近期，隨著南美洲產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)上市，鑒于國內(nèi)豆粕需求量仍未明顯回升，國內(nèi)主要港口進(jìn)口大豆庫存量有所增加。業(yè)內(nèi)有傳聞?wù)J為，在目前的國內(nèi)主要港口進(jìn)口大豆庫存中，有近30%~40%的量屬于融資性進(jìn)口。

這種說法是否有夸大的成分？大豆是否將會步銅的后塵，成為國內(nèi)市場又一融資工具呢？

確有其事

對貿(mào)易商來說，融資性進(jìn)口并不陌生。

他們通過抵押資產(chǎn)獲得銀行開具的信用證進(jìn)口某種商品并迅速出手變現(xiàn)。

從變現(xiàn)到信用證到期的這段時間，貿(mào)易商或者將這部分資金用于自營貿(mào)易品種的交易，以享受比貸款利率更低的資金成本，或利用人民幣緩慢升值的大背景“坐享其成”。

銅，就是融資工具中的“明星產(chǎn)品”。因易儲存、易變現(xiàn)而被貿(mào)易人士看好。如今，身價(jià)持續(xù)看漲的進(jìn)口大豆也作為融資工具，悄悄地進(jìn)入了人們的視線。

“近兩年，確實(shí)有一些貿(mào)易商通過進(jìn)口大豆進(jìn)行融資。目前全球經(jīng)濟(jì)還未完全好轉(zhuǎn)，這是將資產(chǎn)進(jìn)行變通的一種手段?！卑布Z期貨分析師姜興春說，如果單從利率的角度看，利用大豆融資要比向銀行貸款成本低4到5個百分點(diǎn)。

姜興春對記者說：“這個差額對于貿(mào)易商來說誘惑很大，因此，一些貿(mào)易商選擇利用大豆融資也是可以理解的?！?/P>

此外，幾位國內(nèi)大型油脂企業(yè)的內(nèi)部人士也向記者坦言，東部一些港口地區(qū)的確有些分銷商在進(jìn)行大豆融資，有些企業(yè)并不從事有關(guān)大豆的經(jīng)營活動，只是通過大豆融資，利用資金進(jìn)行其他貿(mào)易。

融資性進(jìn)口絕非主流

“30%~40%的港口庫存大豆用于融資的說法過度夸大了實(shí)際情況，比較客觀的數(shù)字應(yīng)該在10%~15%.”姜興春說。一方面，對于中小型進(jìn)口商來說，銀行開具信用證的門檻較高，而且，大豆進(jìn)口的代理費(fèi)用也比較高，一般貿(mào)易商無法承擔(dān)，只有少數(shù)優(yōu)勢企業(yè)才有實(shí)力操作；另一方面，由于國際市場上的大豆價(jià)格波動較大，因此融資風(fēng)險(xiǎn)較高，且大豆港口庫存費(fèi)用較高、不易儲存，并不適合作為融資工具。

近日，有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，大豆融資性進(jìn)口是近年來我國大豆進(jìn)口量連年激增的重要因素。

對此，接受記者采訪的分析人士以及市場人士都持否定態(tài)度。

油脂網(wǎng)主編郭清保對記者說：“融資需求拉動大豆進(jìn)口量猛增的說法是站不住腳的。”

他進(jìn)一步解釋說，國內(nèi)需求量增速較快才是進(jìn)口猛增的直接原因。

近兩年，國內(nèi)大豆壓榨市場供給一直偏緊，因此需要依靠進(jìn)口大豆來補(bǔ)充市場。

2008年，我國增加了食用油及油料作物的臨時儲備，因此需要及時增加大豆進(jìn)口量以保證市場供給，所以2009年~2010年進(jìn)口量的猛增是以供需偏緊為背景的。

融資性進(jìn)口需警惕

“對于實(shí)體加工企業(yè)來說，進(jìn)口大豆仍以自用為主。畢竟對于這部分企業(yè)來說，加工利潤和市場份額才是重中之重?！惫灞Ｕf。

但是，郭清保也提醒，對于大豆融資性進(jìn)口的苗頭我們?nèi)孕杈?。市場人士認(rèn)為，目前有企業(yè)在山東省對進(jìn)口大豆進(jìn)行分銷，這些無序進(jìn)口的行為很大程度上打壓了國內(nèi)市場的大豆價(jià)格?！按蠖箟赫トa(chǎn)業(yè)鏈的參與者都將深受其害?！痹撊耸恐赋?。

姜興春認(rèn)為，利用大豆融資屬于一種投機(jī)行為，在國內(nèi)通脹水平居高不下的情況下，可能會有更多的貿(mào)易商參與其中。若這一個別現(xiàn)象變?yōu)槌B(tài)，就將導(dǎo)致國內(nèi)需求被過分夸大，國際大豆價(jià)格處于長期高位，國內(nèi)油廠的采購成本終將被拉高。