強麥期貨在春節(jié)后和5月底的兩次短時間暴漲是市場對我國小麥主產(chǎn)區(qū)和稻谷主產(chǎn)區(qū)的干旱進行炒作的結(jié)果。而從小麥豐收的事實看，干旱對我國小麥生產(chǎn)的影響微乎其微。同樣，隨著南方旱情緩解，甚至轉(zhuǎn)澇，旱情對稻谷的影響也將像對小麥那樣微不足道。強麥春節(jié)后的短時間暴漲帶來的是將近四個月的振蕩盤跌。國內(nèi)再度豐收、充足的庫存以及政府強大的對小麥市場的調(diào)控能力，使得強麥期貨在天氣炒作之后，幾乎沒有東山再起的機會，強麥后市將維持弱市振蕩。

我國小麥再度豐收，供應(yīng)壓力有增無減。在去冬今春，我國小麥主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了不次于2009年的特大干旱，但小麥在惡劣天氣條件下，不但沒有減產(chǎn)，而且實現(xiàn)了增產(chǎn)，而且是連續(xù)第八年增產(chǎn)。據(jù)前段時間筆者在河南、山東、河北等地實地考察，其原因一是麥種播量大，而干旱導(dǎo)致的“蹲苗”反有利于防止后期倒伏，同時播量大使得畝穗數(shù)增加，二是灌溉及時，三是后期降雨充沛。從實地調(diào)查情況看，今年我國小麥在大旱之年實現(xiàn)豐收是真實的。從統(tǒng)計數(shù)字上看，2011國內(nèi)小麥播種面積略增，預(yù)計為3.67億畝，其中冬小麥3.42億畝，較上年3.39億畝增300萬畝。

新年度供應(yīng)除新作產(chǎn)量外，還包括上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存。而從我國產(chǎn)量八連增、小麥消費增加有限的實際情況看，小麥庫存應(yīng)傾向于不斷穩(wěn)步增加。而對市場有決定作用的政府庫存更是極為充裕。據(jù)統(tǒng)計，自2006年執(zhí)行小麥托市政策以來，我國累計收購最低收購價小麥1.75億噸，拍賣累計成交約1.55億噸，粗略推算目前我國托市小麥存量在2000萬噸左右。政府一方面通過定期拍賣，滿足市場需求；另一方面采取定向、定價直接對面粉加工大戶銷售，并限定面粉價格，直接調(diào)控市場。

收購主體缺乏，新作小麥被搶購漲價概率不大。從去年嚴格小麥最低收購價收購后，小麥被搶購漲價的局面不易出現(xiàn)。當(dāng)前小麥價格高于政府的最低收購價，今年的最低價小麥托市收購很難順利開展。另外,去年部分企業(yè)自營收儲、囤糧待漲，但后期小麥價格并沒有出現(xiàn)明顯上漲，使大多收儲普通小麥的企業(yè)出現(xiàn)了較大虧損。據(jù)監(jiān)測，去年5月，鄭州二等白麥入廠價為1990元/噸，而今年5月份也僅僅為2060元/噸，價格上漲幅度顯然抵不上庫存、資金利息等費用。今年限于資金緊張以及去年囤糧的得不償失，這部分企業(yè)的收購積極性將大為降低。

相比普通小麥的成交清淡、價格平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)小麥卻受到市場的青睞。在河北衡水，去年新優(yōu)質(zhì)小麥上市收購價格僅在1.15—1.2元/斤，而在今年麥收前，優(yōu)質(zhì)小麥價格上漲到1.35元/斤左右，去年收購優(yōu)質(zhì)小麥的企業(yè)取得了豐厚的經(jīng)營利潤，良好的市場前景使糧食企業(yè)對今年的優(yōu)質(zhì)小麥收購寄予了較高的期望值。但隨著市場關(guān)注度的提高，優(yōu)麥市場的風(fēng)險也不斷加大，價格的高企必然使優(yōu)質(zhì)小麥產(chǎn)量趨于增加，而優(yōu)質(zhì)小麥同樣難以擺脫小麥整體價格走勢的影響，一味追高收購?fù)瑯用媾R著風(fēng)險。

供應(yīng)的充足、需求的平穩(wěn)以及政府對小麥市場較強的調(diào)控能力，使得一切炒作都成為浮云。后期能使強麥期貨產(chǎn)生大的波動的因素有秋糧的生產(chǎn)、收購政策的變化以及下年度收購價格的調(diào)整，投資者應(yīng)給予密切關(guān)注。