受美元走弱及國內(nèi)旱災影響，上周大綜商品走出強力反彈行情。COMEX市場交投最活躍的8月黃金合約上漲13.6美元，收報1537.3美元/盎司，漲幅為0.89%。倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅收高127.5美元，報每噸9207.5美元； 三個月期鋁合約上漲59.75美元收報2625美元/噸，漲幅為2.33%。三個月期鉛上周五上漲4.75美元或0.19%，收報2506.25美元/噸，與前一周收盤價持平。三個月期鋅上周五上漲20.5美元收報2282美元/噸，漲幅為0.91%。國內(nèi)早秈稻當周上漲92點，創(chuàng)4月份調(diào)整來新高，1109合約上周五收報于2582一線。食用油也出現(xiàn)止停反彈走勢，美豆油高開高走最高至58.92，全周上漲0.3%。

在宏觀方面，數(shù)據(jù)顯示，一季度美國經(jīng)濟前進的腳步有所放緩，歐元區(qū)債務危機問題近期呈現(xiàn)出蔓延和深化跡象，加大經(jīng)濟調(diào)控難度。國內(nèi)外連續(xù)的旱災成各方炒作熱點，大宗商品價格節(jié)節(jié)攀升。

美歐經(jīng)濟復蘇放緩

美國聯(lián)邦住房金融局25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份美國住房價格同比下降5.5%，為兩年來最大跌幅，環(huán)比降幅也達到2.5%。庫存短期難以消化，加上美國居民的住房消費觀念出現(xiàn)變化，導致房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，房屋價格跌勢難停。房地產(chǎn)市場成為拖累美國經(jīng)濟復蘇的最大障礙。

與此同時，美國ISM制造業(yè)指數(shù)自今年1月份以來已連續(xù)三個月在60-61左右徘徊。上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國4月耐用品訂單下跌3.6%，為去年10月以來的最大跌幅。美國第一季度GDP增長年率修正后為1.8%，低于市場預估的修正值增長2.2%，且不及去年第四季度的年率增長3.1%。這顯示美國經(jīng)濟復蘇又在放緩。就業(yè)數(shù)據(jù)方面，美國當周申請失業(yè)金人數(shù)增加1萬人，高于市場平均預期降至40萬人。

歐元區(qū)債務危機問題近期呈現(xiàn)出蔓延和深化跡象，加大經(jīng)濟調(diào)控難度。首先是卡恩事件對歐盟救援行動釜底抽薪，接著美國各大評級機構(gòu)輪番下調(diào)歐元區(qū)國家的主權(quán)債務評級更是雪上加霜。另希臘未能就新緊縮措施達成一致。在多方利空與不確定因素下，原油期貨近3周均呈震蕩走勢。上周美國能源信息署公布庫存數(shù)據(jù)顯示，美國當周原油庫存增加61.6萬桶。中東和北非地緣政治持續(xù)動蕩前景未定，導致石油供應面臨不確定壓力，原油百元大關似有松動。

連續(xù)旱災成各方炒作熱點

今年先是遇到北方地區(qū)的冬春連旱，繼而是長江中下游數(shù)省大旱。據(jù)民政部數(shù)據(jù)，截至5月27日，占全國的一半左右早稻產(chǎn)量的長江中下游的江蘇、安徽、江西、湖北、湖南等省農(nóng)作物受災面積3705.1千公頃，其中絕收面積166.8千公頃。湖北、湖南兩省受災尤為嚴重。雖然國家進行調(diào)控，但隨投入品價格提高，勞動力成本增加，糧食價格緩漲也是正常的與必然的，而農(nóng)產(chǎn)品價格上漲對進一步抑制通脹無形中增添了難度。目前來看不光是糧食價格，蔬菜、漁業(yè)、養(yǎng)殖、食品價格都將受到連帶影響。另一方面主糧供求總的情況看，小麥產(chǎn)需比較穩(wěn)定，稻谷供求基本供求平衡，在糧食連續(xù)七年豐收的情況下，國家儲備比較充足。在抵御通脹的大背景下，糧食是百價之基，要防止的僅是暴漲。

另外，由于旱澇災害的威脅，導致從歐洲到美國面臨大范圍的糧食供應問題，曾是世界第二大小麥出口國的俄羅斯將從今年7月1日開始取消糧食出口禁令?；谌蛐院禐?，短期糧食緊張對農(nóng)產(chǎn)品的支撐恐還有空間。

大宗商品價格節(jié)節(jié)攀升

綜合一系列數(shù)據(jù)的出臺形成了農(nóng)產(chǎn)品價格強支撐，上周早秈稻期價1109主力合約穩(wěn)站2500元上方，當周高開高走，全周上漲3.68%。強麥上漲1.63%，關聯(lián)大豆、豆粕、豆油、棕油、菜油俱走出強力反彈行情。美豆1310—1400之間的震蕩趨勢中期料將維持。

基于上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出市場預期，疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)點燃了市場對6000億美元定量寬松計劃結(jié)束之后美聯(lián)儲繼續(xù)出臺新的刺激措施的期望，美元大幅下滑推動金價強勁上升。金價短期穩(wěn)于1500美元/盎司上方，操作上建議投資者維持多頭思路。

另一方面，近期國內(nèi)電解銅庫存有所增加，冶煉廠庫存正在增加。倫敦金屬交易所銅庫存上升1250噸，至469475噸。銅庫存較12月初上升超過30%。滬銅上周強勢反彈，近期波幅加大，主力1108底部不斷抬高，操作上建議69000為中期壓力測試點，若破勢則順勢做高位行情； LME鋁庫存上周五減少3275噸至4702825噸，繼續(xù)自紀錄高位的471萬噸小幅下滑。

4月全球鋁庫存減少9萬噸至251.5萬噸，3月修正后為260.5萬噸。供需基本面改善推動鋁價連續(xù)四個交易日強勁反彈，LME期鋁重返上升通道。庫存維持在高位對鋁價形成較強壓制，滬鋁在成本支撐作用下繼續(xù)維持振蕩偏弱的走勢。LME鉛庫存上周五增加1425噸至322050噸，周度庫存繼續(xù)小幅上升。LME鉛價在60周均線附近得到支撐之后表現(xiàn)一度強于其他金屬，滬鉛主力1109合約17000～17500料將維持震蕩。LME鋅庫存上周五減少50噸至854700噸，周度庫存繼續(xù)呈現(xiàn)緩慢增長趨勢。LME鋅價在2100—2200美元/噸的區(qū)間內(nèi)整理。