自2月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)PTA（精對(duì)苯二甲酸）價(jià)格開(kāi)始自高位回落，并維持弱勢(shì)調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士分析，雖然PTA價(jià)格已跌去16%，但PTA生產(chǎn)商的盈利能力依然不錯(cuò)。下半年，由于新增產(chǎn)能釋放，國(guó)內(nèi)PTA自給率將顯著提高，國(guó)內(nèi)供給缺口將大為緩解。

價(jià)格高位回落顯著

2010年12月起，PTA現(xiàn)貨價(jià)格從9170元/噸上漲到今年2月上旬的11780元/噸，漲幅達(dá)28%。2月15日，PTA1109合約價(jià)格更是創(chuàng)下12508元/噸的新高。就在多數(shù)人樂(lè)觀預(yù)計(jì)油價(jià)上漲、PTA價(jià)格還會(huì)創(chuàng)新高時(shí)，2月下旬PTA價(jià)格開(kāi)始回落，5月6日的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已跌至10050元/噸。

一條典型的PTA產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)牵涸汀狹X—PX—PTA—聚酯切片—滌綸短纖及滌綸長(zhǎng)絲。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，PTA價(jià)格受成本和下游聚酯滌綸需求兩方面因素影響。

從成本看，原料PX下跌使得PTA失去部分價(jià)格支撐。中纖網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，PX現(xiàn)貨價(jià)已從2月底的合同結(jié)算價(jià)13500元/噸回落到5月份的合同預(yù)收價(jià)12500元/噸。從下游看，2月份紡織企業(yè)遭遇春節(jié)用工荒，聚酯行業(yè)產(chǎn)品銷售不暢、庫(kù)存難以消化也是導(dǎo)致PTA價(jià)格回落的因素。

卓創(chuàng)資訊PTA研究員石英鋒認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策強(qiáng)調(diào)穩(wěn)物價(jià)，特別是今年4月1日實(shí)行的外匯管制，抑制了熱錢流入，對(duì)PTA等大宗商品的投機(jī)商打擊較大。石英鋒稱，目前PTA的價(jià)格較為合理，預(yù)計(jì)后市將是偏弱震蕩格局，前期價(jià)格上漲的投機(jī)炒作因素太大。

生產(chǎn)商利潤(rùn)仍有保障

雖然PTA價(jià)格跌去16%，但由于原料PX價(jià)格也在回落，且貫穿全年的PTA供給缺口，以及上半年聚酯產(chǎn)能增加帶來(lái)的需求有增無(wú)減，多種因素下，目前PTA生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)仍有保障。

目前PTA產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)壓力集中在中下游。從利潤(rùn)率看，上游PTA最高，中游聚酯業(yè)受下游滌絲紡織企業(yè)拿貨意愿降低的影響，庫(kù)存壓力大，利潤(rùn)率次之，而下游滌絲紡織企業(yè)面臨貨幣政策緊縮、節(jié)能減排和人民幣升值等多重壓力而利潤(rùn)更加微薄。

當(dāng)前PTA的景氣度也從聚酯企業(yè)的拿貨穩(wěn)定可見(jiàn)一斑。中國(guó)輕紡城(600790,股吧)的成交數(shù)據(jù)顯示，4月最后一周，長(zhǎng)絲針織布銷量較上周直線飆升，周成交量1020余萬(wàn)米，較前周580萬(wàn)米大漲，較去年同期410萬(wàn)米翻倍有余。

石英鋒稱，聚酯企業(yè)一般是月初簽PTA合約貨，占比八到九成，到月底PTA生產(chǎn)企業(yè)的結(jié)算價(jià)出來(lái)前，還會(huì)補(bǔ)一到兩成現(xiàn)貨，因此，會(huì)帶動(dòng)每月末的下游長(zhǎng)絲銷售小高峰。

金銀島石油內(nèi)參網(wǎng)站PTA研究員王杰認(rèn)為，即便PTA價(jià)格在10000~10500元/噸徘徊，生產(chǎn)企業(yè)仍有超過(guò)1000元/噸的可觀毛利。

遠(yuǎn)東石化副總馬秀梅認(rèn)可這一觀點(diǎn)，她說(shuō)，PTA訂單都是長(zhǎng)約，聚酯企業(yè)都是拿合約貨。雖然PTA價(jià)格跌了，但原料價(jià)也在跌，企業(yè)的利潤(rùn)仍然不錯(cuò)。

此外，記者了解到，逸盛和遠(yuǎn)東石化等PTA生產(chǎn)商都已擁有聚酯的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，新增PTA產(chǎn)能是原有產(chǎn)業(yè)鏈的上游擴(kuò)充，能更有效地降低單位能耗，成本和規(guī)模優(yōu)勢(shì)也會(huì)得到體現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)自給率將顯著提高

全球PTA的主要產(chǎn)能區(qū)和消費(fèi)區(qū)在亞洲，2008年到2010年亞洲地區(qū)PTA下游消費(fèi)增長(zhǎng)很快。隨著PTA價(jià)格持續(xù)走高，生產(chǎn)企業(yè)盈利能力也大幅提高。2010年，PTA行業(yè)的裝置負(fù)荷率達(dá)到90%左右。

記者了解到，今年下半年到明年初，僅中國(guó)內(nèi)地就將新增約570萬(wàn)噸PTA裝置，行業(yè)迎來(lái)新一輪產(chǎn)能投放。除了逸盛石化將有250萬(wàn)噸擴(kuò)建產(chǎn)能在年中釋放外，三房巷(600370,股吧)120~130萬(wàn)噸將于8至9月投產(chǎn)，遠(yuǎn)東石化200萬(wàn)噸也將于今年底或明年初釋放。

石英鋒介紹，2010年國(guó)內(nèi)PTA總產(chǎn)量為1200萬(wàn)噸，進(jìn)口量625萬(wàn)噸，自給率約66%。目前PTA的每月進(jìn)口量為50萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2011年進(jìn)口量在600萬(wàn)噸左右。

中宇資訊的PTA研究員石蕾蕾告訴記者，在2011年上半年新增產(chǎn)能為零的情況下，目前PTA生產(chǎn)企業(yè)的裝置負(fù)荷率已升至98%，國(guó)內(nèi)自給率達(dá)到77%。

按照目前下游聚酯和PTA幾乎同步的產(chǎn)能擴(kuò)張速度，預(yù)計(jì)明年新增560萬(wàn)噸PTA產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，國(guó)內(nèi)的供給缺口將大為緩解。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，按90%的裝置負(fù)荷計(jì)算，明年上半年P(guān)TA行業(yè)自給率將達(dá)到80%。