮。因此，建議投資者可關(guān)注3400整數(shù)關(guān)口的支撐，可考慮日內(nèi)短多交易。

　　(執(zhí)筆：李宙雷)

　　三月進(jìn)口大幅增加今日滬銅漲停開盤

　　LME市場上周五和本周一都休市。今日滬銅在外盤沒有指引的情況下延續(xù)上周漲勢，907合約以40620元/噸7%幅度的漲停價開盤，日內(nèi)多次封于漲停板，尾盤以40190元/噸收盤，較上一交易日上揚(yáng)2000元/噸，持倉20萬余手，較上一交易日減少1萬5千余手，成交量79萬余手，較上一交易日增加30萬余手。

　　庫存上，LME上周庫存圍繞50萬噸上下浮動，4月9日大幅減少7425噸，至496775噸，直接導(dǎo)致滬銅漲停。上期所庫存本周減少150噸至6679噸。周邊市場上，美元指數(shù)在觸及86一線后遭遇一定阻力而出現(xiàn)回調(diào)；國際原油上周大幅下跌后強(qiáng)勁反彈，仍收于50美元上方。周邊市場整體表現(xiàn)對銅價有一定的拉動作用。

　　央行日前公布的統(tǒng)計顯示，3月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額53.06萬億元，同比增長25.51%。3月份，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加1.89萬億元，同比多增1.61萬億元。一季度人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元。寬松的信貸令商品市場受到很大的提振，出現(xiàn)了普漲的現(xiàn)象。

　　中國海關(guān)周五公布數(shù)據(jù)顯示,中國3月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口374,957噸,較2月的329,311噸上升14%,再創(chuàng)月度紀(jì)錄新高。三月份銅進(jìn)口量的大幅增加讓市場對“中國因素”報以的期望更加強(qiáng)烈。

　　據(jù)全國乘用車聯(lián)席會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)：26家狹義乘用車(轎車、SUV和MPV)企業(yè)3月的銷量為52.53萬輛，幾乎所有的廠家3月環(huán)比漲幅都在20%左右。

　　近期以來不斷出現(xiàn)的少許利好消息令市場的信心得到了很大的提振。銅價強(qiáng)勁反彈越過40000關(guān)鍵點位，幾乎為去年12月份銅價的兩倍。但是，全球的金融危機(jī)是否已經(jīng)過去？值得商榷，在看到多頭熱情的同時，我們更需要冷靜面對整體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。銅價要真正走出上揚(yáng)其前提必然是世界宏觀經(jīng)濟(jì)的觸底，但是目前還看不到明顯的跡象。我們認(rèn)為銅價短期受到貨幣因素沖高的動能存在，但是中線的走勢仍然偏空。

　　(執(zhí)筆：方俊鋒)

 

 

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