近期上海螺紋鋼期貨異軍突起，在股指以及商品市場出現(xiàn)大幅下挫的情況下保持自身的獨立走勢。昨日上海螺紋鋼期貨再度突破上行，RB1110主力合約大漲1.23%，已接近5000元/噸整數(shù)關(guān)口。隨著需求持續(xù)走強、電力供應(yīng)緊張等因素的逐漸顯現(xiàn)，螺紋鋼后市有望拉高走強，上方空間猶存。

限電停產(chǎn)預(yù)期催生螺紋鋼發(fā)動多頭攻勢。部分省市要求企業(yè)嚴格執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，減少開工時間，部分地區(qū)還計劃對沒有錯峰生產(chǎn)的企業(yè)實行高額懲罰電價。截至目前，浙江、江蘇、河北、江西等省市已經(jīng)下達有關(guān)限電的文件或通知。2010年在華北地區(qū)大面積開展的限電停產(chǎn)，淘汰落后產(chǎn)能工作是促使之后螺紋鋼價格大幅飆升的主要推動因素。此次華東地區(qū)的電力缺口有望調(diào)節(jié)華東目前的建材供需關(guān)系，使得全國最低的華東地區(qū)鋼價出現(xiàn)補漲，從而帶動期螺價格向上發(fā)動攻勢。

保障房彌補商品房缺口，建筑鋼材需求維持高位。近期國內(nèi)建筑鋼材需求全面啟動，社會螺紋鋼庫存保持每周20萬噸以上的減少幅度，庫存的持續(xù)減少確認了下游需求的強勁。在商品房市場成交出現(xiàn)大幅度下滑的情況下，國內(nèi)大量新增的保障性住房彌補了需求的回落。去年剩下的220萬套加上今年新開工的1000萬套保障性住房使得全國房地產(chǎn)開發(fā)面積同比仍將增長20%左右，正是保障性住房的大面積開工確保了國內(nèi)建筑鋼材需求的高位運行。今年中部地區(qū)成為了建材消費的主要拉動力，反而沿海城市需求有所下滑，這也造成了國內(nèi)螺紋鋼價格呈現(xiàn)出華東地區(qū)處于全國價格洼地的局面。

國內(nèi)鋼材供大于求情況并不嚴重。今年1-2月份我國粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)存在明顯偏差，數(shù)據(jù)統(tǒng)計高于實際產(chǎn)量可能接近500萬噸。國家統(tǒng)計局公布一季度日均產(chǎn)量188萬噸/天，3月份191.7萬噸/天、1-2月份快報數(shù)測算日均產(chǎn)量193.5萬噸/天，這一組自相矛盾的數(shù)據(jù)說明1-2月份我國粗鋼實際產(chǎn)量并沒有快報數(shù)所報的那么多。也就是說實際粗鋼產(chǎn)量過剩情況比統(tǒng)計局公布的數(shù)字要好一些。從全國螺紋鋼的庫存運行數(shù)據(jù)來看，供大于求與庫存的持續(xù)減少顯然是不能同時存在的。目前用供求兩旺來形容國內(nèi)建筑鋼材市場應(yīng)該是比較貼切的。

行業(yè)利潤水平低下，華東地區(qū)鋼價具備補漲需求。中鋼協(xié)新聞稿稱，一季度鋼鐵行業(yè)平均生產(chǎn)成本同比上升27.5%,77戶大中型鋼鐵企業(yè)利潤244.6億元，利潤率為2.91%，比全國工業(yè)行業(yè)平均銷售利潤率6.2%低3.29個百分點。此外，77戶大中型企業(yè)中有10戶企業(yè)虧損，虧損面達13%,虧損額6.5億元，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營處于困難中。華東地區(qū)自2011年初至今，一直處于煉鋼盈虧平衡點附近，沿海城市的需求萎縮是造成華東地區(qū)鋼價低下，煉鋼企業(yè)利潤偏低的最主要原因。筆者認為，在限電停產(chǎn)措施的作用下，華東地區(qū)有望擺脫煉鋼產(chǎn)能供大于求的現(xiàn)狀，帶動現(xiàn)貨價格從洼地中走出，從而推動貼近華東地區(qū)鋼價的期貨價格走出一波理想的多頭行情。