供應(yīng)充足壓制豆價(jià)天氣或?qū)⒊衫?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2011-05-10 09:40:32 來(lái)源：格林期貨

從當(dāng)前大豆市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，南美新作大豆上市、國(guó)家調(diào)控預(yù)期和國(guó)內(nèi)供大于求的形勢(shì)等都對(duì)連豆構(gòu)成壓力，期價(jià)短期延續(xù)弱勢(shì)振蕩尋底的可能性較大。但隨著北半球新作大豆播種的逐步展開，市場(chǎng)將越來(lái)越關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣和新作大豆播種與生長(zhǎng)狀況，加上美國(guó)大豆庫(kù)存緊張，這使得大豆市場(chǎng)價(jià)格仍存在走高的基礎(chǔ)，估計(jì)大豆價(jià)格長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)仍是上漲。 南美新作大豆上市施壓豆類市場(chǎng) 目前，南美大豆收割進(jìn)展順利，巴西和阿根廷新作大豆產(chǎn)量前景十分良好。據(jù)了解，巴西多數(shù)地區(qū)的大豆收割工作已基本結(jié)束，阿根廷農(nóng)戶也已完成了71.1%左右的大豆收割工作。隨著南美大豆的上市，國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)格面臨較大的季節(jié)性供應(yīng)壓力。與此同時(shí)，近日美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將公布5月份大豆月度供需報(bào)告，此次報(bào)告將首次公布對(duì)2011/2012年度的全球大豆供需的預(yù)估數(shù)據(jù)。受南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期的提振，全球大豆供需偏緊的形勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步改善，這也將對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成壓力。但值得注意的是，由于市場(chǎng)對(duì)南美大豆增產(chǎn)預(yù)期已有所消化，后期公布的月度供需報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)大豆期價(jià)的利空影響在一定程度上將受到限制。 國(guó)家宏觀調(diào)控預(yù)期遏制了市場(chǎng)做多信心 3月份國(guó)內(nèi)CPI同比上升5.4%，這是2008年7月來(lái)的最大升幅。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)物價(jià)仍面臨較大上漲壓力。據(jù)了解，4月份國(guó)內(nèi)CPI預(yù)計(jì)較上年同期上漲5.2%， PPI則同比預(yù)計(jì)上升7%。因此，加強(qiáng)對(duì)通脹的管理仍將是政府相關(guān)部門二季度的工作重點(diǎn)，估計(jì)相關(guān)調(diào)控政策仍會(huì)出臺(tái)，這將持續(xù)遏制市場(chǎng)做多信心。首先，中國(guó)央行的貨幣緊縮政策使得企業(yè)融資成本上升，企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)效益下滑的風(fēng)險(xiǎn)，這將直接影響企業(yè)對(duì)后期經(jīng)營(yíng)的信心。4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)至52.9%，其中反映成本和資金壓力的企業(yè)比重分別為42%和18.2%，兩者均為最近兩年的最高值，這顯示出成本與資金壓力已成為企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。其次，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策直接限制下游企業(yè)需求。自去年政府開始調(diào)控國(guó)內(nèi)物價(jià)以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委等相關(guān)部門就不斷出臺(tái)針對(duì)大豆及其相關(guān)市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策。繼國(guó)家及地方的儲(chǔ)備大豆拋售、限制國(guó)內(nèi)小包裝油提價(jià)等價(jià)格干預(yù)措施之后，國(guó)家發(fā)改委近日發(fā)布的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄稱，將限制大豆主產(chǎn)區(qū)以外的新增大豆壓榨和浸出項(xiàng)目。 國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)供大于求的格局不利于大豆價(jià)格上行 從當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)供需來(lái)看，供應(yīng)充裕而需求疲弱，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)供大于求的局面短期難以改變。目前，國(guó)內(nèi)大豆2010/2011年度期末庫(kù)存消費(fèi)比在24.41%左右，處于近9年以來(lái)的高位，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)供需面對(duì)大豆價(jià)格缺乏利多支撐。 供給方面，3月份我國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量較上月增加51.3%至351萬(wàn)噸，而4月份大豆預(yù)報(bào)到港量則為434.59萬(wàn)噸。隨著國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量的逐步回升，進(jìn)口大豆的港口庫(kù)存持續(xù)維持在較高水平。截至5月9日，國(guó)內(nèi)主要港口大豆庫(kù)存約在610萬(wàn)噸。與此同時(shí)，為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)水平，國(guó)家和地方儲(chǔ)備大豆仍在有序地投放市場(chǎng)，政策性大豆供給壓力較大。 需求方面，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求恢復(fù)緩慢，大豬存欄比例偏低，以及水產(chǎn)養(yǎng)殖剛剛啟動(dòng)使得終端飼料消費(fèi)需求在短期內(nèi)難有較大改善。目前，沿海油廠的豆粕庫(kù)存高達(dá)150萬(wàn)—200萬(wàn)噸，油廠面臨較大的去庫(kù)存化壓力。而國(guó)內(nèi)小包裝油的限價(jià)措施和來(lái)自棕櫚油方面的競(jìng)爭(zhēng)更是使得處于虧損境地的油廠壓榨動(dòng)力不足。 市場(chǎng)對(duì)北半球新作供給的憂慮支撐大豆價(jià)格 北半球新作大豆已進(jìn)入播種期，美國(guó)和中國(guó)的新作大豆播種進(jìn)度和產(chǎn)區(qū)天氣越來(lái)越受關(guān)注。在美豆期末庫(kù)存緊張的情況下，隨著后期市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)區(qū)天氣等季節(jié)性因素的炒作，大豆價(jià)格的長(zhǎng)期牛市有望延續(xù)。 美國(guó)方面，盡管近期美國(guó)中西部產(chǎn)區(qū)的潮濕天氣導(dǎo)致的玉米播種延遲對(duì)大豆市場(chǎng)構(gòu)成了一定的利空影響，但長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)天氣因素的炒作對(duì)大豆市場(chǎng)的影響仍是利多大于利空。新作玉米的播種延遲是否會(huì)造成大豆的播種面積增加暫且不論，即使美豆面積確實(shí)增加，受玉米高于大豆的種植收益預(yù)期影響，玉米的播種延遲必將導(dǎo)致轉(zhuǎn)種的大豆的晚播進(jìn)而對(duì)大豆單產(chǎn)產(chǎn)生不利影響。在美豆新作產(chǎn)量不容有失的情況下，任何涉及到產(chǎn)量減少的題材炒作都將對(duì)大豆價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)提振。 中國(guó)方面，新作大豆種植面積將減少已得到市場(chǎng)普遍認(rèn)可，這將對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成長(zhǎng)期支撐。以主產(chǎn)區(qū)黑龍江省為例，隨著黑龍江春耕工作的展開，無(wú)論與種植糧食作物還是與種植其他經(jīng)濟(jì)作物相比，今年種植大豆仍然不是農(nóng)民的最優(yōu)選擇。以玉米為例，按照該省的一般水平，種植玉米畝均收入可達(dá)1400余元，而種植大豆畝均收入則只有500元左右。據(jù)有關(guān)部門的調(diào)查，今年黑龍江省大豆種植面積減少幅度可能高達(dá)20%。 技術(shù)上，從連豆主力1201合約日K線圖來(lái)看，該合約受前期低點(diǎn)4360元/噸一線支撐，如果后市期價(jià)能有效下破，連豆存在繼續(xù)下探4220元/噸一線支撐的可能。但從期價(jià)運(yùn)行過(guò)程中伴隨的成交和持倉(cāng)情況來(lái)看，價(jià)格走勢(shì)和倉(cāng)量指標(biāo)呈現(xiàn)明顯的背離現(xiàn)象，空頭短線繼續(xù)打壓期價(jià)的意愿不足，市場(chǎng)將等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月份月度報(bào)告的指引。而從1201合約周K線圖的整體均線系統(tǒng)走勢(shì)來(lái)看，期價(jià)長(zhǎng)期上行態(tài)勢(shì)保持良好。在后期連豆探明底部企穩(wěn)之后，長(zhǎng)線多單可考慮逢低建倉(cāng)。 責(zé)任編輯：章水亮

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